افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
شركة Thames Water في مأزق لدفع ما لا يقل عن 100 مليون جنيه استرليني لتغطية الرسوم الاستشارية لدائنيها، في جزء واحد فقط من الفاتورة المتزايدة للمحامين والمستشارين الماليين الذين يواجهون أكبر شركة مياه في المملكة المتحدة في سعيها لتجنب إعادة تأميمها.
وتدفع شركة احتكار المياه في لندن، التي تحصل على كل دخلها من فواتير عملائها البالغ عددهم 16 مليوناً، ملايين الجنيهات الاسترلينية لتغطية أتعاب المحامين والمستشارين الماليين لمقرضيها، الذين يستعدون لإعادة هيكلة فوضوية لمصرفها البالغ 19 مليار جنيه استرليني. كومة الديون.
ستكون الشركة قد أنفقت 25 مليون جنيه استرليني على “تكاليف المشاركة الاستشارية للدائنين” بحلول كانون الأول (ديسمبر)، وفقا لوثيقة داخلية لشركة تيمز ووتر اطلعت عليها صحيفة فايننشال تايمز، مع إجمالي فاتورة الرسوم التي تمتد إلى 55 مليون جنيه استرليني بحلول حزيران (يونيو) و100 مليون جنيه استرليني بحلول أيلول (سبتمبر) 2025.
ومن بين مستشاري الدائنين بنك جيفريز الاستثماري، وشركة المحاماة أكين، ودي سي الاستشارية، وكوين إيمانويل.
ورغم أن هذه ممارسة معتادة بالنسبة للشركات في مفاوضات إعادة الهيكلة لتغطية التكاليف الاستشارية لدائنيها، إلا أن أحد الأشخاص المطلعين على مناقشات الديون قال إن “الوضع يهدد بالتحول إلى وليمة رسوم للمصرفيين وصناديق الاستثمار والمستشارين والمحامين”.
ورفض الدائنون ومستشاروهم التعليق.
ويشكل الدائنون جزءا من مشروع القانون الاستشاري الضخم الذي تواجهه شركة تيمز ووتر، التي تدفع لنحو 30 شركة استشارية ومستشارا قانونيا. وتشمل هذه البنوك الاستثمارية بنك روتشيلد، الذي يقود حملة طارئة موازية لزيادة أسهم الشركة؛ شركة المحاماة “ماجيك سيركل” Linklaters، التي تقدم المشورة لشركة Thames Water؛ و LEK Consulting، التي جلبتها Ofwat للإبلاغ عن التقدم الذي أحرزته الشركة عندما تم وضع Thames Water ضمن تدابير خاصة من قبل الجهة المنظمة للقطاع.
تمثل الرسوم استنزافًا إضافيًا للأموال النقدية المتضائلة لشركة Thames Water. وفي الوقت نفسه، يُطلب من العملاء زيادة فواتيرهم بنسبة 53 في المائة بحلول عام 2030.
تقوم الأداة حاليًا بجمع قرض طارئ يصل إلى 3 مليارات جنيه إسترليني من مجموعة من الدائنين، بعد أن حذرت في وقت سابق من أنها تخاطر بنفاد الأموال المتاحة بعد عيد الميلاد مباشرة دون تدخل عاجل.
ويأتي القرض، الذي يتطلب موافقة المحاكم، بسعر فائدة باهظ الثمن يبلغ 9.75 في المائة، بالإضافة إلى 200 مليون جنيه إسترليني من الرسوم وغيرها من الحوافز التي يمكن أن ترفع التكاليف الإجمالية إلى أكثر من 800 مليون جنيه إسترليني إجمالاً على مدى عامين ونصف.
هذه التكاليف – التي تشمل ما يصل إلى 105 ملايين جنيه استرليني من الرسوم التي يتعين على شركة تيمز ووتر دفعها للسحب من القرض – يتم دفعها مباشرة إلى المقرضين، وهي علاوة على الرسوم التي يتقاضاها مستشاروهم.
وفي علامة على الضغط الذي تفرضه هذه الرسوم على مواردها المالية، أجرت شركة تيمز ووتر الأسبوع الماضي مكالمة هاتفية مع المستشارين الخارجيين، بما في ذلك مستشاري دائنيها، لتوضيح أنها ستضطر إلى تأجيل دفع جزء من رسومهم، مقابل إضافة المزيد من الرسوم. الفائدة على إجمالي الفاتورة.
خلال المكالمة، قال المستشار العام لشركة Thames Water، آندي فريزر، إن الرسوم سيتحملها في النهاية دافعو الفواتير، وفقًا لشخص مطلع على الأمر.
وقالت شركة Thames Water في بيان حول المكالمة: “لم يتغير وضع السيولة لدينا ويظل كما أعلنا في 25 أكتوبر. ولم تتغير أيضًا شروط الدفع لموردينا المعتادين. تتعلق هذه الشروط فقط بالمنظمات التي تعمل بشكل خاص على خطة إعادة الهيكلة المالية الخاصة بنا. نحن نواصل التركيز على تحقيق الاستقرار في الأعمال وتحقيق نتائج أفضل لعملائنا والبيئة مع السعي لجذب رؤوس أموال جديدة إلى الأعمال.”
ورفضت الشركة التعليق على وجه التحديد على فاتورتها المتعلقة بالرسوم الاستشارية للدائنين.
ويهدف القرض الذي تبلغ قيمته 3 مليارات جنيه استرليني إلى إبقاء شركة Thames Water تعمل لفترة كافية لمحاولة جمع مليارات الجنيهات الاسترلينية من الأسهم في العام المقبل. ومع ذلك، فإن أي اتفاق يعتمد على المدى الذي يُسمح به لتيمز برفع الفواتير، مع قرار متوقع من Ofwat بحلول عيد الميلاد.
يتم تقديم المشورة لكبار حاملي سندات شركة Thames Water من قبل Jefferies و Akin، في حين يتم تقديم المشورة لحاملي السندات من ذوي التصنيف الأدنى من قبل DC Advisory و Quinn Emanuel. يتم تقديم المشورة لمجموعة من بنوك الشركة من قبل A & O Shearman وPerella Weinberg.
وتقدم شركات Moelis وFreshfields وAlvarez & Marsal المشورة إلى الشركة الأم لشركة Thames Water، Kemble، التي تخلفت بالفعل عن سداد ديونها. وفي الوقت نفسه، يدعم لازارد Ofwat في إعادة هيكلة شركة Thames Water.
