فرنسا – لعقود من الزمن بعد الحرب العالمية الثانية، أصبحت ألمانيا المحرك الصناعي لأوروبا. وبقي الأمر على هذا النحو حتى قبل عامين. ثم تراجع اقتصادها، ثم دخل في حالة سبات.
لقد كانت ذات يوم الأكثر حيوية على الإطلاق داخل أوروبا، وبلغت ذروتها في الربع الثالث من عام 2022 بإنتاج معدل حسب التضخم قدره 954 مليار دولار لفترة الثلاثة أشهر. يقول إلياس حداد، أحد كبار استراتيجيي الأسواق في شركة براون براذر هاريمان في لندن: “لديك اقتصاد في ألمانيا مريض”.
هناك قضيتان اقتصاديتان رئيسيتان هما المشكلة. الأول كان اعتماد ألمانيا طويل الأمد على الطاقة الرخيصة (النفط والغاز الطبيعي) القادمة من روسيا، والتي غذت معقلها الصناعي ذات يوم. وعندما غزا الروس أوكرانيا وفرض الغرب عقوبات على واردات الطاقة الروسية، لم يبق سوى القليل في هيكل الطاقة في ألمانيا.
أحلام “الولايات المتحدة الأوروبية” تتلاشى بسرعة مع تراجع الاتحاد الأوروبي وسط الهجرة غير الشرعية
ويقول دانييل لاكال، كبير الاقتصاديين في شركة الاستثمار تريسيس، ومقرها مدريد: “لقد أغلقت بالفعل العديد من محطات الطاقة النووية لديها، ثم أغلقت الباقي خلال عامي 2022 و2023”. “في كثير من الأحيان نسمع عن ألمانيا كدولة منطقية ومنظمة للغاية، ولكن تم ذلك وسط أزمة طاقة شاملة.”
وقد أدت نتيجة نقص الطاقة الرخيصة إلى قلب قطاع التصنيع رأساً على عقب، والذي كان في حالة انكماش منذ منتصف عام 2022، وفقاً لمؤشر مديري المشتريات التصنيعي HCOB، الذي يقيس صحة القطاع.
وبالإضافة إلى قضية الطاقة، تجد ألمانيا الآن صادراتها في منافسة مباشرة مع الصين. ويقول فيليكس هوفنر، كبير الاقتصاديين الألمان في بنك يو بي إس الاستثماري في فرانكفورت: “إن الصين تتنافس على السلع الرأسمالية والاستثمارية التي تنتجها ألمانيا”. “وهذا يعني صادرات أقل إلى الصين ومزيدا من المنافسة في الأسواق الثالثة.” وهذا صحيح بشكل خاص عندما يتعلق الأمر ببيع السيارات. وبطبيعة الحال، فإن أي منافسة واسعة النطاق في هذا المجال تلحق الضرر بالاقتصاد الألماني الذي يعتمد على التصدير.
وكأن مشكلة الطاقة والتنافس مع الصين ليست قضايا كبيرة بما فيه الكفاية، يشير هوفنر أيضًا إلى أن الاقتصاد الألماني من المقرر أن يواجه رياحًا معاكسة أخرى. وعلى وجه الخصوص، تواجه البلاد ضغوطًا مالية بسبب القواعد والقوانين التي تم سنها بعد عام 2009 لتقييد الإنفاق الحكومي بالعجز. منذ عام 2020، شهدت البلاد عجزًا سنويًا متتاليًا يصل إلى 4.3٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
والهدف من كبح الديون هو تجنب المديونية الهيكلية التي تتحملها البلاد، والآن يتعين على الحكومة أن تعمل على تشديد حزامها المالي. يقول هوفنر: “نحن نقدر أن التشديد المالي سيصل إلى 20% من النمو سنوياً”. “بالنسبة لاقتصاد يعيش الوضع الطبيعي الجديد، من المحتمل أن تتراوح معدلات النمو الألمانية المحتملة بين 0.7 و0.8% سنويًا”. وهذا مستوى منخفض نسبيًا بالنسبة للبلاد وفقًا للمعايير التاريخية.
من قد يختاره ترامب للعمل كوزير للخزانة؟
وبينما يبدو الاقتصاد عالقًا، فقد شهد الوضع السياسي مؤخرًا بعض الاضطرابات، الأمر الذي من شأنه أن يلحق الضرر بالأعمال التجارية أيضًا. وفي وقت سابق من هذا الشهر، أقال المستشار الألماني أولاف شولتز وزير المالية كريستيان ليندر. وقد دفعت هذه الخطوة التحالف المكون من ثلاثة أحزاب إلى مواجهة صعوبة، والآن تمت الدعوة لإجراء انتخابات في 23 فبراير 2025.
يقول جان تيكاو، مدير مجموعة أوراسيا لأوروبا في برلين: “ليس من المؤكد بأي حال من الأحوال أنه سيكون ائتلافًا مستقرًا بشكل خاص من حزبين أو ثلاثة أحزاب”. “هناك فرصة جيدة لأن نحصل على حكومة متذبذبة أخرى مرة أخرى”.
الرئيس التنفيذي لشركة Tesla، Elon Musk، ردًا على X، وصف Scholz بأنه أحمق، قائلاً باللغة الألمانية، “Olaf ist ein Narr”.
ويساعد ماسك، الذي أصبح ما يعتبره البعض أقرب مستشاري الرئيس المنتخب دونالد ترامب، في تشكيل حكومات أصغر وأسواق حرة.
وأخيرا، هناك التهديد بفرض رسوم جمركية أمريكية شاملة في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك ألمانيا، عندما يتولى ترامب منصبه قرب نهاية يناير/كانون الثاني. وهذا أمر مثير للقلق بشكل خاص لأن الولايات المتحدة هي أكبر شريك تجاري لألمانيا، حيث تشكل 9.5% من الإجمالي في عام 2022، حسبما تظهر البيانات.
أحد العوامل التي لا تزال غامضة هو ما إذا كانت الدعوات لفرض التعريفات الجمركية مجرد تكتيك تفاوضي أم أنها مجرد وعد سياسي. يقول ليو بارينكو، كبير الاقتصاديين في جامعة أكسفورد إيكونوميكس في باريس: “من الصعب للغاية معرفة ما سيفعله ترامب”. ويقول: “إذا تم القيام بالأمور الجنونية الأكثر تطرفاً، فسيكون ذلك سيئاً للغاية”.
ومع ذلك، يقول بارينكو إن التعريفات المحدودة على منتجات مختارة، مثل السيارات والمواد الكيميائية والمنتجات الزراعية، قد لا تمثل مشكلة كبيرة. إن ارتفاع الدولار، وبالتالي انخفاض قيمة اليورو، من شأنه أن يعوض بعض الضرر الناجم عن التعريفات الجمركية. ويقول: “على المستوى الكلي، سيكون التأثير محدودا”.
على الرغم من المشاكل التي تمر بها البلاد، ارتفعت سوق الأسهم الألمانية بنسبة 13٪ هذا العام، وفقًا لتتبع iShares MSCI Germany ETF.
