والسؤال الذي يطرح نفسه هذه الأيام هو من أين ستأتي المبالغ الضخمة اللازمة لمعالجة تغير المناخ، وخاصة بالنسبة للبلدان النامية.
كان حث الحكومات على تقديم المزيد هو التركيز الكبير في مؤتمر الأمم المتحدة للمناخ الذي اختتم هذا الأسبوع، ولكن كما رأينا من خلال موجة من الانتقادات حول التزامات التمويل الضعيفة، هناك حاجة إلى بدائل أيضًا.
وقالت كاثرين ماكينا، الرئيسة التنفيذية لمؤسسة حلول المناخ والطبيعة ووزيرة البيئة الفيدرالية السابقة، في مقابلة: “ليس هناك ما يكفي من الأموال من المصادر الحكومية”.
وللمساعدة في تضييق الفجوة الكبيرة، هناك دافع متزايد لاستخدام ما يسمى بالتمويل المختلط، والذي يستخدم الدولارات العامة النادرة لتحسين الوضع المالي للمشروع بدرجة كافية بحيث يكون من المنطقي أن يستثمره القطاع الخاص.
وقال ماكينا قبل أن تتفق الدول في عطلة نهاية الأسبوع على جمع ما لا يقل عن 300 مليار دولار سنويا بحلول عام 2035: “نحن بحاجة إلى أن نكون مبدعين للحصول على الحوافز المناسبة لتحقيق ذلك”.
وهذا النموذج مطلوب بشكل خاص في البلدان النامية، حيث تكون المخاطر أعلى وبالتالي يصعب تنفيذ دراسة الجدوى.
ويساعد هذا في تفسير السبب وراء حصول هذه المجموعة الكبيرة من البلدان على نحو 15 سنتا فقط من كل دولار ينفق على مستوى العالم على الطاقة النظيفة.
وبهدف سد هذا النقص، أعلنت مؤسسة FinDev Canada عن منصة تمويل مختلطة تمامًا مع انعقاد مؤتمر الأمم المتحدة المعني بتغير المناخ (COP29). وبالشراكة مع مجموعة ميتسوبيشي المالية وبدعم من استثمار صندوق المناخ الأخضر، حددت المنصة هدف تمويل بقيمة 1.5 مليار دولار لمساعدة ما يصل إلى 25 دولة نامية.
وسيتطلع الصندوق إلى متابعة الجهود السابقة التي بذلتها كندا على نطاق أصغر باستخدام التمويل المختلط، مثل الشراكة التي ساعدت في إطلاق الطاقة الخضراء في أوزبكستان.
في عام 2020، قدمت كندا تمويلًا بقيمة 17.5 مليون دولار أمريكي بأسعار أقل من السوق، جنبًا إلى جنب مع منظمات أخرى، للمساعدة في إطلاق مشروع للطاقة الشمسية بقيمة 100 مليون دولار أمريكي – وهو الأول في أوزبكستان – على أرض الواقع.
احصل على أخبار المال الأسبوعية
احصل على رؤى الخبراء والأسئلة والأجوبة حول الأسواق والإسكان والتضخم ومعلومات التمويل الشخصي التي يتم تسليمها إليك كل يوم سبت.
وبمجرد إزالة هذه العقبة، ساعد أحد المستثمرين المشاركين في تنفيذ مشروع ثان للطاقة الشمسية بأكثر من ضعف الحجم، مع عدد أقل من الامتيازات. وبعد فترة وجيزة، تم المضي قدمًا في مشروع طاقة الرياح دون أي تمويل مخفض على الإطلاق.
وقال نامدي إيغبوكوي، مدير قيادة الفكر في كونفيرجنس، إن نموذج التمويل يهدف إلى المساعدة في تحقيق هذه المشاريع المبكرة الصعبة وتمهيد الطريق لمزيد من المشاريع في المستقبل.
“ولهذا السبب أصبح التمويل المختلط في غاية الأهمية، لأنه آلية تسمح بتعبئة القطاع الخاص بطريقة كان من الممكن أن يتم استبعاده لولا ذلك.”
وجدت مجموعة كونفيرجنس، وهي مجموعة مقرها تورونتو تركز على زيادة استخدام التمويل المختلط، أن النموذج تم استخدامه بمبلغ 18.3 مليار دولار أمريكي لتمويل المناخ في العام الماضي، ارتفاعًا من 8 مليارات دولار أمريكي في العام السابق.
والأهم من ذلك أن المجموع شمل ست صفقات تزيد قيمة كل منها على مليار دولار.
وقال إيجبوكوي: “لقد بدأنا نشهد استخدامًا أكثر ذكاءً وكفاءة لرأس المال التحفيزي حيث أصبحت الصفقات التي تبلغ قيمتها مليار دولار أكثر اتساقًا”.
وقال إيغبوكوي إن هذا أمر مهم، لأنه من أجل الحصول على جزء صغير من أهداف التمويل العالمية بالتريليونات، يجب أن يكون هناك تدفق مستمر من الصفقات بمليارات الدولارات.
لكن تكثيف النموذج ليس بالأمر السهل على الإطلاق.
يضيف التمويل المختلط طبقات من التعقيد إلى صفقات التمويل. وتأتي الامتيازات العامة في مجموعة من الخيارات، بدءًا من أسعار الفائدة المنخفضة إلى الموافقة على أن تكون أول من يتحمل أي خسائر، وكلها يجب التفاوض عليها بالإضافة إلى الشروط التجارية العادية.
كما أن إدراك المخاطر المرتبطة بالمشاريع والدول يجعل من الصعب على العديد من البنوك الخاصة أن تستثمر على الإطلاق، لأن القواعد التنظيمية تحد من نوع مخاطر الإقراض التي يمكن أن تتحملها.
وقال إيغبوكوي إنه لا يوجد أيضًا تبادل كافٍ للبيانات حول كيفية أداء المشاريع السابقة، مما قد يساعد في تغيير تصورات المخاطر تلك.
ثم هناك التحدي المتمثل في العثور على مشاريع واعدة بما فيه الكفاية، وكبيرة بما فيه الكفاية للاستثمار فيها، ولكنها لا تلبي عتبة التمويل التقليدي.
وإجمالاً، أدت هذه العوائق إلى جعل نمو النموذج أبطأ بكثير مما كان يأمله مركز التقارب وآخرون.
وقالت سوزان ماكغيشي، الرئيسة التنفيذية لمؤسسة تسريع تمويل المناخ العالمي: “الأمر معقد للغاية”.
وقالت إن جزءًا من المشكلة هو أن كل صفقة يتم تخصيصها بشكل كبير بحيث يصعب تطبيق الشروط على الصفقة التالية، لذلك فهي بطيئة.
ولكن لا يزال من “المفيد للغاية” المساعدة في سد فجوة التمويل، وإذا لم يكن الأمر صعبا، فلن يكون التمويل المختلط ضروريا.
“بيت القصيد هو معالجة هذه الفجوة في السوق. لذلك، إذا أصبحت موحدة، كان ينبغي لأي من اللاعبين الميسرين الخروج والذهاب إلى شيء آخر يعالج فجوة جديدة في السوق.
وأشارت إلى أنها ليست مفيدة في الخارج فقط. هناك أيضًا إمكانات لمجتمعات السكان الأصليين ومشاريع المناخ في الداخل، حيث تستفيد كندا بشكل أفضل من المقرضين الممولين من القطاع العام مثل بنك البنية التحتية الكندي.
على سبيل المثال، أبرمت شركة BMO شراكة مع البنك العام لتقديم قروض منخفضة التكلفة لإعادة تأهيل مباني المكاتب لتقليل الانبعاثات.
ومع ذلك، يشعر آخرون بالقلق إزاء التركيز على استخدام الأسواق الخاصة، ويطالبون بإقراض مباشر أكبر بكثير للمشاريع العامة من البنوك العامة.
وقالت سوزان سبرونك، الأستاذة المشاركة التي تركز على التنمية الدولية في جامعة أوتاوا: “لقد شهدنا فشل الآليات القائمة على السوق مراراً وتكراراً”.
ساعد سبرونك في تأسيس مجموعة تعارض استخدام التمويل المختلط، بسبب القلق من السجل السيئ لخصخصة المياه والجهود الأخرى لتحقيق الربح لبعض من أفقر الناس في العالم.
وفي حين أن الطاقة المتجددة تتمتع بحالة تجارية أكثر وضوحا، فإن تحقيق الأرباح من مشاريع التكيف مثل حواجز الفيضانات والوقاية من حرائق الغابات ليس بالأمر السهل على الإطلاق.
هناك تركيز متزايد على جهود التكيف، بما في ذلك منصة FinDev التي خصصت 70% لها، لكن سبرونك يشعر بالقلق من أن التمويل المختلط ليس مناسبًا لهذه المهمة.
“إنها محكوم عليها أن تكون وسيلة مكلفة للغاية لمحاولة إحداث تحول مناخي.”
وقال ديفيد بامجي، كبير مسؤولي الإستراتيجية في FinDev، في بيان إن الصندوق سيساعد في تلبية الطلب على التمويل المختلط وسيوضح للآخرين كيفية تكرار النجاح.
يؤكد العديد من الأشخاص الآخرين، مثل ماكينا، أنه ببساطة لا يوجد تمويل حكومي كافٍ، لذلك من المهم معرفة كيفية إنجاح هذه الصفقات الخاصة، حتى في الظروف الصعبة.
“سيتعين على الناس أن يعملوا بجد لإيجاد الحلول، وللتأكد من أن الأموال لن تذهب إلى الأماكن السهلة فحسب.”
