افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تجاوزت التدفقات إلى الصناديق المدارة بشكل نشط تلك الخاصة بمنافسيها السلبيين للمرة الأولى منذ 20 شهرًا، حيث اجتذب مديرو الأصول أكبر مبيعات منتجاتهم منذ ما يقرب من ثلاث سنوات.
حصلت الصناديق النشطة الموجودة في أوروبا على 33.1 مليار يورو من التدفقات الداخلة في تشرين الأول (أكتوبر)، متجاوزة 29.2 مليار يورو فازت بها الصناديق السلبية، وفقًا لبيانات Morningstar، باستثناء صناديق أسواق المال وصناديق الصناديق.
كانت تدفقات الصناديق النشطة تتخلف عن الصناديق السلبية كل شهر منذ مارس 2023. وكانت الفترة ربع السنوية الأخيرة من التدفقات المتفوقة للصناديق النشطة في الربع الأخير من عام 2021.
ويعكس التحسن ارتفاعًا في طلب العملاء على صناديق السندات والأسهم، وفقًا للبيانات.
قال أمين راجان، الرئيس التنفيذي لشركة كريت-ريسيرش، وهي شركة استشارية لإدارة الأصول: “الصناديق النشطة تكتسب المزيد من الأرض، حيث كانت الأسواق متقلبة بشكل غير عادي وخلقت حالات شاذة غير عادية في الأسعار، والتي يكون المديرون النشطون في وضع أفضل لحصدها”.
قال فاليريو باسيلي، كبير المحررين الدوليين في مورنينج ستار، إن صعود المنتجات النشطة “يثبت أنه لا يزال هناك مجال للمديرين النشطين، خاصة في بعض فئات الأصول (مثل) عالم السندات”.
وأظهرت بيانات “مورنينج ستار” أن صناديق الدخل الثابت النشطة اجتذبت 34.1 مليار يورو، في حين حصلت صناديق الأسهم النشطة على تدفقات داخلة بقيمة 3.4 مليار يورو، وهو ما يمثل ثاني صافي مبيعات شهرية إيجابية لهذا العام.
وقال راجان: “كان الدخل الثابت أقل قابلية للاستثمار السلبي، حيث تكون البيانات المطلوبة حول المعايير والمنتجات أقل توافرا على نطاق واسع. وبالتالي فقد حقق السلبيون نجاحات أقل بكثير في الدخل الثابت مقارنة بالأسهم.
وأضاف باسيلي أنه على الرغم من أن الصناديق المتداولة في البورصة كانت “تكتسب الأرض ببطء”، إلا أن عالم الدخل الثابت ظل يهيمن عليه مديرو الأصول النشطة، حيث واصل مستثمرو صناديق السندات “اختيار الصناديق النشطة على الصناديق السلبية في معظم الحالات”.
لكنه قال إن الأرقام لا تشير إلى علامة على “انتعاش طويل الأجل للصناديق النشطة”، خاصة فيما يتعلق بالمستوى المنخفض نسبيا من التدفقات إلى صناديق الأسهم.
على النقيض من ذلك، قال فيليب كالوس، العضو المنتدب في شركة أكولين إنتليجنس لاستشارات إدارة الأصول، إن هذا الاتجاه لم يكن “لمرة واحدة” بل “استمرار”، مضيفا أنه يتوقع أن يستمر الطلب على الاستراتيجيات النشطة.
وقال إن هذا الاتجاه بدأ في الربع الأول من عام 2024 عندما تباطأت التدفقات الخارجية النشطة بشكل كبير وزادت وتيرتها في الربع الثاني.
قال كالوس: “كان معظم المستثمرين على الهامش إلى حد كبير في عام 2023 وبدأوا في النشاط مرة أخرى مع التركيز بشكل أكبر على ألفا المحتملة، وبيتا أقل وفي القطاعات التي لم تكن مفضلة كثيرًا في السنوات الأخيرة”.
كانت شركتا “نورديا” و”بلاك روك” من بين شركات الصناديق النشطة الأكثر مبيعا في تشرين الأول (أكتوبر)، حيث بلغ إجمالي التدفقات إلى منتجاتهما النشطة 6.3 مليار يورو و4.9 مليار يورو، على التوالي، مدفوعة إلى حد كبير بالطلب على منتجات الأسهم.
كانت شركتا “إيجون” و”بيمكو” المديرتين الأكثر مبيعا لمنتجات الدخل الثابت النشطة، مع تدفقات داخلة بلغت 3.3 مليار يورو و2.6 مليار يورو على التوالي إلى هذه الصناديق.
أظهرت بيانات Morningstar أن صناديق الاستثمار المشتركة الأوروبية وصناديق الاستثمار المتداولة بشكل عام جمعت تدفقات داخلة بقيمة 62.3 مليار يورو في أكتوبر، ارتفاعًا من 41 مليار يورو في سبتمبر، وهو أعلى مستوى منذ ديسمبر 2021.
وواصلت صناديق الدخل الثابت كونها فئة الأصول الأكثر مبيعا بشكل عام، حيث اجتذبت تدفقات صافية قدرها 41.5 مليار يورو. وشهدت صناديق الأسهم أيضًا تحسنًا في المبيعات، مع تدفقات بلغت 25.4 مليار يورو في أكتوبر.
وعلى النقيض من ذلك، شهدت الصناديق العقارية أكبر التدفقات الخارجة، والتي بلغ مجموعها ملياري يورو.
وكانت شركة أبردن هي الأكثر تضررا، حيث عانت من تدفقات خارجية صافية قدرها 2.5 مليار يورو، تليها شركة أفيفا بمبلغ 1.4 مليار يورو، وبيلي جيفورد بمبلغ 1.2 مليار يورو.
كانت شركة بلاك روك هي شركة الصناديق الأكثر مبيعا بشكل عام في تشرين الأول (أكتوبر)، حيث اجتذبت تدفقات صافية بقيمة 14.3 مليار يورو عبر المنتجات النشطة والسلبية، تليها شركة نورديا بـ 6.4 مليار يورو.
*Ignites Europe هي خدمة إخبارية تنشرها FT Specialist للمحترفين العاملين في مجال إدارة الأصول. التجارب والاشتراكات متاحة في igniteseurope.com.
