حقق صندوق التحوط التابع لسكوت بيسنت أفضل عوائده من خلال رهان متناقض ضد بنك الاحتياطي الفيدرالي على أن انفجار التضخم الأمريكي في عام 2022 سيثبت أنه سيدوم لفترة أطول مما توقع البنك المركزي.
الرهان الذي قدمه الرجل الذي اختاره دونالد ترامب الأسبوع الماضي ليكون وزير الخزانة، أدى إلى تحقيق صندوق Key Square Capital الرائد التابع لشركة Bessent عوائد بنسبة 29 في المائة في عام 2022 مع انخفاض السوق الأوسع.
تضمنت تجارة التضخم الهائلة بيع الأصول ذات الدخل الثابت على المكشوف وأسهم التكنولوجيا التي تولد إيرادات منخفضة مدعومة من قبل مديري الصناديق المنافسة بما في ذلك كاثي وود.
وعززت هذه الخطوة سمعة بيسنت كخبير في الاضطرابات المالية، والتي يقول المؤيدون إنها قد تكون حاسمة وهو يقود اقتصاد ترامب.
قال شخص مقرب من بيسنت: “إن سكوت يتمتع بذكاء شديد وانتهازي عالمي ويبذل قصارى جهده عندما تكون هناك فوضى”. “يمكنه العزف على أدوات (مالية) متعددة ليضع نفسه على رأس الباقي. . . خلال الأوقات السلمية يمكن أن يواجه صعوبة في العثور على زاوية فائزة.
كان الوفير في عام 2022 بمثابة انتعاش لصندوق بيسنت، الذي أثار انتقادات مؤخرًا بسبب السنوات العجاف عندما كافحت استراتيجيته الاستثمارية الكلية – مثل استراتيجية الصناديق الأخرى التي تركز على الاقتصاد الكلي – لإيجاد ميزة في فترة انخفاض أسعار الفائدة.
اختار ترامب يوم الجمعة بيسنت لإدارة وزارة الخزانة على حساب كبار الشخصيات في وول ستريت بما في ذلك رئيس الأسهم الخاصة مارك روان والمستثمر هوارد لوتنيك.
وستمنح هذه الوظيفة بيسنت نفوذاً هائلاً على أكبر اقتصاد في العالم، ومعه الأسواق العالمية. وسيتم تكليفه بالوفاء بتعهد ترامب بخفض الضرائب مع احتواء التداعيات الاقتصادية لخطط الرئيس المنتخب لترحيل ملايين المهاجرين وزيادة الرسوم الجمركية.
قال ستانلي دروكنميلر، المستثمر الملياردير الذي عين بيسنت لأول مرة في إدارة صناديق سوروس في عام 1991، لصحيفة فايننشال تايمز: “لقد رأى كل شيء تقريبًا فيما يتعلق بالقضايا التي يمكن أن تنشأ، ربما أكثر من أي شخص شغل هذا المنصب سابقًا”. “أعتقد أنه خيار رائع.”
وقال ترامب إن بيسنت كان من بين “أبرز المستثمرين الدوليين والاستراتيجيين الجيوسياسيين والاقتصاديين” في العالم، على الرغم من أن النقاد فوجئوا بترقيته.
قال أحد المستثمرين، بغض النظر عن عائدات Key Square الرائجة في عام 2022، فإن Bessent لم يكن “قريبًا بأي حال من الأحوال” من وضع مديري الصناديق الكلية الأسطوريين مثل Druckenmiller، أو Paul Tudor Jones، أو Louis Bacon.
وقال المستثمر: “إذا كان قد أبلى بلاءً حسناً حقاً كمدير لصندوق التحوط، فإن أعماله ستكون بحجم لا يمكنه أو لن يتمكن من تولي منصب في الحكومة”.
سجلت شركة بيسنت كي سكوير، التي تمكنت في ذروتها من إدارة أصول بقيمة 4.5 مليار دولار، متوسط عوائد سنوية في منتصف خانة الآحاد منذ عام 2015، وفقا لشخص مطلع على الأمر.
وكانت العوائد إيجابية في أربع سنوات، وسلبية في أربع سنوات أخرى ومحايدة في عام واحد، وفقا للشخص.
أصبحت عوائد كي سكوير جزءًا من المعركة المريرة على منصب وزارة الخزانة في الأسابيع الأخيرة، حيث تم تداول وثائق يُزعم أنها تظهر نتائج الصندوق في مجموعات الدردشة في وول ستريت، في محاولة واضحة لتشويه سمعة بيسنت.
وقال المؤيدون إن استراتيجيته الاستثمارية وأدائه في عام 2022 يعكسان الاستعداد للمخاطرة والهدوء في مواجهة الاضطرابات الاقتصادية التي قد تكون هناك حاجة إليها قريبًا.
عمل بيسنت جنبًا إلى جنب مع جورج سوروس – وهو شخصية مكروهة لدى الكثيرين في حركة “ماغا” التي يتزعمها ترامب – حيث راهن رئيس صندوق التحوط الشهير ضد الجنيه الاسترليني في عام 1992، ومرة أخرى عندما راهن على الين في عام 2013. وقد استثمر سوروس ملياري دولار في صندوق بيسنت الخاص على حسابه الخاص. إطلاق في عام 2015.
قال أشخاص مقربون من بيسنت إن إحدى صفقاته المميزة كانت الرهان على سياسة “الأسهم الثلاثة” الاقتصادية لليابان في عهد رئيس الوزراء آنذاك شينزو آبي.
وقد أدت هذه الاستراتيجية إلى نمو قوي على خلفية ما وصفه بيسنت بـ “السياسة النقدية الفضفاضة، والمرونة المالية، والإصلاحات الاقتصادية الهيكلية”.
جاء نجاح بيسنت في عام 2022 مع تعطل سلسلة التوريد، وارتفاع أسعار الطاقة بعد الغزو الروسي لأوكرانيا والإنفاق التحفيزي الكبير لكوفيد-19 مجتمعين لإرسال التضخم في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوياته منذ عدة عقود، مما تسبب في آلام واسعة النطاق للمستهلكين.
راهن بيسنت على أن التضخم سيستمر لفترة أطول بكثير مما توقعه العديد من الاقتصاديين – في بنك الاحتياطي الفيدرالي والبيت الأبيض – وقلص الأصول ذات الدخل الثابت التي ستواجه صعوبات مع رفع البنوك المركزية أسعار الفائدة، وشركات التكنولوجيا ذات التقييمات المتضخمة.
في حين ارتفعت عوائد شركة كي سكوير، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 18 في المائة في عام 2022. وخسر المؤشر المركب لأبحاث صندوق التحوط نحو 4 في المائة. ارتفعت الشركة بأرقام مضاعفة مرة أخرى في عام 2023، وهي في طريقها لفعل الشيء نفسه في عام 2024، وفقًا لشخصين مطلعين على العوائد.
وقد رحب الكثيرون في وول ستريت بترشيح بيسنت لمنصب وزارة الخزانة، حيث يستعد المستثمرون لعهد ترامب الثاني. قال زميل سابق له، وأشاد بمستوى بيسنت في الأزمات: “إنه ليس صراخاً”. “من الواضح أن هذا خدمه جيدًا بهذه الصفة.”
وفي رسالة أرسلها إلى العملاء في يناير/كانون الثاني، أوضح بيسنت أطروحته حول ترامب. وكتب أن الرئيس القادم “سيرغب في خلق هراء اقتصادي وهندسة ما سيسميه على الأرجح “أعظم أربع سنوات في التاريخ الأمريكي”.
كما روج بيسنت لخطة ترامب لتخفيض أسعار إمدادات الطاقة، بينما قلل من تهديداته بفرض رسوم جمركية.
وكتب بيسنت: “سيتم دائمًا تحميل بندقية التعريفة الجمركية ووضعها على الطاولة ولكن نادرًا ما يتم تفريغها”.
