ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأعمال والتمويل الياباني myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
يفكر وارن ليختنشتاين، الممول الأمريكي الذي هز سوق الأوراق المالية في طوكيو في منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين بسلسلة من محاولات الاستحواذ العدائية، في العودة إلى الاستثمار في اليابان بعد غياب دام أكثر من عقد من الزمن.
ومن شأن عودته المحتملة أن تؤكد التغيرات الكبيرة التي حدثت في السنوات الأخيرة في مشهد الشركات اليابانية، حيث أصبح نشاط المساهمين سائدا وتتعرض الشركات لضغوط متزايدة لأخذ عروض الاستحواذ غير المرغوب فيها على محمل الجد.
كان ليختنشتاين، الذي أسس صندوق التحوط Steel Partners في عام 1990 وقام بتطويره منذ ذلك الحين ليصبح مجموعة استثمارية متنوعة، يفكر في هذه الخطوة منذ أكثر من عام وقام بعدة زيارات إلى طوكيو كجزء من مداولاته، وفقًا لخمسة أشخاص مطلعين على الأمر. الوضع.
ويأتي ذلك وسط موجة من نشاط المساهمين في البلاد والتي شجعت الصناديق بما في ذلك ValueAct وElliott Management على تحدي بعض أكبر الشركات في اليابان.
تحاول شركة التجزئة الكندية Couche-Tard أيضًا الاستحواذ غير المرغوب فيه على شركة Seven & i، مالكة متجر 7-Eleven. وإذا نجحت، فستكون أكبر عملية استحواذ أجنبية على شركة يابانية.
“إن اليابان جذابة للغاية بالنسبة لنوع معين من المستثمرين الآن لأن الكثير من الأشياء التي حددتها شركة ستيل قبل 20 عامًا – الشركات المقومة بأقل من قيمتها والتي لديها الكثير من الأصول المخفية ومقاومة التغيير – أصبحت الآن أكثر سهولة في فتحها، قال مدير صندوق الناشطين الذي يستثمر بكثافة في اليابان.
“أتساءل عما إذا كان (ليختنشتاين) ينظر إلى ما يحدث في اليابان الآن ويشعر ببعض الخوف من تفويت الفرصة”.
عندما اتصلت صحيفة “فاينانشيال تايمز” به في بهو فندق بينينسولا في طوكيو خلال زيارته الأخيرة في تشرين الثاني (نوفمبر)، نفى ليختنشتاين أنه أنشأ أي صندوق يواجه اليابان، لكنه رفض التعليق على ما إذا كان يدرس العودة إلى السوق اليابانية.
ورفضت شركة ستيل بارتنرز التعليق على تفكير ليختنشتاين في العودة إلى الاستثمار في الشركات اليابانية.
لكن متحدثًا باسم الشركة قال إن ليختنشتاين سافر مؤخرًا إلى اليابان مع أسطورة البيسبول بوبي فالنتين لاستكشاف فرص التوسع العالمي لشركة ستيل سبورتس، التي تركز على تطوير الرياضات والتدريب للشباب.
قال ليختنشتاين في تعليق عبر البريد الإلكتروني: “أنا متحمس لإمكانات برامج الشباب التابعة لشركة Steel Sports في إلهام الأطفال والشباب في جميع أنحاء اليابان”.
أصبحت شركة ليختنشتاين وشركة ستيل بارتنرز مشهورة في اليابان لمحاولاتها فتح القيمة في سلسلة من الشركات، مما أثار رد فعل عنيف من مؤسسة الأعمال والاستثمار التي كانت في ذلك الوقت أكثر مقاومة للصناديق الأجنبية الناشطة.
وفي ذروة أنشطته في اليابان – والتي تضمنت محاولة الاستحواذ العدائية الفاشلة في عام 2007 على شركة Bull-Dog Sauce لصناعة التوابل – تبنت مئات الشركات استراتيجيات الحبوب السامة في حال أصبحت هدفًا.
وشملت أهداف ليختنشتاين الأخرى مصنع الجعة سابورو؛ أحد أبرز منتجي المناشير الدائرية في العالم؛ و Aderans، أكبر صانع للشعر المستعار في اليابان.
وعلى الرغم من أن ليختنشتاين تمكن من تحقيق أرباح كبيرة في اليابان، إلا أنه كان قد انسحب إلى حد كبير كمستثمر بحلول عام 2010.
قال ثلاثة من كبار مصرفيي عمليات الاندماج والاستحواذ الذين عملوا بشكل مباشر في المواقف التي كانت تتعلق بليختنشتاين في الماضي، إن لديه فرصة أكبر بكثير للنجاح في اليابان اليوم.
وقد طرحت البلاد أول قانون لحوكمة الشركات في عام 2015، مما زاد الضغوط على الشركات لتصبح أكثر استجابة للمساهمين. لقد بذلت الحكومة المزيد من الجهود لتشجيع عقد الصفقات ووضعت أهدافًا لتحسين أداء مجالس إدارة الشركات.
وقد سهّلت التغييرات التي طرأت على إرشادات الاستحواذ في عام 2023 على الشركات المحلية والأجنبية تقديم عطاءات غير مرغوب فيها بشكل كبير.
إن نحو 16 في المائة من الشركات في القسم الرئيسي من بورصة طوكيو لديها الآن مجالس إدارة تضم أغلبية من المديرين المستقلين، مما يزيد من احتمالية قيام تلك الشركات بفحص عروض الاستحواذ الجادة بشكل صحيح، حتى لو لم يتم طلبها.
