القليل من الرشوة للبدء: وافقت شركة ماكينزي على دفع 122 مليون دولار للسلطات في الولايات المتحدة وجنوب أفريقيا بسبب دورها في فضيحة فساد واسعة النطاق خلال إدارة رئيس جنوب أفريقيا السابق جاكوب زوما.
ومغرفة: تلقت شركة Thames Water عرضًا من Covalis Capital من شأنه أن يؤدي إلى انتقال شركة Suez الفرنسية للمساعدة في إدارة تفكيك أكبر مرافق المياه في المملكة المتحدة قبل إدراجها في سوق الأسهم.
في نشرة اليوم :
رهان الأسهم الخاصة إلى الأبد بقيمة 19 مليار يورو
في عام 2006، مجموعة الأسهم الخاصة زئبق استحوذت على شركة برمجيات صغيرة مدرجة في أوسلو تسمى Visma بتقييم قدره 500 مليون دولار تقريبًا.
وبعد ما يقرب من عقدين من الزمن، نمت شركة Visma – وهي اختصار للإدارة المرئية – لتصبح واحدة من أكبر شركات البرمجيات في أوروبا بقيمة تبلغ 19 مليار يورو.
ولكن ربما يكون الأمر الأكثر لفتًا للانتباه هو أنه يتم ذلك مع بقائه تحت ملكية Hg لفترة أطول بكثير من دورة الاستثمار في الأسهم الخاصة التقليدية التي تتراوح من ثلاث إلى خمس سنوات.
أفاد إيفان ليفينغستون وألكسندرا هيل من DD أن Hg يقوم الآن بتقييم عودة Visma إلى الأسواق العامة. وتشمل أماكن الإدراج قيد النظر لندن وأمستردام وأوسلو.
على الرغم من عدم وجود ضمان بأن الشركة ستمضي قدماً نحو الاكتتاب العام الأولي، إذا سارت في هذا الطريق، فسوف يمثل ذلك علامة بارزة في إدراج التكنولوجيا الأوروبية.
ومن شأنه أيضاً أن يضع حداً لقصة كانت بمثابة مثال على عقد الصفقات في السوق الخاصة، بشكل عام.
قامت Hg ببناء Visma على مدى فترة زمنية طويلة بشكل فريد من خلال تسهيل مبيعات حصص التقييم الخاص كل ثلاث سنوات تقريبًا، حيث يمكنها نقل الشركة بين أموالها الخاصة وجلب مستثمرين خارجيين للسماح للمساهمين الحاليين بالبيع.
لنأخذ عام 2010، أي بعد أربع سنوات من الاستحواذ الأولي عندما تفكر معظم مجموعات الأسهم الخاصة في عملية البيع أو الاكتتاب العام. وبدلاً من ذلك، اختارت شركة Hg بيع حصتها في الملكية جزئيًا لشركة Visma كيه كيه آر مع الحفاظ على حصة الأقلية بقيمة تزيد عن مليار جنيه إسترليني.
في عام 2014، اختارت شركة KKR بيع بعض حصتها في شركة Visma بقيمة تبلغ حوالي 2 مليار جنيه استرليني. ثم في عام 2017، أصبح Hg المالك الأكبر لشركة Visma مرة أخرى بقيمة تزيد عن 4 مليارات جنيه إسترليني. وبعد ذلك بعامين، استحوذت شركة Hg على أسهم بعض المستثمرين الآخرين وجلبت مساهمين أقلية جدد بقيمة تقارب 6 مليارات جنيه إسترليني.
ويستمر نمط مماثل على هذا النحو كل بضع سنوات، وكان آخر حدث في كانون الأول (ديسمبر) الماضي عندما باعت الشركة بشكل خاص بعض الأسهم لمستثمرين جدد بما في ذلك جين ستريت بتقييم قدره 19 مليار يورو.
وقد امتلكت العديد من صناديق Hg حصصاً في Visma على مر السنين، واليوم تمتلك Hg والمستثمرون المشاركون فيها حوالي 70 في المائة من الشركة. ومن بين المساهمين الآخرين أمثال صندوق الثروة السنغافوري مؤسسة الخليج للاستثمار ومجموعة الأسهم الخاصة الأمريكية تي بي جي.
إضافة إلى المناورة المذهلة: يُعرف Hg بأنه مستخدم غزير لـ “قروض صافي قيمة الأصول”، حيث يقترض مقابل العديد من صناديق Genesis وSaturn.
بالنسبة لبعض صانعي الصفقات، تعتبر الشركة دليلا على مفهوم فكرة “الاكتتاب العام الأولي الخاص” – أن هناك ما يكفي من رأس المال الخاص الذي يمكن لمجموعات الأسهم الخاصة أن تتجنب الأسواق العامة المضطربة.
ومع ذلك، فإن حقيقة أن شركة Hg تدرس الاكتتاب العام الأولي للشركة مرة أخرى هي أيضًا علامة على أن الأسواق الخاصة لا تزال تعاني من قيود، على الرغم من حجمها الذي أصبحت عليه.
صندوق مكافحة الاستيقاظ يكشف عن فريسته الأولى
يقف بجانب دونالد ترامب في منتجع الرئيس المنتخب مارالاغو في يوم الخميس، قدم ممول انتهازي يبلغ من العمر 29 عامًا ما يمكن أن يكون مناورة عصرية ومربحة.
جيمس فيشباك تستعد لإطلاق صندوق استثمار متداول “مناهض للاستيقاظ” في أوائل العام المقبل والذي سيستبعد الشركات في منطقة اليورو ستاندرد آند بورز 500 هذا عامل التنوع والمساواة والشمول في توظيفهم.
وفي حدث الخميس، كشف فيشباك عن الهدف الأول للصندوق: ستاربكس.
شركاء أزوريا لا تدير أي أموال حتى الآن، مما يعني أنها لا تملك الثقل المالي للتأثير على قرارات شركة سلسلة المقاهي التي تبلغ قيمتها 110 مليارات دولار. ولكن في النظام العالمي الجديد في ظل رئاسة ترامب المرتقبة، أصبح النفوذ هو كل شيء.
مؤسسو الشركة، فيشباك و عساف ابراموفيتش – لا علاقة له برجل الأعمال الروسي – وله علاقات وثيقة مع الدائرة الداخلية لترامب، وقد كشف النقاب عن مؤسسة التدريب الأوروبية في حدث تضمن كاثي وود و مشروع 2025 أيديولوجي كيفن روبرتس.
من المحتمل أن يكون فيشباك معروفًا بتورطه في نزاع قانوني مع رئيسه السابق، ديفيد اينهورن ل جرين لايت كابيتال. لعبت الملحمة على X فيما تحول إلى واحدة من أكثر النزاعات المالية إغراءً هذا العام، واجتذبت حشودًا من تجار وول ستريت.
ولكن هناك تجاعيد طفيف في هدف أزوريا الأول: عندما اتصلت بها صحيفة فايننشال تايمز، قالت ستاربكس إن سياسات DEI التي استشهدت بها أزوريا كانت قديمة – لقد انتهت صلاحيتها في وقت سابق من هذا العام ولم يتم إعادتها.
صندوق أزوريا الجديد، والذي من المتوقع إطلاقه في أوائل العام المقبل تحت المؤشر سبكسم لـ “S&P 500 Meritocracy”، هي أحدث محاولة من قبل المستثمرين الداعمين لترامب للاستفادة من التغيير القادم في الحكومة في واشنطن.
ومن المؤكد أن ستاربكس ليست وحدها. لدى فيشباك وأبراموفيتش قائمة تضم ثلاثين شركة أخرى سيستبعدها الصندوق من القائمة ما لم يقموا بإلغاء سياسات DEI الخاصة بهم.
ومع ذلك، هناك سجل من الصناديق الصغيرة التي تتمتع بنفوذ كبير. صندوق الناشطين المحرك رقم 1 اشتهر بحصوله على ثلاثة مقاعد في مجلس الإدارة في عام 2021 في اكسون موبيل من خلال شن حملة ضد شركة النفط الكبرى – التي تبلغ قيمة أصولها 240 مليون دولار فقط.
هل تستطيع أزوريا أن تفعل الشيء نفسه دون امتلاك أي سهم؟
طفرة عمليات الاندماج والاستحواذ في البنوك المتوسطة والصغيرة
كتب DD بالأمس أن ترشيح دونالد ترامب الجديد لرئيس مكافحة الاحتكار يجب أن يثير قلق صانعي الصفقات الذين يأملون في حدوث طفرة في عمليات الاندماج والاستحواذ. أضفنا أيضًا أن هناك محاذير واستثناءات.
بنك الاندماج والاستحواذ هو واحد منهم.
يستعد القطاع المصرفي الأمريكي لعصر جديد من الاندماج، لا سيما بين المقرضين الصغار، مع تحول ظروف السوق والديناميكيات التنظيمية، كما يكتب جيمس فونتانيلا خان من دي دي وجوشوا فرانكلين من فايننشال تايمز.
ويتوقع المستثمرون والمستشارون موجة من عمليات الاندماج والاستحواذ التي يمكن أن تساعد البنوك الإقليمية والمجتمعية على البقاء قادرة على المنافسة ضد عمالقة وول ستريت.
أدى فوز ترامب في الانتخابات الأخيرة إلى ارتفاع أسهم البنوك. كيلو بايت واطوارتفعت مؤشرات البنوك الكبيرة والإقليمية في الولايات المتحدة بما يزيد على 10 في المائة في أعقاب انتصار الجمهوريين، حيث أن التنظيم الخاسر وبيئة مكافحة الاحتكار الأكثر ودية سوف يسمحان بالمزيد من عمليات الدمج.
وقال: “بشكل لا لبس فيه، تمت إزالة علامة “ممنوع الدخول” التي كانت تقف أمام عمليات اندماج البنوك”. بيل بيرجس، الرئيس المشارك للخدمات المصرفية الاستثمارية في بايبر ساندلر.
وستكون البنوك الصغيرة والمتوسطة الحجم أكبر المستفيدين من البيئة التنظيمية الأكثر مرونة.
بوب دايموند، الرئيس التنفيذي السابق لعقد الصفقات باركليز والرئيس الحالي أطلس ميرشانت كابيتالويتوقع انخفاضًا كبيرًا في عدد البنوك الأمريكية.
“إنني على ثقة تامة من أنه خلال السنتين أو السنوات الثلاث المقبلة، سيؤدي الدمج في القطاع المصرفي الإقليمي إلى خفض عدد البنوك إلى 1000 إلى 2000 من 4500 اليوم.”
صفقة واحدة حدثت هذا الأسبوع: الوطنية القديمة بانكورب، وهو بنك إقليمي يعمل في إلينوي وإنديانا بأصول تبلغ 54 مليار دولار، وافق أواخر الشهر الماضي على الاستحواذ بريمر المالية، وهي مجموعة مصرفية في الغرب الأوسط، مقابل 1.4 مليار دولار.
وهنا يأتي التحذير المضاد، مع استمرار العقبات.
على سبيل المثال، تؤثر الروابط الثقافية والمجتمعية بشكل كبير على البنوك الصغيرة، وغالباً ما تعمل كحاجز أمام البيع. قال أحد كبار المصرفيين الاستثماريين: “إذا كنت بنكاً في بيتسبيرج، أو مينيابوليس، أو كليفلاند – فإن مغادرة هذا البنك لتلك المدينة والبيع أمر مؤلم لتلك المجتمعات”.
أيضاً، لا تتوقع جي بي مورجان تشيس أو جولدمان ساكس للاندماج مع بعضها البعض. هذا لن يحدث.
التحركات الوظيفية
-
إتش إس بي سيرئيس الخدمات المصرفية الخاصة العالمية والثروة أنابيل ربيع يغادر في نهاية العام. سيتم تقسيم دورها بين غابرييل كاستيلو، الذي تم تعيينه رئيسًا تنفيذيًا مؤقتًا للخدمات المصرفية الخاصة العالمية، و لافانيا شاري، رئيس الثروة والحلول الرائدة.
-
صناعات الدريدج إطلاق شركة قابضة لإدارة الأصول والتأمين تسمى إلدريدج مع ما يقرب من 74 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة.
-
سيتي جروب قام بتعيين 344 مديراً إدارياً جديداً، وذلك تماشياً مع عدد الترقيات رفيعة المستوى التي قدمها البنك في السنوات الماضية.
-
وأيضا في سيتي كاري كوخمان، رئيس عمليات الاندماج والاستحواذ العالمية، سيتقاعد، حسبما ذكرت بلومبرج. كيفن كوكس سيتولى هذا الدور بصفة مؤقتة بينما يبحث البنك عن بديل.
يقرأ الذكية
“هل يمكن أن يحدث هذا لنا؟” تسارع الشركات إلى إعادة تقييم الحماية التي تقدمها لكبار المسؤولين التنفيذيين بعد مقتل مسؤول تنفيذي في شركة UnitedHealth في نيويورك هذا الأسبوع، حسبما ذكرت صحيفة فايننشال تايمز.
مطاردة الأرباح يتورط أحد البنوك الشرق أوسطية الكبرى التي تعمل في قلب مدينة باريس الكبرى في جدل بزعم إخفاء معلومات مهمة عن الجهة التنظيمية الفرنسية، حسبما ذكرت صحيفة فاينانشيال تايمز المتخصصة في تقارير المخاطر المصرفية والتنظيم.
في مهب خارج المسار كتبت صحيفة فايننشال تايمز أن شركة طاقة الرياح البحرية العملاقة في الدنمارك، أورستد، كان يُنظر إليها ذات يوم على أنها نموذج لكيفية تحول شركات النفط والغاز الكبرى إلى البيئة. لا يبدو أن الأمور تسير بسلاسة كما هو مخطط لها.
جولة الأخبار
محكمة أمريكية ترفض صفقة الإقرار بالذنب الخاصة بشركة Boeing بشأن سياسات DEI الخاصة بالشركة (FT)
يساعد مارك أندريسن في تعيين موظفين لهيئة خفض التكاليف التابعة لإيلون موسك في الولايات المتحدة (FT)
كيف سيعيد اندماج Vodafone-Three في المملكة المتحدة بقيمة 16.5 مليار جنيه إسترليني تشكيل مشهد الهاتف المحمول في بريطانيا (FT)
قارب نجاة معاشات التقاعد في المملكة المتحدة يمسح 283 مليار جنيه إسترليني من تقديرات تمويل المزايا المحددة (FT)
خطط التقاعد العامة وصناديق الثروة للاستثمار بشكل أكبر في الأسواق الخاصة (FT)
يقول المدير المالي لشركة ترافيجورا (FT) إن المدفوعات الكبيرة لم تثير “أعلامًا حمراء”
المنظمون يوقعون على قواعد عالمية جديدة لشركات التأمين (FT)
شل وإكوينور تجمعان أصول النفط والغاز البحرية في المملكة المتحدة (FT)
