إن عودة دونالد ترامب الوشيكة إلى البيت الأبيض، مع تعهده بدعم صناعة الوقود الأحفوري، يمكن أن تعزز موقف أولئك الذين يقودون ردة فعل عنيفة ضد الاستثمار المستدام. لكن المراقبين في القطاع يصرون على أن الأمر لم “ينته بعد”، حيث تستمر الأموال في التدفق إلى أصول الطاقة المتجددة والتكنولوجيا الخضراء.
من السهل أن نرى كيف يمكن للمستثمرين المتوافقين مع المُثُل البيئية والاجتماعية والحوكمة طويلة المدى أن يجدوا صعوبة في التمسك بهذا الإيمان في نقاش سياسي متزايد الاستقطاب. في الولايات المتحدة، تم سن العشرات من القوانين المناهضة للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة في الولايات الجمهورية، وفقا لشركة المحاماة Ropes & Gray.
لقد نجح أنصار هذه القوانين في القول بأن مديري الصناديق الذين يتبعون نهجًا مستدامًا قد تسببوا في خسارة مستثمريهم. على سبيل المثال، يقولون إن استبعاد أصول الوقود الأحفوري من الأموال منع المستثمرين من الاستفادة من الارتفاعات الحادة في أسعار النفط والغاز التي أعقبت الغزو الروسي لأوكرانيا.
وكانت هناك تداعيات كبيرة على هذه الأموال في أعقاب الانتخابات الأمريكية. وانخفض صندوق iShares Global Clean Energy ETF، الذي يتتبع شركات الطاقة المتجددة، بعد أنباء فوز ترامب، ولا يزال منخفضًا بنسبة 8 في المائة تقريبًا عن المكان الذي كان يتداول فيه قبل نتائج الاقتراع.
تشير التقارير إلى أن المصنعين يقومون أيضًا بتعليق مشاريع الطاقة المتجددة في الولايات المتحدة، بينما ينتظرون المزيد من الوضوح.
يقول هورتنس بيوي، رئيس أبحاث الاستثمار المستدام في Morningstar Sustainalytics: “أعتقد أنه لا يزال هناك الكثير من التشاؤم (بشأن الاستثمار المستدام). “لست متفائلاً بشأن الاتجاه الذي ستتجه إليه ردة الفعل العنيفة هذه. أعتقد أننا لم نخرج بعد من دورة الأخبار السلبية المتعلقة بالمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة.
وعبر المحيط الأطلسي في أوروبا، حتى أنصار الاستثمار المستدام كانوا يهاجمون سمعة المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة. ويتهم كثيرون مديري الأصول بالغسل الأخضر: أي تشويه مدى جودة أو نظافة استراتيجياتهم الاستثمارية.
ويزعمون أنه قد يكون من المربك العثور على شركة للوقود الأحفوري في صندوق استثمار مستدام، حتى لو تم إدراجه بسبب التقدم الذي أحرزه في “الانتقال” إلى اقتصاد منخفض الكربون.
لقد تدخل المنظمون في جميع الأسواق الرئيسية في محاولة لضمان حصول المستثمرين على ما يعتقدون أنهم يدفعون مقابله. لقد أدخلوا قواعد مختلفة بشأن تصنيف الصناديق وجودة البيانات التي تعتمد عليها.
لكن الخطاب السياسي الحاقد كان عميقا. يظهر أحدث تقرير عن تدفقات الصناديق المستدامة العالمية، من مزود البيانات مورنينجستار، أن 74 صندوقا مستداما في أوروبا أغلقت أو اندمجت في الربع الثالث – ليصل المجموع إلى 250 صندوقا هذا العام. بالإضافة إلى ذلك، تم تغيير أسماء 113 منتجًا أوروبيًا خلال العام حتى سبتمبر، 50 منها أسقطت المصطلحات الرئيسية الخاصة بالحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة. وفي الوقت نفسه، في الولايات المتحدة، تمت تصفية إجمالي 12 صندوقًا مستدامًا خلال هذا الربع، متجاوزة عمليات الإطلاق الجديدة للربع الخامس على التوالي.
ومع ذلك، ربما كان هناك مبالغة في تقدير بعض التشاؤم المحيط بالاستثمار المستدام. في حين أنه من الصحيح أن التدفقات بعيدة كل البعد عن المستوى القياسي الذي تم تحقيقه في الربع الأول من عام 2021، عندما تظهر بيانات Morningstar أن الصناديق المستدامة العالمية اجتذبت 184 مليار دولار، إلا أنها لا تزال في المنطقة الإيجابية. يشير تقرير Morningstar إلى أن الصناديق المستدامة والمتداولة في البورصة اجتذبت ما يقدر بنحو 10.4 مليار دولار من صافي الأموال الجديدة في الربع الثالث، وهو ارتفاع ملحوظ عن التدفقات المعاد بيانها البالغة 6.3 مليار دولار في الربع الثاني.
لقد تجاهلت المؤسسات الكبيرة – حيث يجب أن يمتد التخطيط الاستراتيجي إلى ما هو أبعد من شروط معظم شاغلي المناصب السياسية – بعض التغطية الإعلامية السيئة المحيطة بالاستثمار المستدام.
أخبر ثلثا مالكي الأصول الكبيرة على مستوى العالم، بما في ذلك صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية، مورنينجستار أن الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة أصبحت أكثر أهمية في عملية صنع القرار الاستثماري على مدى السنوات الخمس الماضية. وارتفعت نسبة أولئك الذين يعكس أكثر من نصف إجمالي أصولهم الاعتبارات البيئية والاجتماعية والحوكمة، من 29 في المائة في عام 2022، عندما طُلب منهم ذلك لأول مرة، إلى 35 في المائة في عام 2024.
ويقول بيوي إن الصورة من قطاع إدارة الثروات إيجابية أيضًا. وتقول: “هناك الكثير من الأموال الخاصة التي تتدفق إلى استراتيجيات الطاقة المتجددة”، مضيفة أن هذه الفرص الإضافية كانت متاحة فقط للمستثمرين ذوي “الأموال الكبيرة” وأصحاب الأصول مثل صناديق التقاعد.
يقول جوشوا ليختنشتاين، الشريك في شركة المحاماة الأمريكية Ropes & Gray ورئيس الممارسة الائتمانية لقانون ضمان تقاعد الموظفين: “أنا بالتأكيد لا أعتقد أن الأمر يتعلق بـ “انتهت اللعبة” بالنسبة للاستثمار المستدام”.
ويشير إلى أن مبادرات الرئيس جو بايدن أطلقت العنان لطفرة هائلة في التقنيات الخضراء، التي وفرت الآلاف من فرص العمل التي من غير المرجح أن يرغب الرئيس المقبل ترامب في انتزاعها. ويقول: “لا أعتقد أنهم يريدون إيقاف المصادر الجديدة للوظائف”.
يعتقد ليختنشتاين أنه من الممكن أن تضع إدارة ترامب الجديدة قواعد أكثر تقييدًا للحد من التعرض للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة على المستوى الفيدرالي، وبالتالي، ستتخذ الولايات الجمهورية مواقف أكثر صرامة.
ولكنه، مثل بيوي، يشير إلى أن مصادر الاستثمار الكبيرة ليست كلها ملزمة بمثل هذه القواعد. ويشير إلى أن المستثمرين الأثرياء وصناديق الأوقاف والمنظمات غير الهادفة للربح لا يتأثرون بالقوانين الفيدرالية الحالية.
وتقول بيوي إنها تتوقع استمرار الاستثمار المستدام، لكن سيكون هناك نهج بسيط في التعامل مع مثل هذه المبادرات.
وتتوقع قائلة: “يمكننا أن نتوقع محاولة أكبر لإيقاظ المؤسسات وعالم الشركات”. “من الناحية العملية، سيؤدي هذا إلى مزيد من “الحفاظ على البيئة” حيث ستستمر الشركات في النظر في العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة التي تعتقد أنها مهمة لأعمالها”.
يستشهد بيوي بالممارسة الشائعة بشكل متزايد المتمثلة في فشل الشركات في الإبلاغ عن مبادراتها البيئية والاجتماعية والحوكمة، لأنها لا ترغب في جذب انتقادات من أي شخص على جانبي الانقسام السياسي.
وتقول: “إن الاستثمار في المشاريع المتعلقة بالمناخ والتي لها معنى تجاري سوف يستمر”.
