كانت كل الطرق تؤدي إلى وول ستريت في شهر نوفمبر/تشرين الثاني، حيث هيمنت سوق الأسهم الأمريكية على شهر قياسي بالنسبة لصناعة الصناديق المتداولة في البورصات العالمية.
بلغ صافي التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة على مستوى العالم 205 مليار دولار في الشهر الماضي، وفقا لشركة بلاك روك، متجاوزا الرقم القياسي السابق البالغ 199 مليار دولار المسجل في تموز (يوليو).
مع ذلك، شكلت صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم الأمريكية رقما قياسيا قدره 149 مليار دولار من هذا المبلغ – وهو ما يتجاوز بكثير الذروة السابقة البالغة 98.5 مليار دولار في كانون الأول (ديسمبر) 2023 – حيث أن كل ركن آخر من عالم الاستثمار تقريبا أصبح في الغبار بسبب مسيرة وول ستريت المستمرة.
وسحبت صناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل الثابت مبلغا هزيلا قدره 35.1 مليار دولار، وهو أقل بشكل مريح من 49.9 مليار دولار في أكتوبر، في حين عانت صناديق الاستثمار المتداولة للسلع من صافي تدفقات خارجة قدرها 3.6 مليار دولار مع قيام المستثمرين بسحب الأموال للمرة الأولى منذ أبريل.
كانت أسواق الأسهم غير الأمريكية غير مفضلة بالمثل، حيث تم تجريد 5.1 مليار دولار من صناديق الأسهم الأوروبية المتداولة، و2.9 مليار دولار من صناديق الأسهم اليابانية، و3.8 مليار دولار من نظيراتها في الأسواق الناشئة – وهي المرة الأولى التي تسجل فيها الأسواق الثلاثة تدفقات شهرية متزامنة خارجة منذ مايو 2019. وفقا لبلاك روك.
كان الارتفاع في سوق الأسهم الأمريكية مدفوعًا بالفوز الواضح الذي حققه دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية الأمريكية، والذي بني على زخم السوق القوي بالفعل.
قال كريم شديد، رئيس استراتيجية الاستثمار في شركة iShares التابعة لشركة بلاك روك في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، إن تشرين الثاني (نوفمبر) كان “شهرا تاريخيا”، مع “الموضوع الكبير المتمثل في إعادة المخاطرة من المستثمرين في شهر كان لدينا فيه وضوح بشأن نتيجة الانتخابات الأمريكية”.
وقال شديد إن هذا يعتمد على المعنويات القوية الناجمة عن موسم الأرباح الذي اختتم مؤخرًا، والذي حقق أرباحًا بنسبة 7 في المائة على أساس سنوي، متفوقًا بشكل مريح على التوقعات الضعيفة البالغة 3 في المائة، إلى جانب اتساع الفجوة في البيانات الاقتصادية بين الولايات المتحدة والدول الأضعف. أوروبا.
وقال ماثيو بارتوليني، رئيس أبحاث SPDR للأمريكتين في شركة ستيت ستريت جلوبال أدفايزرز، إن هذه الفجوة عبر الأطلسي كانت أوسع في أسواق الأسهم، حيث قفز مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بعد الانتخابات بنسبة 6 في المائة في تشرين الثاني (نوفمبر) الماضي، مما رفع مكاسبه منذ بداية العام إلى 26 في المائة. في المائة، على الرغم من أن التذبذب الذي شهدته الأسهم الأوروبية بعد الانتخابات وسط مخاوف من ارتفاع التعريفات الجمركية أدى إلى تقليص العائدات منذ بداية العام إلى 5 في المائة.
وقال بارتوليني إن هذا الفارق في العائد البالغ 21 نقطة مئوية هو الأعلى منذ 15 عاما. وأضاف أن هذا “يوضح كيف أن حكم الولايات المتحدة ينطوي على ما هو أكثر من مجرد روايات التجمعات الأخيرة التي أعقبت الانتخابات”.
“بادئ ذي بدء، تتمتع الولايات المتحدة بزخم أساسي أقوى في عام 2024. كما أن المعنويات التطلعية قوية أيضًا. ومن المتوقع أن تشهد الولايات المتحدة نمواً أقوى في الأرباح في كل من الأرباع الأربعة المقبلة ــ 6 نقاط مئوية في المتوسط ــ مقارنة ببقية العالم.
وسط هذه الخلفية، يبدو أن بعض المستثمرين الأوروبيين يتخلون عن بورصاتهم المحلية: قالت شركة بلاك روك إن صافي المشتريات من صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم الأمريكية المدرجة في أوروبا بلغ مستوى قياسيا بلغ 23.2 مليار دولار في تشرين الثاني (نوفمبر).
قال سيل فلود، كبير مديري المنتجات في Morningstar، “لقد انتهز المستثمرون في الخارج الفرصة لزيادة التعرض لسوق الأسهم الأمريكية”، حيث حققت شركة iShares Core S&P 500 ETF USD (CSSPX) ومقرها أيرلندا، 4 مليارات دولار، أي أكثر من 1 مليار دولار. سجله الشهري السابق المسجل في يناير.
قال بارتوليني، الذي يغطي تحليله فقط صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة، إن فارق التدفق المستمر لمدة ثلاثة أشهر بين صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم الأمريكية وغير الأمريكية وصل إلى 188 مليار دولار، وهو رقم قياسي آخر.
وبينما سيطرت صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على التدفقات، كالعادة، أشار شديد إلى أن المجالات الأكثر دورية، مثل الأسهم الصغيرة والمتوسطة والشركات المالية، شهدت أيضًا عمليات شراء قوية، مما يعكس النمط في أعقاب فوز ترامب في الانتخابات السابقة في عام 2018. نوفمبر 2016.
وقال شديد إن إعادة انتخابه بلا منازع “أزالت علاوة عدم اليقين بالنسبة للأسواق”، في حين من المحتمل أن تكون إيذاناً أيضاً بتخفيف القيود التنظيمية، خاصة بالنسبة للأسهم المالية.
قال فلود: “وضع المستثمرون مبالغ كبيرة بشكل غير عادي في صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على القطاع المالي”، حيث تجاوزت التدفقات الشهرية 9.4 مليار دولار، وهو رقم قياسي آخر.
وأضاف أن “صندوق القطاع المالي المختار SPDR ETF (XLF)، وهو أكبر صندوق استثمار متداول للأسهم في القطاع المالي بقيمة 51 مليار دولار، شهد تدفقات قياسية بلغت 4.1 مليار دولار” على الرغم من سحب أكثر من مليار دولار منها في الأيام الثلاثة الأولى من ديسمبر.
“قام المستثمرون برهان نسبي أكبر على صندوق SPDR S&P للخدمات المصرفية الإقليمية (KRE)؛ لقد نما بمقدار الثلث بسبب تدفقات نوفمبر البالغة 1.4 مليار دولار.
وأشار فلود أيضاً إلى أن أيرلندا، أكبر مقر لصناديق الاستثمار المتداولة في أوروبا، شهدت تدفقات قياسية بلغت 31.5 مليار دولار (ما رفع الأصول إلى 1.6 تريليون دولار)، مع ضخ كامل هذه الأموال في الأسهم.
وعلى الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل الثابت في الولايات المتحدة شهدت بالفعل تدفقات واردة، إلا أن بارتوليني حسب أن الأسهم ناقص التدفقات المتأخرة لمدة ثلاثة أشهر سجلت رقما قياسيا آخر.
تقريبًا، كانت الأصول الأخرى الوحيدة التي شهدت شهرًا جيدًا هي العملة المشفرة. هيمنت أدوات الأسهم الأمريكية على قائمة Morningstar لأفضل 10 صناديق استثمار متداولة من حيث التدفقات في نوفمبر مع الاستثناء الوحيد وهو iShares Bitcoin Trust (IBIT)، الذي احتل المركز الخامس بصافي أموال جديدة بقيمة 5.8 مليار دولار حيث بشرت انتخابات ترامب بموجة جديدة من الحماس. للأصول الرقمية.
والسؤال الكبير الآن هو ما إذا كانت وول ستريت قادرة على الحفاظ على هيمنتها القصوى، أو ما إذا كانت التدفقات ستصبح أكثر توازناً بعض الشيء.
قال شديد: “هذا سؤال كبير يطرحه علينا العملاء”. “من وجهة نظرنا هناك أساسيات تدفع هذا التفضيل للأسهم الأمريكية. وأضاف: “نرى بعض الفرص الانتقائية تأتي في أجزاء أخرى من العالم، لكننا بحاجة إلى التأكيد على كلمة “انتقائية”، مشيرًا إلى أن “هذا العام كان مناسبًا للأسهم البريطانية”.
وبينما كانت أوروبا القارية “أضعف إلى حد ما من حيث التدفقات”، وسط “انخفاض هيكلي في نشاط التصنيع” وانتعاش قطاع الخدمات “الذي تلاشى” وخلفية جيوسياسية غير مفيدة، أشار شديد إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم الأوروبية المدارة بنشاط شهد صافي شراء، وهو الأمر الذي أرجعه إلى المستثمرين الذين يبحثون عن مثل هذه الفرص الانتقائية.
