ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأسهم الأمريكية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
تراهن بنوك وول ستريت على أن الارتفاع الكبير في الأسهم الأمريكية سيهدأ العام المقبل مع تحول المستثمرين إلى الحذر بشأن قدرة شركات التكنولوجيا على الاستفادة من استثماراتها الكبيرة في الذكاء الاصطناعي.
وتتوقع عشرة بنوك كبرى، بما في ذلك مورجان ستانلي وإتش إس بي سي وجولدمان ساكس، أن يرتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500، المقياس الرئيسي للأسهم الأمريكية، بنحو 8 في المائة في المتوسط إلى نحو 6550 نقطة من الآن وحتى نهاية العام المقبل، ليصل إلى مستويات مرتفعة جديدة. .
وسيكون ذلك أقل من متوسط العائد السنوي التاريخي للمؤشر البالغ نحو 11 في المائة. وحتى الآن هذا العام، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 28 في المائة على خلفية المكاسب الكبيرة في أسهم التكنولوجيا وفوز دونالد ترامب في الانتخابات الرئاسية، مما فاجأ العديد من المستثمرين الذين توقعوا أن يعوقه تباطؤ الاقتصاد الأمريكي.
“نحن نقاتل. . . وقال مايك ويلسون، كبير مسؤولي الاستثمار في بنك مورجان ستانلي: “النشوة التي ساعدت الناس على شراء الأسهم مقابل حقائق العام المقبل”.
تم دفع أسواق الأسهم الأمريكية إلى مستويات قياسية هذا العام بفضل المكاسب التي حققتها شركات التكنولوجيا العملاقة مثل نفيديا، التي ارتفعت بنسبة 180 في المائة، وشركة ميتا، الشركة الأم لفيسبوك، التي ارتفعت بنسبة 73 في المائة.
ومع ذلك، يتوقع الاستراتيجيون أن يصبح المستثمرون، الذين طاردوا أسعار الأسهم للارتفاع معظم العام، أكثر حذراً في العام المقبل مع تولي ترامب منصبه.
قال فينو كريشنا، الخبير الاستراتيجي في بنك باركليز، إن شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى “تدخل مرحلة جديدة”، مضيفا أن هناك “جيوب من الحماس المفرط”، حيث لم يظهر عمالقة التكنولوجيا بعد أنهم قادرون على تحقيق الدخل من استثماراتهم في الذكاء الاصطناعي.
وقال: “نحن حذرون لأنه من غير الواقعي أن يستمر هذا النوع من العوائد الاستثنائية”. “تحظى شركات التكنولوجيا الكبرى بتقدير كامل. . . الأسهم الأمريكية ذات قيمة كاملة.”
تمثل الأسهم الأمريكية الآن 70 في المائة من القيمة السوقية لأسهم الأسواق المتقدمة العالمية في مؤشر MSCI العالمي المتبع على نطاق واسع، مقارنة بنسبة 30 في المائة في الثمانينات.
ودفع الارتفاع، الذي غذته سنوات من المكاسب القوية، سعر الأسهم الأمريكية إلى أعلى مستوى مقارنة بالأسهم العالمية منذ بدء التسجيل قبل أكثر من قرن.
تمتعت أكبر ست شركات تكنولوجيا أمريكية، بما في ذلك إنفيديا وأمازون، بمتوسط نمو في الأرباح بنسبة 33 في المائة في الربع الأخير، لكن المحللين يتوقعون ارتفاعا بنسبة 16 في المائة لعام 2025.
وتوقع مورجان ستانلي وجولدمان ساكس وجيه بي مورجان أن يرتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 7 في المائة إلى مستوى 6500 نقطة.
ومع ذلك، حدد دويتشه بنك هدفًا عند 7000 للمؤشر بحلول نهاية العام المقبل، وهو أعلى مستوى بين البنوك العشرة العالمية. وقالت إن الأسهم الأمريكية تبدو استثنائية لأن “بقية العالم لا تنمو”، في حين أنها، على أساس مطلق، “طبيعية للغاية” مقارنة بالعقد الماضي.
وتوقع بانكيم تشادا، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في دويتشه بنك، ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مدفوعًا جزئيًا بعمليات إعادة شراء كبيرة للأسهم. ويتوقع البنك أن ترتفع عمليات إعادة الشراء إلى نحو 325 مليار دولار ربع سنوي العام المقبل، مقارنة بالمعدل الحالي البالغ 275 مليار دولار، لمواكبة أرباح الشركات.
“قد تؤدي الزيادة في نسبة دفع تعويضات إعادة الشراء إلى حدوث ذلك
وقال: “إنها ترتفع بشكل أسرع”. “التقييمات مرتفعة بشكل لا لبس فيه ولكن من المرجح أن تستمر وربما ترتفع”.
وتأتي هذه التوقعات بعد أن ثبت أن عددا من توقعات البنوك لهذا العام غير دقيقة إلى حد كبير، مع ارتفاع الأسهم بما يتجاوز توقعات نهاية العام لبعض المحللين قبل نهاية عام 2023، وتوقع آخرون انخفاض مؤشر S&P 500 في عام 2024.
ومن بين البنوك الاستثمارية الأكثر تفاؤلاً هذه المرة، توقع بنك أوف أمريكا أن يصل المؤشر إلى 6666 مع انخفاض أسعار الفائدة وتكيف المستثمرين مع “إعادة معايرة واسعة النطاق” لتركيبة المؤشر.
قالت سافيتا سوبرامانيان، خبيرة استراتيجية الأسهم والكمية في البنك، إن العديد من الشركات التي تراكمت عليها الديون وعانت من أسعار الفائدة المرتفعة قد هبطت من مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وحلت محلها شركات أكثر ربحية. وقال: “لقد تمت إدارة الكثير من مخاطر أسعار الفائدة ومخاطر التضخم”.
وحذر المحللون من أنه لا تزال هناك حالة من عدم اليقين بشأن مدى التضخم الذي ستكون عليه فترة ولاية ترامب الثانية في منصبه مع الرسوم الجمركية المحتملة على مجموعة من الدول بما في ذلك الصين والمكسيك.
لكن البنوك تتوقع أن تتم مواجهة التعريفات الجمركية من خلال تعهد الرئيس المنتخب بخفض الضرائب على الشركات، حيث يرى بنك جولدمان ساكس أن السياستين اللتين ينتهجهما الرئيس القادم “سوف تعوض إحداهما الأخرى تقريبًا”.
“نحن في منطقة غير مألوفة الآن والجميع يتحدث عن عدم اليقين. وقال تشادها من دويتشه: “لكنني أعتقد أن حالة عدم اليقين أكبر على الجانب الصعودي”.
