افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ارتفعت أسهم شركة كيوكسيا اليابانية أكثر من 6 في المائة في أول يوم تداول لها في طوكيو، مع انطلاق إدراج مجموعة الأسهم الخاصة باين كابيتال لشركة صناعة الرقائق الخاسرة أخيرا بعد إلغاء خطط سابقة لتعويم الشركة وبيع الأعمال. انهار.
وكانت شركة Bain قد استحوذت على شركة Toshiba السابقة لرقائق الذاكرة في عملية شراء تاريخية قبل ستة أعوام. كانت المجموعة اليابانية في أعماق أزمة مالية في ذلك الوقت وكانت الصفقة غير مسبوقة من حيث حجمها بالنسبة للأسهم الخاصة في آسيا، مما مهد الطريق لليابان لتصبح ثاني أكثر أسواق الأسهم الخاصة نشاطًا في العالم بعد الولايات المتحدة.
ويأتي الطرح العام الأولي، وهو ثالث أكبر طرح عام هذا العام في اليابان بعد مشغل مترو الأنفاق طوكيو مترو وشركة ريجاكو لصناعة أجهزة الأشعة السينية، بعد إلغاء الجهود السابقة للإدراج في عام 2020 – بعد أن خرجت عن مسارها بسبب الوباء وتزايد الاحتكاكات التجارية بين الولايات المتحدة. والصين على تكنولوجيا أشباه الموصلات.
كان الطريق إلى الإدراج صاخبًا، مع انهيار الجهود المبذولة لدمج Kioxia مع منافستها Western Digital لإنشاء شركة أمريكية يابانية رائدة في مجال رقائق الذاكرة في العام الماضي.
وفي يوم الأربعاء، شهدت الأسهم افتتاحًا هادئًا عند 1,440 ين، أي أقل من سعر الطرح البالغ 1,455 ين وعند الطرف الأدنى من النطاق المشار إليه، مما يمثل ضربة لمجموعة الأسهم الخاصة الأمريكية التي كانت ترغب في الاستفادة من الضجة حول الرقائق. والأسهم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.
ارتفع سعر السهم لاحقًا ليتم تداوله بنسبة 6.4 في المائة من سعر الافتتاح عند 1,531 ين ياباني، مما أعطى بعض الراحة للاكتتاب العام الذي كان احتمالًا متقطعًا لبعض الوقت، بسبب المخاوف بشأن صحة سوق أشباه الموصلات وتوقعات شركة Bain. للتقييم.
إن القيمة السوقية البالغة 796 مليار ين (5.2 مليار دولار)، لثالث أكبر صانع لمنتجات ذاكرة الفلاش في العالم بعد سامسونج ومجموعة SK، هي جزء بسيط من مبلغ 18 مليار دولار الذي دفعته شركة Bain في عام 2018 وقلصت من التوقعات السابقة للتقييم. عالية تصل إلى 10 مليار دولار.
كانت شركة Kioxia، التي كانت تُعرف سابقًا باسم Toshiba Memory، بمثابة عملية استحواذ محورية من قبل الأسهم الخاصة على الأصول اليابانية الثمينة. أجرت شركة توشيبا ما كان يُنظر إليه على أنه “بيع بسعر بخس” لأعمالها في مجال الذاكرة – وهو مكون اخترعته في الثمانينيات – في أعقاب فضيحة محاسبية ومشاكل مالية.
تقوم رقائق ذاكرة فلاش Nand بتخزين المعلومات في الهواتف الذكية وخوادم مراكز البيانات، لكن السوق تضررت من تباطؤ مبيعات الهواتف بسبب الوباء.
تقلصت إيرادات الشركة بنسبة 30 في المائة في العامين الماضيين إلى نحو تريليون ين في الأشهر الـ 12 حتى آذار (مارس) الماضي، مما أدى إلى خسارة تشغيلية قدرها 252 مليار ين.
“كيوكسيا” – التي تجمع بين الكلمة اليابانية التي تعني “ذاكرة” والكلمة اليونانية التي تعني “قيمة” – كانت ثاني شركة مدرجة فقط في بورصة طوكيو هذا العام، والتي لم يكن سعر عرضها عند الحد العلوي من النطاق الإرشادي أو أعلى منه.
وترى “باين”، مثل غيرها من صناديق الأسهم الخاصة العالمية، أن اليابان مصدر غني للصفقات، حيث تتعرض الشركات لضغوط أكبر من النشطاء وغيرهم من المساهمين للتخلص من الشركات غير الأساسية وبيع العقارات والأصول الأخرى.
وحتى وقت قريب، كانت الصناديق المتنافسة تتجنب المواجهة المباشرة فيما بينها بشأن الأصول اليابانية، أو يُنظر إليها على أنها من مقدمي العروض المعادين. لكن شركة Bain تخوض حاليا صراعا غير مسبوق مع شركة KKR بشأن شركة Fuji Soft – وهي شركة تكنولوجيا المعلومات التي تمتلك أيضا عقارات كبيرة.
وفي الأسبوع الماضي، أكدت شركة Fuji Soft موافقتها على عرض الاستحواذ من KKR، على الرغم من أن Bain قالت إنها ستقدم عرضًا أعلى. وقالت Bain يوم الأربعاء إنها ستطلق عرض المناقصة الخاص بها دون دعم مجلس إدارة Fuji Soft، على الرغم من قولها سابقًا إنها لن تمضي قدمًا دون تلك الموافقة.
