افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
نهاية العام هي الوقت المناسب للتفكير في نجاحاتنا وإخفاقاتنا، واستخراجها للحصول على رؤى يمكن تطبيقها في المستقبل. تتضمن نسخة ليكس من طقوس التحديق في السرة هذه غربلة المكالمات التي قمنا بها خلال العام الماضي: تلك الأسهم التي اعتقدنا أنها ستتقدم للأمام وتلك التي وصفناها بأنها على وشك الانهيار. هناك دائما، حتما، بعض الضربات والأخطاء.
عند النظر إلى مرآة الرؤية الخلفية، تبدو بعض أوضاعنا غير مريحة على الإطلاق. خذ على سبيل المثال تأييدنا لشركة Stellantis، التي تشكلت من مزيج من FCA الإيطالية وPSA الفرنسية. في شباط (فبراير)، أعجبنا أسلوب الرئيس التنفيذي كارلوس تافاريس في استخدام الفؤوس بعد الاندماج، الأمر الذي أدى إلى ارتفاع هوامش أرباح شركة صناعة السيارات لعام 2023 إلى 12.5 في المائة، أي ما يقرب من ضعف تلك الموجودة في شركة فولكس فاجن.
ومنذ ذلك الحين، توقفت الأمور تمامًا عن قصة ستيلانتيس. لقد خالفت التوقعات، وحذرت بشأن الأرباح، وأخيرا طردت رئيسها التنفيذي – وانخفضت أسهمها إلى النصف تقريبا.
من المؤكد أن الحياة كانت صعبة بالنسبة لجميع شركات صناعة السيارات الأوروبية. أدى تباطؤ الطلب والمنافسة من شركات صناعة السيارات الصينية والانتقال الصعب إلى السيارات الكهربائية إلى انخفاض مؤشر يورو ستوكس للسيارات وقطع الغيار بنحو 16 في المائة منذ فبراير.
لكن الكثير من انزلاقات ستيلانتيس هي من صنعها. وفي فترة ما بعد الوباء، رفعت أسعار الفناء الأمامي كثيرًا مما أدى إلى انهيار حصتها في السوق في النهاية. تلك الهوامش الفخمة التي أبهرت ليكس؟ قليلا من إشارة تحذير، كما اتضح. إن ارتفاع الهوامش في الشركات التي تتعامل مع المستهلكين يعادل الضوء الكهرماني. وكما يعلمنا تاريخ نستله الحديث، فإن ما يبدو وكأنه قوة تسعير أو إنفاق تسويقي فعال يمكن أن يشير بنفس السهولة إلى ميل لتحقيق الربح على المدى القصير على النمو على المدى الطويل.
لم تخرج جميع مخزونات السيارات المفضلة لدينا عن المسار الصحيح هذا العام. كان ليكس منذ فترة طويلة من محبي فيراري الإيطالية. لقد تحدثنا عن آفاقها الأفضل مقارنة ببورشه في عام 2023 – في إشارة إلى نموذجها المتمثل في العرض المحدود والتسعير الباهظ – واستمرنا في تسليط الضوء على نقاط قوتها منذ ذلك الحين.
وكان هناك بعض الأميال اللائقة للخروج من هذا: ارتفعت أسهم فيراري بنسبة 30 في المائة تقريبًا هذا العام. وهذا أمر جدير بالملاحظة نظراً لتراكم السيارات الأوروبية وحقيقة تراجع قطاع السلع الفاخرة.
ومن الواضح أن الأثرياء الذين يستطيعون دفع ما يصل إلى 10 ملايين دولار لشراء سيارة فيراري شخصية ينتمون إلى فئة مختلفة عن الأثرياء للغاية. حتى أن شركة فيراري تفوقت على شركة هيرميس، المعادل الوظيفي لها في مجال السلع الجلدية، حيث تم تداولها بمعدل 48 ضعف أرباح العام المقبل. يعتقد ليكس أن هذه تجارة لا يزال أمامها المزيد من الاستمرار. الرهان على المليارديرات موجود لتبقى.
