يقوم أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية الصينيون بمطاردة المؤسسين الفاشلين، ويلاحقون الأصول الشخصية ويضيفونها إلى القائمة السوداء للمدينين الوطنيين عندما يفشلون في السداد، في خطوات تؤدي إلى إدخال النظام البيئي لتمويل الشركات الناشئة في البلاد في أزمة.
وقد تم تسهيل التكتيكات الصارمة التي اتبعها مقدمو رأس المال المخاطر من خلال فقرات تعرف باسم حقوق الاسترداد، والتي تم تضمينها في كل صفقات التمويل تقريباً التي تم إبرامها خلال أوقات الازدهار في الصين.
قال وانغ رونغ هوي، مؤسس شركة Neuroo Education، الذي يدين للمستثمرين الآن بملايين الدولارات: “لقد وعد المستثمرون شفهيًا بأنهم لن ينفذوها، وأنهم لم ينفذوها من قبل مطلقًا – وفي عامي 2017 و2018 كان هذا صحيحًا – لم يكن أحد ينفذها”. من الدولارات بعد تعثر سلسلة رعاية الأطفال الخاصة بها أثناء الوباء.
في حين أنها نادرة نسبيا في الاستثمار في المشاريع الأمريكية، فإن شركة المحاماة ليفينج بارتنرز، ومقرها شنغهاي، تقدر أن أكثر من 80 في المائة من صفقات المشاريع والأسهم الخاصة في الصين تحتوي على أحكام استرداد.
وهي تتطلب عادة من الشركات، وغالبا من مؤسسيها أيضا، إعادة شراء أسهم المستثمرين بالإضافة إلى الفائدة إذا لم يتم استيفاء أهداف معينة مثل الجدول الزمني للاكتتاب العام الأولي أو أهداف التقييم أو مقاييس الإيرادات.
قال محامٍ مقيم في هانجتشو، والذي مثل العديد من رواد الأعمال المدينين، طلب عدم ذكر اسمه: “إنه يسبب ضررًا كبيرًا للنظام البيئي الاستثماري لأنه إذا فشلت شركة ناشئة، فإن المؤسس يواجه بشكل أساسي مصادرة الأصول وقيودًا على الإنفاق”. “لا يمكنهم التعافي أبدًا.”
قالت شركة ليفينج، في تقريرها الأخير عن حقوق الاسترداد، إنها حولت ريادة الأعمال إلى “لعبة ذات مسؤولية غير محدودة”. وقالت الشركة إنه في 90 في المائة من الدعاوى القضائية للمستثمرين، تم تسمية المؤسسين كمتهمين إلى جانب الشركات، مع إضافة 10 في المائة من الأفراد في النهاية إلى القائمة السوداء للمدينين في الصين.
بمجرد إدراجهم في القائمة السوداء، يكاد يكون من المستحيل على الأفراد بدء عمل تجاري آخر. كما يُمنعون من ممارسة مجموعة من الأنشطة الاقتصادية، مثل ركوب الطائرات أو القطارات عالية السرعة، أو الإقامة في الفنادق، أو مغادرة الصين. تفتقر البلاد إلى قانون الإفلاس الشخصي، مما يجعل من الصعب للغاية على معظم الناس الهروب من الديون.
ومع معاناة الصناديق الصينية وشركات رأس المال الاستثماري الآن من أجل إعادة رأس المال إلى مستثمريها الخارجيين، لجأ عدد متزايد من المستثمرين إلى شروط الاسترداد لاسترداد أكبر قدر ممكن من المال. تقدر ليفينج أن 20 في المائة من جميع عمليات خروج المستثمرين في عامي 2021 و2022 جاءت من الشركات التي أعادت شراء أسهم مستثمريها، وأن أكثر من 10 آلاف شركة رأس مال استثماري أو مجموعة صينية مدعومة بالأسهم الخاصة تواجه مشكلات في الاسترداد.
قال أحد مستشاري الشركات الناشئة، الذي لم يرغب في الكشف عن اسمه، إن الوضع كان يحفز بشكل عكسي شركات رأس المال الاستثماري على متابعة شركات المحافظ التي كانت تحقق أداءً جيدًا ولكنها تفتقر إلى مسار فوري للبيع أو الاكتتاب العام.
وقال: “تمارس شركات رأس المال الاستثماري ضغوطاً على الشركات الناشئة التي يمكنها الدفع”. “إنها ليست مغامرة، إنها ديون.”
ويستمر عدد رواد الأعمال المحاصرين بالإجراءات القانونية في النمو. ومن بينهم وانج زيرو، الذي لفت الانتباه قبل عقد من الزمن باعتباره مؤسسًا شابًا متهورًا وجمع عشرات الملايين من الرنمينبي لصالح وسائل الإعلام التكنولوجية ومنصته للمراجعة زيلر.
بحلول عام 2021، ومع تراجع حركة المرور، غادر وانغ لتولي منصب تنفيذي في شركة الأجهزة المنزلية العملاقة Gree. بعد ذلك، في 9 أغسطس من العام الماضي، فرضت محكمة في شنتشن على الرجل البالغ من العمر 36 عامًا قيودًا على الإنفاق لفشله في دفع مبلغ 34 مليون رنمينبي (4.7 مليون دولار) لمستثمر في شركة زيلر، وهو المبلغ الذي تزايد مع الفوائد من الاستثمار الأولي في أسهم رأس المال الاستثماري البالغ 19 مليون رنمينبي، وفقًا لمحامي مطلع على القضية. فقد وانغ وظيفته بعد بضعة أيام.
يطعن المؤسس في الحكم وقال على وسائل التواصل الاجتماعي إنه لم يتم إخطاره بالدعوى القضائية وأنه لم يتم تفعيل شرط الاسترداد الخاص بالصفقة.
حول أحد أشهر رواد الأعمال في الصين، لوه يونغهاو، كفاحه لسداد ديون شركته الناشئة الفاشلة للهواتف الذكية Smartisan إلى مشهد مذهل، حيث قام في نهاية المطاف ببيع ما يكفي من أجهزة iPhone وكراسي المكاتب في بث فيديو مباشر عبر الإنترنت لسداد الموردين وإزالة اسمه من المدين. القائمة السوداء في عام 2020
ثم جاء بعض مستثمري سمارتيسان مطالبين لو بدفع مئات الملايين الإضافية بالرنمينبي لإعادة شراء أسهمهم.
وكتب لوه على منصة التواصل الاجتماعي ويبو في أغسطس من العام الماضي: “الاستثمار ليس قرضا”. “عندما تفشل صفقة رأس المال الاستثماري، يجب على المرء أن يقبل النتيجة. أولئك الذين يلجأون إلى الأساليب المخادعة ضد رواد الأعمال لأنهم لا يستطيعون تحمل النتيجة هم، بلا شك، رأسماليون عديمو الضمير.
وقد شغلت هذه القضايا المحاكم الصينية. تظهر السجلات أن Xu Mingqi خسر شركته وجميع أصوله الأخرى التي يمكن تحديدها للمستثمرين بعد أن فشلت مجموعة المواد الخاصة به Yeagood في الوفاء بوعدها بفترة ثلاث سنوات للاكتتاب العام.
وقضت المحكمة العليا في الصين في عام 2021 بأنه بما أن زوجته تشنغ شاواي كانت تعمل أيضًا في Yeagood، فيمكن لأحد المستثمرين الاستيلاء على الممتلكات المشتركة بما في ذلك الشقة المملوكة باسمها.
حتى أن وانغ، مؤسسة سلسلة رعاية الأطفال البالغة من العمر 47 عاما، كانت لديها أموال في حساب التأمين الصحي الخاص بها، استولى عليها المستثمرون. قالت إن مشاكلها بدأت في عام 2021، عندما طالبت الصناديق المرتبطة بشركة إدارة الاستثمار الثقافي قوانغدونغ المدعومة من الدولة بإعادة شراء أسهمها بقيمة 16 مليون رنمينبي مع الفوائد لأن شركتها الناشئة فشلت في الحصول على تقييم بقيمة 500 مليون رنمينبي.
وقالت إن الدعوى القضائية التي رفعوها نسفت جولة التمويل اللازمة لتعويض عمليات الإغلاق المرتبطة بالوباء لمراكز الرعاية النهارية التابعة للمجموعة والبالغ عددها 36 مركزًا. الآن، يدين وانج بنحو 30 مليون رنمينبي للصناديق التابعة لـ GCIM، و11 مليون رنمينبي للبنوك، وربما أكثر لمستثمرين آخرين لم يتم تفعيل شروط الاسترداد الخاصة بهم بعد.
ولم تستجب GCIM لطلب التعليق.
قال وانغ: “لقد قمت ببناء شركتي لتصبح رائدة في الصناعة – لدي القدرة ولدي الدافع – ولكن كل طريق أحاول أن أسلكه هو طريق مسدود”. “لقد تركني التحول غير المتوقع للأحداث في فخ دائم وبشكل كامل.”
