الدولار الكندي، المعروف باسم “لوني” نسبة إلى الطائر الذي يزينه، تم قص جناحيه في عام 2024. وتزايد الاضطرابات السياسية الداخلية – أعلن جاستن ترودو يوم الاثنين أنه سيتنحى عن منصب رئيس الوزراء وزعيم الحزب الليبرالي – والتهديد إن الرسوم الجمركية الجديدة التي فرضتها إدارة ترامب القادمة ستبقيها حبيسة في عام 2025.
وانخفضت العملة نحو 8 في المائة مقابل الدولار العام الماضي وسجلت لفترة وجيزة أدنى مستوى لها في أربع سنوات عند 1.44 دولار كندي الأسبوع الماضي. وعلى عكس نوبات الضعف السابقة، لم يكن هناك انهيار في أسعار النفط أو أزمة مالية عالمية يمكن إلقاء اللوم عليها. وبدلا من ذلك، كان جزء كبير من التراجع في العام الماضي يرجع إلى أسعار الفائدة. يذهب مستثمرو العملات إلى حيث يمكنهم الحصول على معدل فائدة أعلى على ودائعهم. وبعد خمسة تخفيضات متتالية، أصبح سعر الفائدة لدى بنك كندا في الوقت الحاضر عند أكثر من 110 نقطة أساس أقل من منتصف النطاق المستهدف للاحتياطي الفيدرالي. الفجوة أوسع بكثير منذ بداية عام 2024.
لدى المستثمرين أسباب وجيهة للتشاؤم بشأن الدولار الكندي. منذ جائحة كوفيد-19، تباينت حظوظ كندا عن حظوظ جارتها. بين عامي 2019 و2023، نما الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لأمريكا بنسبة 10 في المائة تقريبًا بينما توسع الناتج المحلي الإجمالي في كندا بنسبة 6 في المائة، وفقًا لبيانات صندوق النقد الدولي. بالنسبة لعام 2024، من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الكندي بنسبة 1.2 في المائة فقط، مقارنة بتوقعات نمو بنسبة 2.8 في المائة للولايات المتحدة.
وخلف ذلك السعر المتوسط للطاقة، وهي أكبر صادرات كندا. ويتم تداول خام برنت، عند حوالي 75 دولارًا للبرميل، بسعر أقل بنحو الثلث مما كان عليه في عام 2022 عندما ارتفعت الأسعار بعد الغزو الروسي واسع النطاق لأوكرانيا. ومن دون وسادة عائدات النفط المتدفقة، يصبح من الصعب تجاهل القضايا التي ربما تجاهلها المستثمرون في الماضي. ومن بين هذه العوامل ارتفاع ديون الأسر، وانكماش القاعدة الصناعية، ومشكلة الإنتاجية الطويلة الأمد، وضعف الاستهلاك المحلي، وارتفاع معدلات البطالة.
وكما أشار دونالد ترامب في الماضي، فإن العملة الضعيفة لا يمكن أن تكون أمرا سيئا. ومن الناحية النظرية، فإن تراجع الدولار الكندي من شأنه أن يحافظ على قدرة الصادرات الكندية على المنافسة. ولكن مع تهديد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 25% على البضائع الكندية، ستكون هناك حاجة إلى قيادة قوية وحكومة مستقرة للتغلب على هذه المخاطر. وكرر ترامب اقتراحه بأن تصبح كندا الولاية الأمريكية رقم 51 بعد ساعات فقط من إعلان ترودو استقالته.
إذا كان هناك عزاء، فهو أن المستثمرين كانوا بالفعل متشائمين للغاية. وصلت الرهانات القصيرة على الدولار الكندي إلى مستوى قياسي بلغ 14 مليار دولار في أغسطس، وربما بلغت ذروتها. ومع ذلك، مثل العملة المشتركة التي تحمل الاسم بعد ذلك، ستحتاج العملة إلى مدرج طويل إذا أرادت التحليق جواً مرة أخرى.
