افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
كما أشرنا سابقًا، لم تحظى مستشارة المملكة المتحدة راشيل ريفز بأسبوع رائع.
كان يوم الأربعاء يومًا سيئًا بالنسبة للأصول البريطانية العظمى: فقد انخفض كل من الجنيه الاسترليني والسندات البريطانية في نفس الوقت، وهو ما يُنظر إليه بشكل عام ومعقول على أنه ليس جيدًا. يكتب الاقتصاديون في بنك باركليز أن التقدم المالي الذي يتمتع به ريفز سوف “يختفي” ببساطة ما لم يكن هناك انعكاس سريع في العائدات. ووم ووم، من يحتاج إلى الخدمات العامة على أية حال؟
قدم دويتشه بنك – الذي تعتبر وجهة نظره الداخلية أن هذا جزءًا من انخفاض مستدام للجنيه الاسترليني الذي قمنا بتغطيته بالأمس – المزيد من الأفكار في مذكرة أخرى هذا الصباح، قائلًا “نعتقد أن هناك المزيد لنقطعه في ضعف الجنيه الأخير”.
كتب استراتيجي الفوركس شرياس جوبال:
آخر مرة انخفض فيها الجنيه الاسترليني بشكل حاد كانت في أعقاب ميزانية المملكة المتحدة في أوائل نوفمبر، وأوصينا بتلاشي هذه الخطوة. هذه المرة مختلفة…
…يفقد الجنيه الاسترليني مصادر دعمه الأخيرة: من المرجح أن عجز الحساب الجاري لم يعد يتحسن، كما أن ارتفاع العائد المعدل حسب التقلبات معرض لخطر التفاقم أكثر.
لتوضيح هذه النقطة، قاموا بإنتاج الرسم البياني التالي:
كما ترون، كان يوم الأربعاء يومًا صعبًا بالفعل في الأسواق وفقًا لمعايير ريفز الأخيرة، والتي رفعت العائدات إلى أعلى مستوياتها منذ عدة عقود وأثارت بعض الذقن.
في بعض الزوايا، أدى ذلك إلى مقارنات مع أحداث خريف 2022، واقتراح أن ريفز قد يكون لديه لحظة ليز تروس / كواسي كوارتينج. من الواضح أن هذا هراء، ولكن كيف من الواضح أن bolocks؟
ولإظهار مدى وضوح الحركة، قمنا بإعادة إنشاء الرسم البياني الألماني أعلاه، وتوسيع نطاقه ليغطي كل يوم تحتفظ فيه بلومبرج ببيانات تعود إلى بداية عام 2016.
لاحظ أننا قمنا بتبديل اتجاه المحور السيني، وبالتالي فإن عوائد الجنيه الاسترليني للأسفل / للذهب للأعلى تتجه نحو أسفل اليسار بدلاً من ذلك. يمكنك استخدام القائمة المنسدلة أو النقر على وسيلة الإيضاح للتصفية عبر المستشارين:
من الواضح أن هذا معيب لعدد من الأسباب (الطبيعة المتأصلة للتغيرات النسبية، والافتقار إلى السياق الكلي، والفرضية بأكملها وما إلى ذلك)، ولكن ما هو التحليل الذي لا يعتبر كذلك؟ ومن الممكن أيضًا أن نتهم بأشياء أخرى، وإجابتنا عليها هي “نعم تمامًا، لكننا لم نبدأها”.
ينتهي الأمر بكوارتنغ بالحصول على بعض التمثيل من كلا الجانبين بفضل بعض المرتدات (لسوء حظه، كان ذلك هو اليوم الذي تدخل فيه بنك إنجلترا في أعقاب الميزانية المصغرة، واليوم الذي ظهرت فيه تقارير تفيد بأنه سيتم إقالته قريبًا). ولكن من الجميل أن نتذكر أنه بغض النظر عن مدى سوء الأمور، فقد كانت أسوأ بكثير.
