افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
قامت شركة Ardian بجمع أكبر صندوق لشراء حصص في صناديق الأسهم الخاصة القديمة، وأشارت إلى أنها ستكون مفتوحة لعمليات الاستحواذ مع زيادة أعمالها في الولايات المتحدة.
بدأت شركة إدارة الأصول البديلة الفرنسية، المتخصصة في ما يسمى بالمعاملات الثانوية التي تسمح للمستثمرين بتفريغ حصص غير مرغوب فيها في الأموال، في جمع الأموال للسيارة البالغة قيمتها 30 مليار دولار في عام 2022.
أغلقت شركة Ardian، التي لديها أصول تحت الإدارة أو المشورة بقيمة 176 مليار دولار، الصندوق بإجمالي يزيد بمقدار 11 مليار دولار عن صندوقها الثانوي السابق الذي تم تأمينه في عام 2020.
يمثل جمع الأموال الناجح أحدث علامة على ازدهار سوق حصص الأسهم الخاصة المستعملة، حيث تكافح صناديق الاستحواذ لصرف الاستثمارات ويبحث مستثمروها – المعروفون بالشركاء المحدودين – عن طرق بديلة لاستعادة أموالهم مبكرا.
قال فلاديمير كولاس، نائب الرئيس التنفيذي لشركة أرديان، لصحيفة فايننشال تايمز: “كانت السيولة أبطأ بالنسبة للشركات المحدودة، مما جلب الكثير من البائعين لأول مرة إلى السوق”. “نحن نقدر أنه (على مدى) العامين الماضيين، كان حوالي نصف البائعين بائعين لأول مرة.”
وقدر أن حجم المرتبات الثانوية سيصل إلى رقم قياسي قدره 150 مليار دولار لعام 2024، مرددًا توقعات مماثلة من المصرفيين الاستثماريين. وتشمل مثل هذه المعاملات قيام مستثمري الصناديق ببيع حصصهم، ومجموعات الأسهم الخاصة التي تبحث عن مستثمرين جدد من أجل الاحتفاظ بالأصول فيما يسمى أدوات الاستمرار.
لكن كولاس، الذي يعد مع مارك بينيديتي جزءا من جيل جديد من الإدارة في الشركة التي أسسها دومينيك سينيكييه، أضاف أنه تم طرح أصول تزيد قيمتها على 250 مليار دولار للبيع – مما يشير إلى أن هناك عرضا أكبر مما يمكن للمشترين استيعابه.
وقال بينيديتي، الرئيس التنفيذي لشركة أرديان، إن المستثمرين في الأسهم الخاصة، والعديد منها مؤسسات مثل صناديق التقاعد العامة، وجدوا أنهم انتهكوا الحدود القصوى لانكشافهم على فئة الأصول في عام 2022.
وقد أدت عمليات البيع المكثفة في الأسواق العامة إلى خفض نسبة ممتلكاتهم في الأسهم والدخل الثابت، مما أدى إلى زيادة نسبة محافظ المستثمرين المخصصة للأسهم الخاصة نتيجة لذلك.
ومنذ ذلك الحين، قام بعض المستثمرين بتخفيض ممتلكاتهم، مما أدى إلى زيادة الصفقات الثانوية.
وقد وزع صندوق المرتبات الثانوية الجديد التابع لشركة Ardian نصف الأموال التي تم جمعها، حيث قام بشراء حصص صندوق الاستحواذ في 17 صفقة يبلغ متوسط حجمها ملياري دولار.
قال بينيديتي: “نحن في صفقتنا الثانية مع نفس البائع، وهو أمر لا يصدق، وفي كلتا المرتين باعوا لأنه تم تخصيصهم بشكل زائد وما زالوا مخصصين بشكل زائد بعد البيع الثاني”.
وأشار إلى أن أرديان منفتحة على القيام بعمليات استحواذ على شركات أخرى، حيث أن عمليات الدمج تجتاح صناعة رأس المال الخاص.
“نحن لسنا حاضرين في عمليات الاستحواذ على الشركات ذات رأس المال الكبير في الولايات المتحدة، ولسنا حاضرين في الديون الخاصة الأمريكية ولسنا حاضرين في العقارات الأمريكية. وقال: “لذا ستكون هذه بركًا واضحة للصيد منها”، في إشارة إلى القيام باستثمارات أولية في تلك الاستراتيجيات، وليس الاستثمارات الثانوية.
لكنه أضاف أن أي شيء نظرت إليه الشركة “كان مناسبًا” وأن أرديان سيأخذ وقته لأننا “لسنا في عجلة من أمرنا لارتكاب خطأ”.
وقال بينيديتي أيضًا إنه يعتقد أن دونالد ترامب سيدعم فتح صناديق التقاعد أمام الأسهم الخاصة، حيث تستعد الصناعة لجهود ضغط ضخمة تستهدف الرئيس الأمريكي القادم.
“على المدى الطويل، خاصة في ظل رئاسة ترامب، سيكون بالتأكيد مؤيدًا أكثر من . . . ” . . وقال: “إنها خصم عندما يتعلق الأمر بإضفاء الطابع الديمقراطي على الأسواق الخاصة”.
وقال بينيديتي إن أرديان تشهد الآن ضعف عدد الشركات الأساسية في محفظتها المعروضة للبيع مقارنة بما كانت عليه قبل تسعة أشهر، لأن الانتخابات حلت “مجهولًا كبيرًا” – أي من سيكون الرئيس المقبل.
