افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لا يزال موقع شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات في قلب سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي العالمية يؤتي ثماره. في حين أن التوترات الجيوسياسية المتزايدة تشكل مخاطر على شركات صناعة الرقائق في العالم، فإن هيمنة TSMC تتركها في وضع جيد للتغلب على الاضطرابات المحتملة.
للحصول على دليل على نقاط قوة TSMC، لا تنظر إلى أبعد من نتائج الربع الرابع القياسية التي حققتها أكبر شركة لتصنيع الرقائق في العالم. أدى ارتفاع الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي وقاعدة عملائها المتنامية إلى دفع صافي الأرباح إلى 374.7 مليار دولار تايواني جديد (11.4 مليار دولار) في ربع ديسمبر، بزيادة 57 في المائة مع زيادة قدرها 39 في المائة في الإيرادات.
وتعكس أسعار الأسهم النمو المستمر. ارتفعت أسهم TSMC المدرجة في تايبيه بنسبة 90 في المائة في العام الماضي. هناك أيضًا اهتمام عالمي متزايد بالسهم، حيث ارتفعت عائدات الودائع الأمريكية لشركة TSMC بنسبة 103 في المائة خلال نفس الفترة.
من المؤكد أن موقف TSMC يجعلها أيضًا عرضة للمخاطر الجيوسياسية المتزايدة. تعمل الولايات المتحدة على تكثيف القيود على صادرات تكنولوجيا الرقائق إلى الصين: فقد أضافت 27 كيانًا صينيًا وسنغافوريًا إلى قائمة كيانات وزارة التجارة الأمريكية هذا الأسبوع. يؤدي التغيير الأخير أيضًا إلى توسيع قائمة الرقائق المتأثرة. توجد الآن قيود أكثر صرامة على أنواع معينة من شرائح الذاكرة التي تعد جزءًا مهمًا من شرائح الذكاء الاصطناعي.
وهذا يعني أن TSMC قد تحتاج إلى تنفيذ تدابير الامتثال للتحقق من عدم تحويل الرقائق إلى كيانات محظورة. يمكن أن تؤدي مثل هذه الضوابط إلى تضخيم التكاليف وتعقيد العلاقات مع بعض العملاء. وتتوقع شركة صناعة الرقائق بالفعل أن تتعرض الهوامش الإجمالية في الربع الحالي لضغوط، بسبب ارتفاع التكاليف في مصانع التصنيع الجديدة في الولايات المتحدة واليابان.
على المدى الطويل، يمكن أن تتأثر مبيعات TSMC من السوق الصينية تحت وطأة القيود الأمريكية المشددة. ومع ذلك، من المرجح أن يكون التأثير على إيرادات المجموعة وتوقعاتها محدودًا. وقد انخفضت إيرادات TSMC من الصين في السنوات الأخيرة على أي حال، حيث يقدر المحللون أن السوق لا يمثل الآن سوى حوالي عُشر إجمالي المجموعة. وهذا يمثل انخفاضا عن 16 في المائة في الربع الثاني من العام الماضي.
من ناحية أخرى، تظل الولايات المتحدة سوقًا مهمًا لشركة TSMC. تعد Apple و Nvidia من أكبر عملائها. وشكلت أمريكا الشمالية 65 في المائة من إجمالي صافي إيرادات TSMC في الربع الثاني من العام الماضي. وقد استثمرت بكثافة في الولايات المتحدة، بما في ذلك 65 مليار دولار في مرافق في ولاية أريزونا.
عودة دونالد ترامب إلى رئاسة الولايات المتحدة يمكن أن تجعل الدبلوماسية الجيوسياسية مهمة لمستقبل TSMC مثل قدراتها التكنولوجية. ولكن نظراً لمعدل نموها الحالي وقاعدة عملائها القوية، ينبغي لها أن تستمر في التفوق على نظيراتها.
