ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأعمال والتمويل الياباني myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
تقترب أكبر البنوك اليابانية من مستوى التقييم الرئيسي للمرة الأولى منذ ما يقرب من عقد من الزمن، حيث يراهن المستثمرون على أن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة يوم الجمعة ويسرع وتيرة تطبيع السياسة النقدية.
يتم تداول بنك MUFG، وهو أكبر بنك في البلاد من حيث القيمة السوقية، أعلى من قيمته الدفترية – وهي النقطة التي يقدر عندها المستثمرون البنك باعتباره يساوي على الأقل قيمة الأصول في ميزانيته العمومية – وفقا لبيانات بنك جولدمان ساكس.
ويتداول أقرب منافسيه، SMFG، بقيمته الدفترية، في حين أن بنك ميزوهو، ثالث أكبر بنك، يقترب من نفس النقطة بعد أن وصلت أسعار أسهم البنوك إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات. وقال المحللون إنهم يعتقدون أن هذه المستويات يمكن أن تستمر مع ارتفاع أسعار الفائدة.
وقال ماكوتو كورودا، المحلل لدى جولدمان ساكس في طوكيو: “لقد ارتفعت البنوك اليابانية العملاقة واخترقت نسبة السعر إلى القيمة الدفترية البالغة واحد هذا الشهر على خلفية التوقعات المستمرة بتطبيع أسعار الفائدة من بنك اليابان”. “إنها المرة الأولى التي يحدث فيها هذا بشكل مستدام منذ ما قبل سياسة أسعار الفائدة السلبية، أي عام 2015”.
وتوقع محللو بنك أوف أمريكا في مذكرة أن متوسط نسبة السعر إلى القيمة الدفترية للبنوك الثلاثة العملاقة سيكون “حوالي 1.1 إلى 1.2 مرة في منتصف عام 2025”.
كانت سياسة سعر الفائدة السلبية في اليابان، والتي أنهىها بنك اليابان في أوائل عام 2024، جزءًا من جهود البنك المركزي لإخراج البلاد من الانكماش واستعادة دورة حميدة من ارتفاع الأسعار وارتفاع الأجور.
لكنها أدت إلى قمع التقييمات في القطاع المصرفي الياباني. وضربت أسعار الفائدة السلبية هوامش المقرضين محليا من خلال تضييق الفجوة بين ما يمكنهم تحصيله على القروض وما يدفعونه للمودعين اليابانيين.
بدأ بنك اليابان اجتماع سياسة سعر الفائدة لمدة يومين يوم الخميس. ويتوقع المحللون على نطاق واسع أن يرفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 0.5 في المائة، استناداً إلى أدلة تشير إلى تراجع خطر الانكماش وأن الشركات في جميع المجالات أصبحت الآن حبيسة دورة من رفع الأجور من شأنها أن تساعد في الحفاظ على استمرارية التضخم. الأسعار.
ورفع البنك المركزي أسعار الفائدة آخر مرة في يوليو، مما دفع سعر الفائدة القياسي إلى 0.25 في المائة في خطوة فاجأت المستثمرين وأثارت مرحلة قصيرة من التقلبات الشديدة في أسواق العملات والأسهم والسندات.
وقال المحللون إن زيادة سعر الفائدة هذا الأسبوع كانت أكثر وضوحا.
“كانت العقبة الوحيدة أمام بنك اليابان لرفع أسعار الفائدة هذا الأسبوع هي المخاطرة التي يشكلها ترامب، ولكن حتى الآن لم نسمع منه أي شيء بشأن اليابان وكانت السوق مستقرة للغاية. وقال ماساميتشي أداتشي، كبير الاقتصاديين اليابانيين في UBS: “لا شيء يمكن أن يمنع بنك اليابان من التحرك هذا الأسبوع”.
كما تجني البنوك اليابانية فوائد التوسع في الخارج. على سبيل المثال، تحقق MUFG أكثر من نصف إيراداتها من أعمالها الدولية.
وعلى النقيض من ذلك، لا يزال العديد من المقرضين الإقليميين الصغار في اليابان يتداولون بتقييمات سوقية تتراوح بين 0.3 و0.8 مثل قيمتها الدفترية، حسبما قال كورودا من جولدمان ساكس.
