لقد عانى عموم الولايات المتحدة من أسوأ بداية لها لمدة عام بعد عقد من الزمان بعد تقلب السياسة بعد انتخاب دونالد ترامب والخطاب المتصاعد على التعريفة الجمركية التي تهدف إلى النشاط.
انهار العدد الإجمالي لعمليات الدمج والاستحواذ في الولايات المتحدة ما يقرب من 30 في المائة في يناير إلى 873 صفقة مقارنة مع العام الماضي ، وهو أدنى مستوى منذ عام 2015 ، وفقًا لبيانات LSEG. بالدولار ، انخفض نشاط الصفقة بنسبة 18 في المائة مقارنة مع عام الماضي.
وقال صانعو الصفقة إن انخفاض النشاط يعكس القلق بشأن السياسات الاقتصادية والتجارية للرئيس الأمريكي الجديد ، والتي خففت من بعض الحماس المبكر لول ستريت بعد انتخابه في نوفمبر.
“إنه متقلب بشكل لا يصدق. وقال أنطونيو فايس ، صانع الصفقات المخضرم والشريك في مستشار بوتيك SSW: “مهما كنت فكرت في سياسة الإدارة السابقة ، فقد وفرت خلفية ثابتة ويمكن التنبؤ بها للأسواق”.
وأضاف: “تم استبدال ذلك بسياسة غير منتظمة ، والانحراف بين ما يسمى بالأجندة الصديقة للأعمال ، والنزاعات التجارية ، والعزلة ، والسياسات التضخمية عمومًا التي تزعج توقعات سعر الفائدة”.
وقال فرانك فرانك إن المخاوف بشأن الاضطراب الاقتصادي المحتمل الناجم عن خطة ترامب لفرض تعريفة شديدة الانحدار على الشركاء التجاريين الحاسبين مثل المكسيك وكندا ، إلى جانب المخاوف من أن أجندة الرئيس الشعبية يمكن أن توقف الموافقات على صفقات جديدة. أكويلا ، شريك في سوليفان وكرومويل.
وقالت أكويلا: “ما زلت أعتقد أنه سيكون عامًا قويًا بالنسبة للعمليات الاندماجية ، لكن حماس العمل هش ويمكن هزه بسهولة”.
وقال جوناثان جراي ، رئيس مجموعة الأسهم الخاصة في بلاكستون ، إن الإشارات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع الأخيرة أن البنك المركزي الأمريكي سيحتفظ بأسعار فائدة أعلى لفترة أطول ساهمت في “تباطؤ قليلاً” في عمليات الاندماج والشراء في الربع الرابع.
لا يزال مدير الأصول بقيمة 1.1 ترين على التوقع من الصفقات لالتقاط خلال عام 2025 ، حيث تبدد بعض التقلبات.
يمثل التحول المزاجي حقن الحذر منذ أوائل نوفمبر ، عندما دفع انتخاب ترامب – والأمل في التدقيق الخفيف لمكافحة الاحتكار – صانعي الصفقات إلى إحياء المعاملات التي يشعرون بالقلق من قبل إدارة بايدن.
“بعد فوز ترامب ، كان لدينا طوفان من المكالمات من الرؤساء التنفيذيين يطالبون بالحصول على صفقات في السابق على التوقف مرة أخرى على المسار الصحيح. . . قال أحد المصرفيين الذين طلبوا أن يظلوا مجهولين لتجنب تهيج الرئيس.
“لقد انتقلنا من روح الحيوانات الكاملة إلى التفاؤل الحذر بين الرؤساء التنفيذيين ، هناك الكثير من الفوضى وعدم اليقين.”
استشهد أحد كبار صانعي المطر ، الذي طلب من عدم تسمية خوفًا من التعرض للهجوم من قبل شركاء ترامب ، إلى “الاضطرابات ويبدو أن تصريحات مبعثرة” منذ أن بدأ الرئيس فترة ولايته الجديدة ، بما في ذلك “الإمبريو التعريفي بأكمله”.
قال الشخص: “لقد صنعت” نوعًا من اللحظة الصعبة للمراهنة على إرث الفرد وسحب الزناد على شيء جريء “.
بعد أن اشترت Constellation Energy Calpine ، مشغل محطة توليد الكهرباء ، في صفقة بقيمة 27 مليار دولار الشهر الماضي ، توقع المصرفيون الذين يركزون على الطاقة موجة أخرى من المعاملات. سجل العامان الماضيان رقما قياسيا ، مع اكتمال حوالي 300 مليار دولار في صفقات النفط والغاز.
لكن المصرفيين يقولون إن عاصفة ترامب من التعهدات على التعريفات على التعريفات ، وإلغاء القيود ، وخفض أسعار الطاقة ، قد أدى ذلك إلى حدوث عملاء-حتى أولئك الذين يدعمون بحماس أجندة الوقود المؤيدة للوقود.
وقال أندرو ديتمار ، المحلل في شركة Enverancy Enverus: “يجب عليك دائمًا التحليل ، ماذا تفعل تلك الأوامر التنفيذية والتعريفات والتغريدات المختلفة في الواقع أن الترجمة إلى السياسة التي ستؤثر على الصناعة”.
“إن عدم اليقين يضيف بالتأكيد إلى التقلبات في السوق ، وهذا هو الريح المعاكسة لعمليات الاندماج والشراء. . . كلما زادت الفجوة بين التوقعات للمشترين والبائعين ، كلما كان من الصعب التفاوض على الصفقات “.
تم ضرب الصفقات في قطاع مصادر الطاقة المتجددة بشكل خاص ، وفقًا لأحد المصرفيين المتخصص في صفقات الطاقة.
“لقد تم إزالة استثمارات الطاقة الخضراء لأنك حصلت على رجل يقول إنه لا يحب طواحين الهواء ويسحب تصاريح طاقة الرياح. وقال الشخص الذي لا يريد اسمه.
قضى مصرفي وول ستريت أيضًا الأشهر الأخيرة في الحديث عن آفاق وجود زيادة في العروض العامة الأولية الآن بعد أن عاد ترامب إلى منصبه لتوتر أجندته المؤيدة للأعمال. ولكن بصرف النظر عن موجة من صفقات التكنولوجيا الحيوية الأصغر ، بدأت السنة بداية بطيئة.
كانت إحدى الصدمات السيئة هي القائمة في منتصف يناير لمصدر الغاز الطبيعي الأمريكي العالمي-الذي تم وصفه بأنه الاكتتاب العام من شأنه أن يحدد النغمة لهذا العام.
لكنها تسعير بقيمة حقوق ملكية تبلغ 68 مليار دولار ، وهي قصة شعر بنسبة 40 في المائة على الهدف الأولي. انخفضت الأسهم في الشركة منذ ذلك الحين.
الاهتمامات الجيوسياسية تثبت ريح معاكسة أخرى. هزت ظهور منافس الذكاء الاصطناعي الصيني Deepseek أسواق الأسهم في الأسابيع الأخيرة ، مما يثبت شهية بعض المستثمرين للرهانات المحفوفة بالمخاطر على قوائم جديدة.
وقال آدم يونغ ، وهو رئيس مشارك سابق في أسواق العاصمة الأسهم في روتشيلد: “إن القضية الواضحة هي بالطبع تقلب السياسة الأمريكية والتأثير على تصور المخاطر”.
“سيتطلب مشتري الاكتتابات الاكتتابات وصفًا أكثر تفصيلاً ودائمًا لمخاطر الاستثمار في الاكتتاب العام بالنسبة إلى نظائرها المدرجة في القائمة من تقديم الشركات المصرفيين أو تساعدهم عادة.”
