ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية
ببساطة الاشتراك في السندات السيادية Myft Digest – يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
ارتفعت تكاليف الاقتراض في اليابان إلى أعلى مستوياتها لمدة 14 عامًا مع ارتفاع أسعار الفائدة ، وتضخم مستمر وموجة محتملة من الأجور في هذا الربيع ، فإن عملية بيع لا هوادة فيها في ديونها الحكومية.
حققت عائدات السندات الحكومية اليابانية لمدة 10 سنوات ، والتي تنتقل عكسيا إلى الأسعار ، 1.31 في المائة يوم الجمعة ، بعد أن ارتفعت 0.21 نقطة مئوية أخرى بالفعل هذا العام بعد قفزة كبيرة في عام 2024.
قرر بنك اليابان الشهر الماضي رفع سعر الفائدة على المدى القصير إلى أعلى مستوى له بنحو 17 عامًا عند حوالي 0.5 في المائة. لقد أدى ارتفاع توقعات التضخم إلى تغذية رهانات بأن الزيادة في المعدل التالي قد تأتي في وقت أقرب مما كان متوقعًا ، مما يؤدي إلى ارتفاع الغلة إلى أعلى مستوياتها في المراكز المتعددة. ارتفع التضخم الأساسي في ديسمبر 3 في المائة ، وهو أسرع وتيرة سنوية في 16 شهرًا.
وقال جيمس نوفوتني ، مدير الاستثمار في Jupiter Asset Management: “(بالنسبة لليابان) ، فإن التضخم حقيقي هذه المرة”.
وأضاف: “إنه مدفوع محليًا ، وليس مجرد استيراد من بقية العالم” ، مشيراً إلى نمو الأجور في ديسمبر الذي لمست أعلى مستوياته منذ 30 عامًا.
وقال “يبدو أننا أقرب إلى البداية ، من نهاية دورة المشي لمسافات طويلة في Boj”.
إن التحول الأعلى في العائدات اليابانية لمدة 10 سنوات بعد سنوات من الصفر أو أقل من الصفر قد تعثر عبر الأسواق المالية العالمية ، حيث يجد المستثمرون المحليون أنه أكثر جاذبية لإيقاف أموالهم في المنزل. وقد أثار ذلك القلق من أن المستثمرين اليابانيين سوف يزودون عمليات البيع في أماكن أخرى حيث يقومون بإلقاء الاستثمارات الخارجية مثل سندات منطقة اليورو.
في حين أن التحركات في أسعار السندات الحكومية اليابانية هي لافتة للنظر ، يقول التجار إن التحول الأساسي أكثر تاريخيًا حيث يتم إحياء السوق من قبل البنك المركزي منذ سنوات من ضبط النفس. تابعت BOJ حتى العام الماضي سياسة التحكم في منحنى العائد ، مما وضع حد صعب على عائدات السندات لمدة 10 سنوات.
جادل المحللون بأن اليابان قد استقرت أخيرًا في دورة رفع الأسعار لأول مرة منذ عقود ، حيث يتوقع البعض أن يرفعها BOJ في وقت لاحق من هذا العام ثم مرة أخرى في عام 2026 حتى يصل سعر السياسة إلى 1 في المائة.
لكن في الأسبوع الماضي ، كثفت تعليقات من أعضاء مجلس إدارة BOJ-أحدهم من الصقور بشكل خاص-عن تكهنات بأن البنك المركزي يمكن أن يرفع أسعارًا في يوليو وأن المعدل الذي من المتوقع أن يتوقف عن القطع ، ما يسمى بالمعدل الطرفي ، قد يكون أعلى من 1 في المائة.
منذ اجتماعات اجتماعات البنك المركزي في الشهر الماضي ، قام المتداولون بتجميع توقعاتهم لزيادة معدل نقاط الربع التالي ويضعون فرصة بنسبة 80 في المائة في ارتفاع يوليو ، وفقًا للمستويات التي تنطوي عليها أسواق المشتقات.
وقال Kaspar Hense ، مدير الصندوق في RBC Bluebay Asset Management ، إن BOJ كان “وراء المنحنى” مواكبة ضغوط الأجور التي يعتقد أنها ستظل قوية هذا العام.
يعتقد هينس أن هذا سيؤدي إلى ارتفاع السندات اليابانية في جميع المجالات ، وخاصة الديون القياسية لمدة 10 سنوات.
