اعتراف: لست من أكبر مشجعي كرة السلة. ولكن عندما يأتي March Madness ، فأنا ملتصق بشاشات متعددة حتى لو تم كسر قوسي بعد اليوم الأول.
أعيش من أجل مباريات حيث يقوم فريق متأخر 20 نقطة بالعودة المعجزة إلى في غضون بضع نقاط قبل ثوانٍ فقط من المباراة.
المدربون الحكيمون سيوفرون واحدة من المهلات الأربع المخصصة لهم في مباراة الـ 40 دقيقة بأكملها للحظات كهذه. يتجمع المدربون واللاعبون معًا في فوضى منظمة حيث يقدم المدرب الرئيسي ما يمكن أن يكون آخر مباراة في الموسم.
تستأنف اللعبة. وبعد ذلك مع كسور من الثانية اليسرى ، الفريق الذي كنت أنت وكل شخص آخر على استعداد للمراهنة بالمال على خسارة الدرجات في اللعبة.
يوم الأربعاء ، قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يأخذ مهلة خاصة به لوضع خطة لعبة لقرار يوليو بشأن رفع أسعار الفائدة. لكنني متشكك في أنها ستصدر طلقة صاخبة عندما تستأنف اللعبة.
بعد رفع أسعار الفائدة 10 مرات خلال الـ 15 شهرًا الماضية ، صوَّت مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على التوقف لأول مرة في وقت سابق من هذا الأسبوع.
قال الرئيس جيروم باول السياسة النقدية اتخذت اللجنة قرارًا بالحصول على مزيد من الوقت لتقييم التأثيرات الكاملة لارتفاع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي على الاقتصاد حتى الآن.
قال يوم الأربعاء في مؤتمر صحفي بعد الاجتماع: “لا نعرف المدى الكامل لعواقب الاضطراب المصرفي الذي شهدناه” ، مشيرًا إلى أن التوقف سيمنح مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي “مزيدًا من الوقت لرؤية ذلك يتكشف . ”
وبينما ساعد رفع الاحتياطي الفيدرالي التراكمي 5 نقاط مئوية على خفض التضخم من 9.1٪ إلى 4٪ ، قال باول إن البنك المركزي يقف عند نقطة محورية حيث تكون مخاطر رفع أسعار الفائدة مرتفعة للغاية على قدم المساواة مع ترك المعدلات منخفضة للغاية.
إنه مأزق قبيح.
إذا رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي معدلات مرتفعة للغاية ، يمكن للشركات والمستهلكين الأفراد خفض الإنفاق بشكل كبير لدرجة أن أرباب العمل يضطرون إلى تسريح أعداد كبيرة من العمال ، مما يؤدي إلى الركود.
ولكن إذا لم يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بما يكفي ، فقد لا يعيد التضخم أبدًا إلى هدفه البالغ 2٪. ذلك لأن المستهلكين لن يكون لديهم سبب كاف للتوقف عن إنفاق الأموال ، مما قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.
لذا فهمت سبب قيام الاحتياطي الفيدرالي بما يفعله مدرب كرة السلة الحكيم في لحظة عالية المخاطر. في الوقت نفسه ، لا أفهم ما يمكن أن يتعلمه بنك الاحتياطي الفيدرالي عن الاقتصاد في غضون ستة أسابيع لا يعرفه بالفعل.
من بين البيانات المهمة الأخرى ، سيكون لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي بيانات العمالة لشهر جديد لتقييمها قبل اجتماعه في الفترة من 25 إلى 26 يوليو.
باستثناء جائحة آخر يتوقف الاقتصاد ، لا أعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيرى أي تصدعات عميقة في سوق العمل من شأنها أن تجعله يفكر مرتين في رفع سعر الفائدة مرة أخرى.
شهرًا بعد شهر ، تتجاوز بيانات تقرير الوظائف توقعات الاقتصاديين.
في الشهر الماضي ، توقع الاقتصاديون 190 ألف وظيفة جديدة. كان من الممكن أن يكون هذا انخفاضًا كبيرًا عن شهر أبريل ، عندما تمت إضافة 294000 وظيفة. ولكن مما صدم الكثيرين ، أفاد مكتب إحصاءات العمل أن أرباب العمل وظفوا 339 ألف عامل جديد.
منذ بداية هذا العام ، وظف أصحاب العمل 314 ألف عامل جديد كل شهر في المتوسط. هذا أقل من المتوسط الشهري للعام الماضي البالغ 400 ألف وظيفة جديدة.
بدلاً من ذلك ، بدأت الشقوق الصغيرة والمتنامية في سوق العمل بالظهور في أرقام مطالبات البطالة الأسبوعية.
ظل عدد الأمريكيين الذين تقدموا بطلبات للحصول على إعانات البطالة الأسبوع الماضي عند أعلى مستوى منذ أكتوبر 2021. من المحتمل ألا يصاب بنك الاحتياطي الفيدرالي بصدمة كبيرة إذا أظهرت بيانات مطالبات البطالة الأسبوعية من الآن وحتى الاجتماع التالي أن المزيد من الأشخاص تقدموا بطلبات للحصول على إعانات البطالة.
تظهر علامات برودة سوق العمل هذه بعد عام من بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة التشديد في مارس 2022. هذه ليست مصادفة. جادل الاقتصاديون منذ فترة طويلة بأن هناك تأثيرًا متأخرًا لمدة 12 شهرًا على الأقل من الوقت الذي يتصرف فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الوقت الذي تشعر فيه أفعاله عبر الاقتصاد.
كما سيولي بنك الاحتياطي الفيدرالي اهتمامًا وثيقًا للبيانات الجديدة حول فرص العمل والأجور.
قال باول باستمرار إنه يريد أن يرى انخفاض عدد الوظائف الشاغرة لكل شخص عاطل عن العمل. سيساعد ذلك في الضغط النزولي على الأجور ، والتي ظلت مرتفعة مع استمرار أصحاب العمل في الكفاح من أجل ملء الوظائف الشاغرة. عندما يزيد أصحاب العمل من الأجور ، يكون لدى الناس المزيد من الأموال لإنفاقها – مما يسمح للشركات بزيادة أسعار السلع والخدمات.
في مارس ، تحققت أمنية باول. انخفضت فرص العمل إلى أدنى مستوى في ما يقرب من عامين. وانخفضت نسبة الوظائف المفتوحة إلى عدد الأمريكيين العاطلين عن العمل إلى 1.67. ويمثل ذلك الشهر الثالث على التوالي من الانخفاض في فرص العمل.
ولكن تم محو بعض هذا التقدم في أبريل ، عندما ارتفعت فرص العمل بشكل غير متوقع ، مما دفع النسبة إلى 1.79 ، وفقًا للتقديرات الأولية من استطلاع فرص العمل ودوران العمالة في BLS.
التناقض من مارس إلى أبريل يعطي بنك الاحتياطي الفيدرالي سببًا جيدًا لرغبة المزيد من الوقت للتفكير قبل التصرف بشأن أسعار الفائدة في يوليو. ومع ذلك ، من الصعب تصور أن فرص العمل ستتغير بشكل جذري في شهر واحد بحيث تمنح الاحتياطي الفيدرالي فكرة أفضل عما يحدث.
فيما يتعلق بالأجور ، ستأتي شريحة مهمة من تقرير مؤشر تكلفة التوظيف. لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يتمكن من الوصول إلى تلك البيانات في اجتماعه في يوليو حيث سيتم إصدارها فقط بعد يومين. (أكدت BLS لشبكة CNN أن الاحتياطي الفيدرالي لن يحصل على أي معلومات مسبقة قبل إصدار التقرير للجمهور.)
أظهر أحدث تقرير ECI أن الأجور ارتفعت بنسبة 1.2٪ في الربع الأول من العام. هذا انخفض بشكل طفيف من ذروة سبتمبر 2021 عند 1.4 ٪.
وإذا كانت الزيادات في متوسط الدخل في الساعة القادمة من تقرير البطالة الشهري هي أي مؤشر على ما سيظهره تقرير ECI ، فمن الآمن القول بأن وتيرة زيادات الأجور لن تتباطأ في الربع الثاني.
بالإضافة إلى بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني ، والتي من المقرر إصدارها في نهاية هذا الشهر ، سيكون لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي شهر آخر من بيانات التضخم لتحليلها.
استغرق الأمر عامًا للوصول إلى هذا الحد مع التضخم. ستة أسابيع بالتأكيد لن تحرك الإبرة.
على عكس فريق كرة السلة بالكلية ، فإن الاحتياطي الفيدرالي لم يهبط بنقطتين مع فرصة متوقعة للنصر بمجرد استئناف اللعبة. يقوم Team Fed باللحاق بخصمهم ، لكن يتبقى لديهم الكثير من الوقت في اللعبة.
ربما ينبغي عليهم توفير المزيد من المهلات للدفعة الأخيرة.
