ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية
ببساطة الاشتراك في التنظيم المالي والأسواق Myft Digest – يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
قام منظم الأوراق المالية في الصين بتقطيع قوائم الشركات الصغيرة على بورصات الأسهم في نيويورك بعد أن أصبح العديد منها مركبات لتلقيح الأسعار ، مما تسبب في خسائر فادحة للمستثمرين الأمريكيين.
تباطأ معدل الطلبات المعتمدة من الصين للعروض العامة الأولية في الولايات المتحدة بشكل ملحوظ في العام الماضي ، حيث انخفض من 22 في النصف الأول من 2024 إلى 11 منذ يونيو. قال أربعة أشخاص مقربين من لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية إنها تهدف إلى فرض “سيطرة أكثر صرامة” هذا العام على الاكتتابات العامة في الولايات المتحدة للشركات الصينية ذات القيمة الصغيرة والأساسيات الضعيفة ، واعتبرها على أنها عرضة للتلاعب في السوق.
كانت CSRC تشعر بالقلق إزاء ما إذا كانت هذه الشركات الصغيرة المدرجة في الولايات المتحدة تحتاج حقًا إلى جمع الأموال. وقال شخص مطلع على أحدث تفكير من CSRC: “ليس فقط المنظمين الصينيين ولكن أيضًا المشاركون الآخرين في السوق قد تساءلوا عن سبب طلب هذه الشركات قوائم خارجية”.
لم يستجب المنظم لطلبات التعليق.
شددت الصين اللوائح المتعلقة بتربية رأس المال في الخارج منذ عام 2021 ، في أعقاب إدخال قواعد جديدة على الأمن السيبراني عبر الحدود وأمن البيانات ، مما أدى إلى تعقيد عملية التقديم للشركات التي تبحث عن قوائم خارجية.
تم نشر عدد قياسي من الشركات الصينية على البورصات الأمريكية العام الماضي ، حضرها مزاعم متزايدة لمخططات المضخات والتفتت والتحذيرات من المنظمين الأمريكيين للاستثمارات بحذر مع الاستثمارات.
وقال المحللون إن الحملة هي أحدث جهد لبكين لتقليل العلاقات المالية مع الولايات المتحدة وسط التوترات الجيوسياسية والخوف الساحرة بشأن التكهنات المفرطة على الأسهم الصينية المدرجة في نيويورك.
وقال أندرو كولير ، الباحث في مركز موسافار رحاني للأعمال والحكومة في مدرسة هارفارد كينيدي: “لا تريد الصين المزيد من المشاركة في أسواق رأس المال الأمريكية”. “كما أنه لا يريد أن يكون محرجًا من التقلبات العالية في أسعار الأسهم التي قد تقوض صورتها دوليًا في وقت تباطؤ النمو وتقليص الاستثمار الأجنبي المباشر في المنزل.”
أحدث تشديد تنظيمي يتبع زيادة في الاكتتابات العامة الصينية على التبادلات الأمريكية حيث شدد بكين السيطرة على القوائم المحلية. تُظهر السجلات العامة أن 61 شركة صينية تطفو في الولايات المتحدة في العام الماضي ، بزيادة من 37 في عام 2023. انخفض عدد الاكتتابات الاكتتابات في البورس المحلية في الصين أكثر من ثلثيهم خلال نفس الفترة.
جاءت طفرة في القائمة الأمريكية للأسهم الصينية لأن الكثير منها ، وخاصة تلك الصغيرة ، كانت في السنوات الأخيرة قد أبلغت عن تقلبات أسعار برية مما أثار مخاوف بشأن التلاعب.
في عام 2022 ، ارتفعت أسهم شركة وساطة صغيرة في هونغ كونغ تسمى Magic Empire Global إلى 60 ضعف سعرها قبل أن تخسر 95 في المائة من قيمتها – كل ذلك خلال الأسبوع الأول من الاكتتاب العام. لم تستجب السحر الإمبراطورية لطلبات التعليق.
بعد ذلك ، علقت ناسداك قوائم بالعديد من الشركات الصينية الصغيرة وحذرت المستثمرين من مخاطر المضخة والتفريغ.
وفقًا لدراسة صدرت في يناير من قبل Hindenburg Research ، وهي شركة أبحاث الاستثمار التي تم تأهيلها الآن ، أبلغت 128 شركة صينية عن نشاط غير منتظم لم يتم تفسيره من قبل أساسيات الشركات بعد فترة وجيزة من الاكتتابات الأولية في نيويورك منذ عام 2022.
أصدر المنظمون الأمريكيون ، بقيادة لجنة الأوراق المالية والبورصة ، في السنوات الأخيرة تحذيرات متعددة حول مخططات المضخة والتفريغ التي تشمل الشركات الصينية الصغيرة المدرجة في نيويورك.
في تقرير الشهر الماضي ، قالت هيئة تنظيم الصناعة المالية إن مثل هذه عمليات الاحتيال بدأت لا تحدث فقط خلال الاكتتاب العام ولكن أيضًا بعد أسابيع أو حتى أشهر بعد ذلك.
وقال تيان هو ، الرئيس التنفيذي لشركة Th Capital ، وهو مدير الأصول في نيويورك الذي يستثمر في الأسهم الصينية: “إن الكثير من الشركات الصينية المدرجة في الولايات المتحدة صغيرة جدًا بحيث لا يمكن تضمينها في محفظة المستثمرين المؤسسيين”.
كان منظم الأسهم في الصين على دراية بالمشكلة وسعت إلى حلها من خلال تربية شريط قوائم الشركات الأمريكية المحلية. تنفق CSRC ما لا يقل عن ضعف الوقت الذي حدث فيه قبل عام من مراجعة طلبات الإدراج من الشركات الصينية ، بقيادة أولئك الذين لديهم خطط لجمع 10 ملايين دولار أو أقل ، وفقًا للمصرفيين والمحامين.
تضمنت التدقيق المتزايد في CSRC المزيد من الأسئلة لمقدمي الطلبات الاكتتابوية التي تتراوح من ما إذا كانت برامج خيار الأسهم قد تنشئ تداولًا من الداخل إلى كيفية حماية بيانات المستخدم.
قال محامو الاكتتاب العام والمصرفيين إن الأمر قد يستغرق ما يصل إلى عام للعملاء للحصول على موافقة CSRC على القائمة في الولايات المتحدة. هذا مقارنة مع أقل من شهرين قبل عام.
وقال بانغ تشانغ وايتكر ، الشريك المقيم في شركة كارتر ليدارد وميلبورن التي تعمل مع الشركات الصينية في قائمة الولايات المتحدة: “تقوم CSRC بإبداء العديد من التعليقات على تطبيقات الاكتتاب العام في الولايات المتحدة للشركات الصينية لدرجة أن الأمر قد لا يتخذ مشكلات حيث لا ترى SEC مشكلة”.
وفي الوقت نفسه ، تدفع السلطات الصينية المزيد من الشركات المدرجة في البر الرئيسي لمتابعة قوائم ثانوية في هونغ كونغ هذا العام.
يمكن أن يؤدي هذا التحول إلى إحياء في قوائم بقيمة 20 مليار دولار في هونغ كونغ ، بقيادة أكبر شركة تصنيع بطاريات في العالم ، مما يمثل عملية استلام حادة محتملة في أنشطة جمع التبرعات في المدينة في عام 2025.
يبدو أن التشديد التنظيمي من المقرر أن يستمر هذا العام.
وقال كولير من مدرسة هارفارد كينيدي: “لا يوجد ما يكفي من الاتجاه الصعودي لجمع الأموال في الولايات المتحدة من أجل مصلحة الصين الإجمالية”. “المخاطر السلبية أكبر بكثير من الاتجاه الصعودي.”
