بدأ اللامبالاة السياسية منذ 30 عامًا. بعد أن كان رئيسًا لاتحاد كامبريدج-الذي يتواطأ مع العديد من الأسماء في وستمنستر اليوم-الذي كان يتوافق مع العديد من الأسماء في وستمنستر-كان الافتقار اللاحق لإعطاء اللعنة صدمة.
لا تزال السياسة تضربني ، على الرغم من الإغراء الغريب. كعاشق للخطابة ، كنت دائمًا أدار الصوت عندما تحدث باراك أوباما. سيرك خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي مستمتع ، وكذلك قادة MADCAP لدينا خلال COVID.
في الغالب ، ومع ذلك ، كما قلت في هذا العمود من قبل ، بدت السياسة غير ذات صلة بحياتي. بالتأكيد كان ذلك بالنسبة لأسعار الأصول التي قضيت معظمها في تحليل حياتي المهنية.
سيخمن العديد من القراء عبارة “حتى دونالد ترامب”. ولتأكد ، فإن رئاسته الثانية هي اختبار إقالة الحكومة الطويلة عندما يتعلق الأمر بالاستثمار.
من التعريفات الواعدة وإلغاء القيود القياسية ، إلى تهديد التحالفات القديمة والأطر النقد العالمية ، يقول الجميع إن حقبة جديدة علينا. التثاؤب قد ، ولكن بالتأكيد هناك آثار كبيرة على محفظتي.
هل هناك ، رغم ذلك؟ وهل سيكونون معرفتين مسبقًا على أي حال؟ حتى لو كانت الإجابة على الأخير لا ، فهي تستثمر إلى حد كبير كالمعتاد بقدر ما أشعر بالقلق. الكثير من عدم اليقين. سأبذل قصارى جهدي.
وحتى الآن ، يبدو لي أن الأسواق قد بلغت أسوأ من عدم وجود أدنى فكرة. في الواقع ، فإن العديد من صفقات ترامب المزعومة ، التي تم بيعها واضحة بمجرد أن أوضحت استطلاعات الرأي ، انتصاره ، تحركت في الاتجاه المعاكس.
خذ الاقتصاد للمبتدئين. كان من المفترض أن تأخذنا الإدارة المنخفضة للضريبة ، وقطعة الشريط ، أمريكا ، استثنائية لنا وتضيف وقود الصواريخ. ومع ذلك ، يبدو أن بطولة الماكرو متجهة إلى الأرض.
في الأسبوع الماضي ، أظهرت بيانات Flash PMI لشهر فبراير تباطؤًا حادًا لنمو الأعمال ، مع تقلص الخدمات لأول مرة منذ عامين. ألقت الشركات باللوم على التعريفات ، وكذلك عدم اليقين بسبب سياسات ترامب السريعة.
وفي الوقت نفسه ، انخفضت القراءة الرئيسية من مؤشر المشاعر الاستهلاكية في ميشيغان بنسبة 9 في المائة – سقوط هائل والثاني على التوالي. كانت التوقعات على المدى الطويل مروعة.
أشار كلا الاستطلاعات أيضًا إلى ارتفاع الأسعار كمشكلة. ارتفعت توقعات تضخم المستهلك للسنة المقبلة إلى 4.3 في المائة. أدى الرؤساء إلى ارتفاع تكاليف المدخلات وعدم القدرة على تمريرها.
ومن ثم ، فقد تكون قد رأيت كلمة “الركود” يطفو على السطح في الأيام القليلة الماضية. هناك الكثير من الأسباب التي تجعل هذا السيناريو السيئ للنمو المنخفض والتضخم لن يحدث. لكن القليل منهم أعطوها أن ترامب أدى اليمين الدستورية.
أسواق السندات لم تفعل. أضف في بعض أرقام السكن السفلية-انخفضت المبيعات الحالية إلى ما يقرب من الثلث منذ نوفمبر-وتصبح عائدات الخزانة ، بعد أن كانت في حالة سكر في أول لكمة الافتتاح ، تتجه الآن إلى الحمام.
في الواقع ، من المتوقع الآن انخفاض معدل ربع نقطة في يونيو-مقابل الاحتياطي الفيدرالي لا يفعل شيئًا أقل من أسبوعين. هذا ، إلى جانب الطرف البعيد لمنحنى العائد (الذي يعكس توقعات النمو على المدى الطويل) ، يقلل أيضًا من أن الدولار ضعيف في الآونة الأخيرة.
لم يكن من المفترض أن يحدث هذا مرة أخرى ، على الرغم من أن ترامب حريص للغاية على السقوط في Greenback للمساعدة في الصادرات. كانت النمو الفائق الحجم والمعدلات الأعلى (ناهيك عن التعريفة الجمركية) كلها علامات للعملة الأمريكية.
تستمر قائمة صفقات ترامب بالذهول. على الرغم من البيت الأبيض المليء بـ Pro-Crypto Bros ، فقد انهارت القيمة الإجمالية للعمليات المعدنية هناك بمقدار 800 مليار دولار منذ يناير. دونالد ميم كوين انخفض بنسبة 75 في المائة.
لم تنفجر الأسهم ، لكن الأسهم حول الأسهم قد ذهب. عندما تولى ترامب منصبه ، كان متوسط توقعات وول ستريت لارتفاع 12.3 في المائة في مؤشر S&P 500 هذا العام. حتى الآن بالجنيه ، إنه مسطح.
والأكثر من ذلك ، أن الأسهم في أوروبا-Wokesville بالأمس من خطاب مكافحة الخالية ، وفقًا لنائب الرئيس الأمريكي-تفوقت على الأداء الأمريكي بنسبة 8 في المائة خلال هذه الإدارة الجديدة.
لذا ، يجب على الأسهم الصينية والمكسيكية والكندية واليابانية لهذه المسألة ، والتي يجب أن تزعج المؤمنين Maga. أنا أملك الكثير من السابق في صندوق آسيا الخاص بي وسأواصل القيام بذلك لأنها رخيصة.
لقد كتبت قبل أن لا تخيفني التعريفات. ومع ذلك ، فإن السقوط المطول بالدولار سوف. ذلك لأن معظم أموالاتي مقومنا بهذه العملة ، قبل ترجمتها إلى جنيه.
لذلك ، كنت أفكر في هذه الفكرة عن “Mar-a-Lago Accord” منذ القراءة الأولى عنها في نوفمبر. فجأة ، إنه على شفاه الجميع مرة أخرى. هل يمكن للولايات المتحدة وعدد قليل من الشركاء التجاريين مهندسة الدولار الأضعف؟
من غير المرجح ، في رأيي – لنفس السبب أن اليابان لا تزال توافق بلازا حتى يومنا هذا. كل شيء آخر متساوٍ ، إذا قبلت الصين عملة أقوى ستعاني صادراتها (والاقتصاد). قد تحتاج انخفاض أسعار الفائدة إلى التعويض.
هذا يخاطر بقطاع العقار الذي تم وضعه بالفعل. برزت اليابان حتى بدون مستوى الصين من المديونية. لماذا تتخلى بكين بفعالية عن السيطرة على السياسة النقدية؟
علاوة على ذلك ، فإن الدولار الأمريكي القوي هو نتيجة لديناميتها الاقتصادية ، التي تمتص رأس المال ، ومستهلكيها المستعدين ، الذين يستمرون في شراء أشياء أكثر من الخارج مما يمكن للبلاد تصديره على الإطلاق.
حظا سعيدا تغيير تلك الديناميكية. وهذا هو السبب أيضًا في أنني لا أخشى أن يكون صندوق اليابان الخاص بي من قبل الين الصاعد. ولا رطل أعلى مقابل الدولار. بالنسبة لي ، على الأقل ، لا يغير ترامب وجهة نظري الإيجابية حول الأسهم في المملكة المتحدة واليابانية.
وبالمثل ، فإن طاقتي ETF. يعتقد الكثيرون أن PREZ لوفن النفط أمر جيد. ولكن المزيد من الحفر يساوي المزيد من العرض مما يساوي انخفاض الأسعار ، من الناحية النظرية. لا ، أنا مكشوف لنفس السبب كما كان من قبل: أراهن على الانتقال إلى الطاقة النظيفة سيستغرق بعض الوقت.
أخيرًا ، أنا مع إيلون موسك على امتلاك سندات الخزانة. ولكن ليس لأنني أعتقد أن وفوراته في التكاليف ستقلل من العجز. بصراحة ، لن يلمس الجوانب. وفقًا للكتب المدرسية ، أملك روابط كحماية إذا كانت خزان الأسهم.
دعونا نأمل ألا يفعلوا.
المؤلف هو مدير محفظة سابق. بريد إلكتروني: [email protected]؛ x: stuartkirk__
