ما الذي يشترك فيه Zoopla و Secret Escapes و Virgin Wines؟ إنهم جميعهم مستفيدون من مخطط ثقة رأس المال الاستثماري الذي تم إطلاقه قبل 30 عامًا.
تستثمر VCTS في الشركات المبكرة ، وغالبًا ما تكون غير مدرجة ، واليوم ، توفر بشكل أساسي التعرض للقطاعات مثل Fintech و Life Sciences و AI. على هذا النحو ، يمكن أن تكون مخاطر عالية للغاية.
للتعويض ، فإنهم يوفرون لمستثمري التجزئة صعوديًا مذهلاً – مع ارتفاع معدلات ضريبة الأرباح الرأسمالية ، يتم تجميد مخصصات ISA ويصبح المعاشات التقاعدية تحت نطاق IHT ، نادرًا بشكل متزايد في المملكة المتحدة: يمكن أن تكون فعالة بشكل لا يصدق.
يحصل المستثمرون على تخفيف ضريبة الدخل بنسبة 30 في المائة (إذا تم الاحتفاظ به لمدة خمس سنوات) على بدل سنوي سخية قدره 200000 جنيه إسترليني ؛ أرباح عارية الضرائب ؛ ولا ضريبة لدفع الأرباح.
فلماذا لا تزال أعداد الأشخاص الذين يستخدمون VCTs منخفضة نسبيًا؟ مع وجود حوالي 25000 شخص فقط يستخدمون المخطط ، يرفضهم أحد المحللين على أنهم “مسعى أقلية”.
المشكلة الكبيرة لـ VCTS هي الأداء الباهت. تعني قواعد أكثر تشددًا من 2018 أن التركيز يجب أن يكون على الشركات السابقة بدلاً من فرص الاستحواذ على إدارة المرحلة اللاحقة. من الناحية النظرية ، يمنح هذا إمكانية عوائد أعلى إذا كان المديرون يحصلون عليه بشكل صحيح.
ولكن على مدار السنوات الخمس الماضية ، يبلغ متوسط إجمالي سعر السهم لقطاع VCT 7.7 في المائة مقابل 51 في المائة من متوسط صندوق الاستثمار ، وفقًا لبيانات جمعية شركات الاستثمار ؛ على مدار السنوات الثلاث الماضية ، فإن الخسارة بنسبة 16.1 في المائة ، مقابل 16.6 في المائة من صناديق الاستثمار.
يعد متوسط VCT مجموعة ضخمة من النتائج – على مدار خمس سنوات ، كانت الأداء المتطرف في الأداء من 73 في المائة إلى خسارة بنسبة 84 في المائة.
يقول جيسون هولاندز ، العضو المنتدب في إيفلين بارتنرز: “لقد كان أداء VCT صعبًا في السنوات الأخيرة”. “لقد تعرضت لباء العديد من الشركات في المرحلة السابقة لضرب من قبل الوباء ، مما أوقفت افتراضات النمو في الوقت الذي تم فيه دعمها في الأصل. سوق AIM ، حيث تستثمر بعض VCTS ، قد مرت أيضًا بفترة جميلة أيضًا. “
وجد مسح أجرته Wealth Club ، وهو وسيط للاستثمارات الموفرة للضريبة والبديلة ، أن 43 في المائة من أصول VCT يتم استثمارها في الشركات التي تزيد من إيراداتها بنسبة 25 في المائة في السنة أو أكثر. ومع ذلك ، غالبًا ما يستهدف مديرو VCT عوائد 5 في المائة في السنة بعد الرسوم ، والتي لا تبدو طموحة للغاية ، عندما لا يزال بإمكانك تلقي ذلك في حساب التوفير “الخالي من المخاطر”.
يقول بن سنواتلي ، مدير فيرفيو للاستثمار: “على المدى الطويل ، يجب أن تقدم هذه هذه المدى 10 في المائة سنويًا ، لكنهم لا يفعلون من خلال مجموعة من الرسوم العالية والصناعة التي تجمع الكثير من المال”. “على الرغم من الإعفاءات الضريبية ، يمكن للمستثمرين أن يشعروا بالملل بسهولة إذا حققوا فقط 5 في المائة سنويًا.”
تتفاقم مشكلة الأداء من خلال استمرار الرسوم المرتفعة في جميع أنحاء القطاع. بعد كل شيء ، يكون للمركبة تأثير أعلى عندما تخسر المال.
المبرر هو أنه ، لأن هذه الصناديق تستثمر في الشركات الصغيرة في القطاعات التقنية ، فإنها تحتاج إلى فرق كبيرة من الموظفين باهظ الثمن مع الدكتوراه والمؤهلات الطبية. يحتاجون أيضًا إلى الحفاظ على الامتثال والحوكمة الجيدة حتى لا تفقد وضع التصفيات المؤهلة لـ VCT.
على الرغم من أن بعض الصناديق قد أدخلت رسومًا متدرجة التي تقل عندما تصل الأصول إلى حد معين ، وخفضت أخرى الرسوم على الأرصدة النقدية ، يقول المحللون إن التقدم في تخفيض الرسوم يشعر بالخيبة أملًا بالنسبة لضغوط التكلفة الهابطة على أنواع أخرى من الاستثمارات. يقول سنوات: “مع حجم VCTs بشكل عام أكبر من العقد قبل عقد من الزمان ، كنت تعتقد أن الرسوم كانت ستنخفض ولكنها متشابهة على نطاق واسع”.
بالإضافة إلى ذلك ، غالبًا ما تكون الرسوم غير شفافة-يجب عليك التجول في نشرة الإصدار المكونة من 50 صفحة للعثور عليها. على الرغم من أنك ستحتاج أيضًا إلى الاطلاع على رسوم الخروج أيضًا.
لدى Nimesh Shah ، الرئيس التنفيذي لشركة Blick Rothenberg ، وهي شركة محاسبة ، بعض كلمات الحذر. “قد تقوم بعمل جيد لكسر حتى. تحتاج إلى أن تكون عيون مفتوحة على مصراعيها على مقدار ما تخسره. ” يقترح وضع ما يعادل 30 في المائة من الإغاثة المقدمة في الاستثمار الذي يجلب لك 3 في المائة بشكل متحفظ. ثم احسب مقدار ما يمكنك أن تخسره على VCT قبل أن تكون خارج الجيب.
على الرغم من هذه القضايا ، فإن Wealth Club ، وهي خدمة استثمارية ، تقارير أن إجمالي جمع التبرعات لـ VCT لعام 2024/25 يتقدم بنسبة 10 في المائة عن المكان الذي كان عليه في نفس العام الضريبي. يقول نيك هايت ، مدير الاستثمار في نادي Wealth Club: “من الصعب أن نكون متأكدين من ما يزيد من ذلك ، لكننا نعتقد أن عتبات الضرائب المجمدة وبدلات الاستثمار تلعب دورًا مهمًا.”
بالتأكيد ، أصبح تخفيف ضريبة الدخل بنسبة 30 في المائة ، وخاصةً أرباحًا معفاة من الضرائب ، جذابة بشكل متزايد حيث يتم دفع المزيد من العمال إلى أقواس ضريبية أعلى عن طريق التضخم. لقد أدى قرار تجميد حسابات التوفير الفردية (ISA) منذ عام 2017 إلى خفض شروط حقيقية تبلغ حوالي 25 في المائة – مما يعني أن المزيد من الأشخاص سيزيد من بدلهم كل عام.
كما تم ربط VCTs بشكل جوهري بالتخفيف من ضريبة المعاشات التقاعدية على مدار 10 إلى 15 سنة الماضية. يقول السنوات: “البدلات السنوية ، البدلات السنوية المدببة ، بدل مدى الحياة – لقد كان لها جميعها تأثيرها على جمع التبرعات VCT.”
قد يدرك أصحاب الأصغر الأصغر سناً (ربما أولئك الذين يستثمرون مكافآتهم) أن أموال المعاشات التقاعدية الخاصة بهم مغلقة حتى 57 على الأقل ، في حين يجب عقد VCT فقط لمدة خمس سنوات. يدعي Octopus ، مزود VCTS ، أن عمر مستثمر VCT يتجه إلى أصغر سناً. في السنة الضريبية 2018/19 ، كان المستثمر العادي 63. بحلول عام 2023/24 ، انخفض إلى 54.
يتم توفير الإعفاءات من ضريبة المعاشات التقاعدية بمعدل ضريبة الدخل الهامشي للمشتركين – تصل إلى 45 في المائة – في حين يتم توفير ائتمانات ضريبة الدخل VCT بنسبة 30 في المائة. هذا يجعل VCTs مساعد للمعاش بدلاً من بديل.
لكن أعلى أصحاب الأوراق مقيدة بشدة بما يمكنهم المساهمة في المعاشات التقاعدية ، مما يترك بدل VCT كواحد من خيارات الاستثمار القليلة التي لا تزال متوفرة. معظم الناس لديهم بدل تقاعدي سنوي قدره 60،000 جنيه إسترليني. ولكن يتم تخفيض البدل السنوي بمقدار 1 جنيه إسترليني لكل شخص يربح أكثر من 260،000 جنيه إسترليني (بما في ذلك مساهمات التقاعد). يتوقف المستنقعات عندما يصل البدل السنوي إلى 10000 جنيه إسترليني.
يعتقد البعض أيضًا أن VCTs يمكن أن تستفيد بشكل غير مباشر من الخطوة لتشمل أصول المعاشات التقاعدية غير المستخدمة في العقارات لأغراض IHT من عام 2027. في حين أن VCTs ليس لديها في حد ذاتها أي مزايا ضريبة الميراث ، يقول Hollands: “قد نرى بعض المستثمرين سحب على المعاشات المعاشات التي كانوا يعتزمون تركها دون المسام وبدلاً من ذلك إعادة تدوير هذه الأموال إلى VCTs.”
إذا كنت تخطط للقيام بذلك ، ففكر في أن المعاشات التقاعدية المستثمرة في الصناديق أو الصناديق أو الأسهم المناسبة لديها القدرة على تحقيق عوائد فائقة. لذلك ، خذ نصيحة الاستثمار وكن مستعدًا لفقدان أموالك.
مويرا أونيل هي كاتبة مستقلة عن المال والاستثمار. بريد إلكتروني: moira.o'[email protected]، x: moiraoneill، Instagram moiraonmoney
