فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
من بين جميع صفقات ترامب لضرب التزلج ، تبرز تسلا. انخفض سعر سهم شركة Elon Musk's Electric Company من أعلى مستوى في ما بعد الانتخابات وهو ما يقرب من 480 دولارًا إلى أقل من 282 دولارًا الأسبوع الماضي. لقد كان السقوط هائلاً لدرجة أنه يوم الخميس الماضي ، دعا الاتحاد الأمريكي للمعلمين ، وهو اتحاد أمريكي يمثل الأعضاء الذين لديهم 4 أمتار في استثمارات التقاعد ، ستة مديري أموال كبير – بلاك روك ، فانجارد ، ستريت ستيت ، تي رو برايس ، الإخلاص ، تيا – إلى إعادة النظر في موقعهم في الشركة.
كما قال رئيس AFT Randi Weingarten ، كان Tesla Stock يغرق “أسرع من Cybertruck في Quicksand” ، مع انخفاض مبيعات أوروبية على وجه الخصوص من الهاوية. تُظهر أحدث البيانات المالية للشركة انخفاضًا في الدخل العام على أساس سنوي بنسبة 23 في المائة ، حيث انزلق إجمالي الهوامش الربحية 138 نقطة في الربع الرابع.
انخفضت المبيعات في كاليفورنيا – وهي سوق رئيسية للسيارات الكهربائية – بنسبة 8 في المائة في الربع الرابع من عام 2024 ، وفقًا لتسجيلات المركبات التي أصدرتها جمعية تجار السيارات الجديدة في كاليفورنيا. بالطبع ، هذا لا شيء مقارنة مع مبيعات مبيعات على أساس سنوي بنسبة 60 في المائة على أساس سنوي في ألمانيا.
بعض رد الفعل العنيف سياسي. لا تنخفض الإيماءات التي تبدو وكأنها تحية النازية بشكل جيد مع الأوروبيين ، ولا تدعو إلى تفكيك وزارة التعليم مع المعلمين. ولكن حتى لو لم يكن Musk نفسه مستقطبًا ، فقد أصبح سعر سهم الشركة “مطلقة تمامًا من الأساسيات” ، كما قال تحليل JPMorgan قبل شهر. والأكثر من ذلك ، أن الأسباب التي جعلت العلامة التجارية Tesla قد أصبحت متداخلة للغاية مع التراجع الأكبر لشركة America Inc.
مثلما تبالغ ترامب في الإفراط في ترامب وموظفو الخيل (تذكر الخط حول الأسعار التي انخفضت شهره الأول في منصبه؟) وكذلك المسك. ابدأ بحقيقة أن صانع السيارات الصيني BYD تفوقت على تقديرات مبيعات 2024 بحوالي 20 في المائة ، حتى مع أن تسلا أبلغت عن أول عام كامل من انخفاضها في عمليات تسليم المركبات منذ عام 2011. هذا نتيجة لخفض BYD بشكل كبير من تكاليفها مقارنةً بالمنافسين من خلال الاستفادة من التكامل العمودي ، وملكية سلاسل التوريد (BYD تجعل البطاريات الخاصة بها) وحجمها.
هذه هي الصيغة السحرية للسياسة الصناعية الصينية – التكرار المستمر على نطاق واسع يحافظ على زيادة الإنتاجية وتتكلف. دعم الدولة في مناطق مثل السيارات الكهربائية تدعم التوسع. لكن بعد بيدن ، ليس لدى الولايات المتحدة سياسة صناعية في التكنولوجيا النظيفة. ينهي ترامب الدعم الفيدرالي لبناء محطات الشحن ، وهو أمر استفاد بشكل كبير من تسلا ، وربما سيخفض الحوافز الضريبية للسيارات الكهربائية أيضًا. قد يكون Musk قادرًا على حضور اجتماعات مجلس الوزراء ، ولكن في نهاية اليوم ، يدير Big Oil الحزب الجمهوري وليس لدى ترامب مصلحة في دعم انتقال الطاقة النظيفة. هذا لا يبشر بالخير بالنسبة لشركة أمريكية تحاول التخلص من بطل وطني صيني.
لم تركز تسلا على السعر ، ولكن على كونها علامة تجارية متميزة. هذه هي استراتيجية Apple. ولكن لشحن علاوة ، يجب أن يُنظر إليك على أنها تتمتع ببريقًا معينًا و cachet في السوق. أدى الغريبة السياسية للمسك إلى تخفيض قيمة علامته التجارية في أجزاء كثيرة من العالم. تحطمت المبيعات في أوروبا بعد أن أعلن عن دعمه لحزب AFD في ألمانيا.
صندوق معاشات تقاعدي هولندي تم تراجعه من تسلا في الاحتجاج في أوائل يناير. يقوم أصحاب Tesla في فرنسا والنرويج والمملكة المتحدة باختزال ملصقات الوفير التي قرأت: “لقد اشتريت هذا قبل أن نعرف أن Elon كان مجنونًا”. في ألمانيا ، تعد الاحتجاجات العامة في مصانع Tesla شائعة (تلقيت مؤخرًا دعوة لأحدها في بروكلين أيضًا). كل هذا قد تآكل قوة التسعير في تسلا وقيمة علامتها التجارية عالية التقنية والمستدامة. وفقًا لمحلل Stifel ستيفن جينجارو ، فإن تصنيف Tesla الصافي القابلية للتنفيذ ، والذي يقيس تصور المستهلك للعلامة التجارية ، قريب من أدنى مستوى له على الإطلاق.
يعكس سقوط تسلا إحساسًا أكبر بأن الاستثنائية في الولايات المتحدة ، وخاصة في التكنولوجيا ، قد تكون في نهايتها. بعض هذا يرجع إلى منافسة أكثر صلابة من الصين (أدت مفاجأة Deepseek إلى تصحيح حاد في أسهم الذكاء الاصطناعي الأمريكي) وحقيقة أن فصل التكنولوجيا ستغلق حتماً من الشركات الأمريكية من الأسواق الكبيرة. تأخرت مبيعات Tesla عن النمو الكلي في السوق في الصين ، حيث كان المنظمون بطيئين في الموافقة على برنامج Musk ذاتية القيادة. بالنظر إلى سياسة العلاقة بين الولايات المتحدة الصينية ، من الصعب تخيل أن تسلا ستكون قادرة على التقدم قبل منافسين مثل Waymo في مجالات مثل السيارات المستقلة.
وفي الوقت نفسه ، يجتمع المنافسون في الداخل والخارج لتهديد قيادة تسلا في البنية التحتية EV. أطلقت مرسيدس بنز ، بي إم دبليو ، جنرال موتورز ، ستيلانتيس ، هوندا ، هيونداي ، كيا وتويوتا إيونا ، وهي مبادرة منافسة في محطة الشحن في الولايات المتحدة تخطط لنشر 30،000 محطة بحلول عام 2030.
هل سيستمع مديرو الأموال إلى مكالمات الاتحاد لمراجعة موقفهم في تسلا؟ أتمنى ذلك. إن إعلانات Musk المتكررة حول المشاريع الطموحة التي من المفترض أن تحول الشركة (لا أراهن على نجاح الروبوتات البشرية خارج اليابان) لها جو من التهور. حزمة الدفع المتنازع عليها هي فاحشة وغير مبررة على حد سواء. كما تشير AFT ، يحتل محلل JPMorgan هدفًا بقيمة 135 دولارًا لتسلا. إذا كان سعر السهم ينخفض إلى هذا ، فإن انخفاض الأسعار من عام إلى تاريخ سيصل إلى 64 في المائة.
سيكون ذلك ضربة خطيرة للمستثمرين. كنت أرتب تسلا ، مثل الولايات المتحدة نفسها هذه الأيام ، كبيع.
