ظهرت نسخة من هذه القصة لأول مرة في النشرة الإخبارية لشبكة CNN Business ‘Before the Bell. لست مشتركا؟ يمكنك التسجيل هنا. يمكنك الاستماع إلى إصدار صوتي من النشرة الإخبارية بالنقر فوق نفس الارتباط.
لقد قطع سوق الأسهم خطوات لا تصدق منذ الانكماش العام الماضي – لدرجة أنه من الصعب تصديق أن الاقتصاد قد يكون على وشك الركود.
عند إغلاق السوق في 16 يونيو 2022 ، كان مؤشر S&P 500 عند حوالي 3666.77 ، متأثرًا بالتضخم المستمر ، ورفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة والتوترات الجيوسياسية.
بلغ المؤشر واسع النطاق 4،409.59 اعتبارًا من الإغلاق في 16 يونيو 2023 – وهو ما يمثل زيادة بنسبة 20 ٪ تقريبًا عن العام السابق على الرغم من انهيار البنوك الإقليمية ، والتخلف عن سداد الديون الذي تم تجنبه بصعوبة ، ومعركة بنك الاحتياطي الفيدرالي المستمرة ضد التضخم.
وشهدت الأسهم التكنولوجية الضخمة التي تضررت من ارتفاع أسعار الفائدة في عام 2022 أيضًا دفعة قوية هذا العام. سجلت أسهم Apple أعلى مستوى إغلاق على الإطلاق عند 186.01 دولارًا يوم الخميس الماضي ، مقارنة بـ 135.43 دولارًا في العام السابق.
بالنسبة للعام ، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 15٪ تقريبًا ، وارتفع مؤشر Dow بنسبة 3.5٪ ، وارتفع Nasdaq Composite بنسبة 30.8٪.
يقول المستثمرون إن التسارع الأخير في الارتفاع ينذر ببعض الألم في المستقبل.
قالت أماندا أجاتي ، كبيرة مسؤولي الاستثمار في مجموعة إدارة أصول الخدمات المالية PNC: “إن السوق يتصرف بشكل وهمي إلى حد كبير”. “الكثير مما يحدث الآن قد يكون نوعًا ما هو آخر لحظة ، اللحظات الأخيرة قبل الانكماش.”
بالفعل ، هناك دلائل على أن الشقوق تتشكل ويمكن أن تتسع قريبًا. أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء أسعار الفائدة ثابتة لكنه أشار إلى أنه قد يرفع أسعار الفائدة مرتين أكثر هذا العام. أدى ذلك في البداية إلى عمليات بيع مكثفة قبل أن يتجاهل المستثمرون بسرعة إشارة بنك الاحتياطي الفيدرالي المتفائلة ، وصعدت الأسهم مرة أخرى بحلول إغلاق يوم الأربعاء. تراجعت الأسهم بشكل طفيف يوم الجمعة ، لكنها ما زالت تنهي الأسبوع على ارتفاع.
هناك العديد من الدلائل على أن السوق ، على الأقل في الوقت الحالي ، في حالة تمزق.
يصل مؤشر S&P 500 إلى منطقة السوق الصاعدة والارتفاعات الجديدة
في أواخر مايو ، أدى تمرير الكونجرس لصفقة سقف الديون (التي وقعها الرئيس جو بايدن لاحقًا إلى قانون) وربع انفجار من شركة Nvidia لصناعة الرقائق إلى ارتفاع أسماء الشركات التكنولوجية الضخمة ، مما ساعد الأسهم على اختراق نطاق التداول الذي كانت عالقة فيه لعدة أشهر. .
بعد ذلك ، دخل S&P 500 في وقت سابق من هذا الشهر في سوق صاعدة ، مرتفعًا بأكثر من 20٪ من أدنى مستوى له في أكتوبر الماضي. وأغلق المؤشر العريض يوم الخميس عند أعلى مستوى له منذ أبريل 2022.
تحسن اتساع السوق
تحسن اتساع السوق مؤخرًا ، حيث اتسع ارتفاع مؤشر S&P 500 من أسهم التكنولوجيا إلى أجزاء أخرى من السوق بما في ذلك القطاعات الصناعية والمواد والقطاعات المالية.
هذه علامة مشجعة للمستثمرين القلقين من أن مكاسب S&P 500 هذا العام سيطرت عليها إلى حد كبير أسهم التكنولوجيا الضخمة ، مدعومة برحلة إلى بر الأمان قبل عدم اليقين الاقتصادي وإثارة الذكاء الاصطناعي.
التشغيل القياسي للأسهم التقنية
أغلقت أسهم شركة آبل عند مستوى قياسي مرتفع يوم الخميس ، مقتربة من الوصول إلى القيمة السوقية البالغة 3 تريليونات دولار. يأتي ذلك بعد أن وصل السهم قبل أسبوع إلى مستوى قياسي مرتفع خلال اليوم ، وهو اليوم الذي كشفت فيه الشركة عن نظارة الواقع المختلط Vision Pro في مؤتمرها السنوي للمطورين.
ارتفعت أسهم شركة التكنولوجيا العملاقة بنحو 42٪ لهذا العام.
يتوقع دان آيفز ، المحلل في Wedbush Securities ، أن تصل أسهم Apple إلى هدف سعري قدره 240 دولارًا بحلول الصيف المقبل وأن تصل الشركة إلى 4 تريليونات دولار من القيمة السوقية بالقرب من عام 2025 ، مشيرًا إلى الضجيج المحيط بالذكاء الاصطناعي وإمكانية تحقيق منتج قياسي. دورة لطراز iPhone جديد متوقع إطلاقه هذا الخريف.
قال آيفز: “ليس هناك سهم أفضل من شركة آبل لامتلاكه في مجال التكنولوجيا … على الرغم من الاقتصاد الذي لا يزال غائمًا بعض الشيء”.
وفي الوقت نفسه ، سجلت أسهم Microsoft أيضًا بهدوء أعلى مستوى لها على الإطلاق ، حيث أغلقت عند 348.10 دولارًا يوم الخميس.
الاختبار التالي للرالي
على الرغم من بعض الإشارات الصعودية في السوق ، يقول المستثمرون إن الحسابات لا تزيد من الارتفاع المستمر – لا سيما بالنظر إلى الركود المحتمل الذي يلوح في الأفق.
وبينما اتسع اتساع السوق في الأسابيع الأخيرة ، لا تزال أسهم شركات التكنولوجيا الضخمة مسؤولة عن نصيب الأسد من المكاسب ، مما قد يترك الارتفاع على سيقان مهتزة. كما لا تزال هناك مخاوف في وول ستريت من المبالغة في إدارة السوق.
قال ريتشارد شتاينبرغ ، كبير استراتيجيي السوق في The Colony Group: “إن تقييم بعض هذه التحركات يشبه طيران إيكاروس بالقرب من الشمس”.
علاوة على ذلك ، تظل عوائد سندات الخزانة لأجل سنتين و 10 سنوات معكوسة ، وهي ظاهرة سبقت تاريخياً فترات الانكماش الاقتصادي.
من المرجح أن يكون الاختبار التالي للأسهم هو قرار سعر الفائدة التالي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، وفقًا لأجاتي. قال الرئيس جيروم باول يوم الأربعاء الماضي إن اجتماع يوليو سيكون “حيًا” ، مما يعني أن القرار سيكون للمناقشة.
وقال أجاتي: “نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتخذ خطوة أخرى لتشديد السياسة بشكل أكبر في يوليو ، وقد يكون ذلك في نهاية المطاف العامل المحفز الذي يخلق تصحيحًا في السوق”.
ومع ذلك ، لا يزال بعض المستثمرين متفائلين ، حتى لو كانوا يتوقعون بعض الألم على المدى القصير في المستقبل.
قالت سيلفيا جابلونسكي ، الرئيسة التنفيذية ومديرة الاستثمار في Defiance ETFs: “أعتقد أنه من المحتمل أن ننهي العام صعودًا مقابل هبوط”. ومع ذلك ، “لا أعتقد بالضرورة أننا سنحصل على 20٪ أو 30٪ أخرى أو شيء من هذا القبيل من ناسداك.”
كان الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا مما كان متوقعًا في اجتماعه في يونيو. لا يبدو أن المستثمرين يهتمون.
أوقف البنك المركزي الأربعاء الماضي أسعار الفائدة مؤقتًا وأشار إلى أنه قد يرفع أسعار الفائدة مرتين أخريين هذا العام. تجاهل المستثمرون الرسالة إلى حد كبير ، مع استمرار الأسهم في الارتفاع في الأيام التالية.
بعد ذلك ، قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر وتوماس باركين رئيس بنك ريتشموند يوم الجمعة الماضي إن البنك المركزي بحاجة إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر لترويض التضخم.
نحن نرى معدلات السياسة لها بعض التأثيرات على أجزاء من الاقتصاد. قال والر خلال حدث أقيم في أوسلو: “لا يزال سوق العمل قويًا ، لكن النوع الأساسي من التضخم لا يتحرك ، وسيتطلب ذلك على الأرجح مزيدًا من التشديد لمحاولة خفض ذلك”.
هز خطاب الاحتياطي الفيدرالي القاسي يوم الجمعة المستثمرين إلى حد ما ، مما أدى إلى انخفاض الأسهم. لكن المؤشرات الثلاثة الرئيسية استمرت في المكاسب خلال الأسبوع.
هناك سببان لاستمرار ارتفاع السوق هذا الأسبوع على الرغم من الإشارات المتشددة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، كما تقول سارة هنري ، مديرة المحفظة في Logan Capital Management. أولاً ، قررت وول ستريت أنه لا يوجد فرق كبير بين زيادة واحدة أو اثنتين من زيادة الأسعار الإضافية.
قال هنري إن رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة مرة أو مرتين سيكون أقل أهمية من الزيادات التي شهدتها الأسواق بالفعل. “القدرة على التنبؤ (بقرارات سعر الفائدة الفيدرالية) ستكون أكثر أهمية من الزيادة في هذه المرحلة.”
علاوة على ذلك ، فإن قائمة من القراءات الاقتصادية القوية الأخيرة جعلت المستثمرين مقتنعين بأنه حتى لو انزلق الاقتصاد إلى الركود ، فإنه سيكون قصيرًا وضحلاً ، كما يقول هنري.
إليك بعض تلك البيانات:
- تقرير الوظائف الساخن لشهر مايو. ارتفع معدل البطالة أكثر من المتوقع ، إلى 3.7٪ من 3.4٪. ومع ذلك ، لا يزال سوق العمل حارًا للغاية – أضاف أرباب العمل 339000 وظيفة الشهر الماضي ، متجاوزة التوقعات الاقتصادية البالغ عددها 190.000.
- الهدوء في تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر مايو. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 4٪ للسنة المنتهية في مايو ، وهو أبطأ وتيرة سنوية منذ مارس 2021. وهذا انخفاض حاد عن 4.9٪ في أبريل وأقل قليلاً من توقعات الاقتصاديين عند 4.1٪ ، وفقًا لرفينيتيف.
- الهدوء في تقرير مؤشر أسعار المنتجين لشهر مايو. أظهر مؤشر أسعار المنتجين أن التضخم السنوي للمنتجين بلغ 1.1٪ لمدة 12 شهرًا المنتهية في مايو ، ليبرد للشهر الحادي عشر على التوالي. تراجعت الأسعار 0.3٪ على أساس شهري ، أفضل من توقعات الاقتصاديين عند 0.1٪ ، وفقًا لرفينيتيف.
- معنويات قوية في استطلاع توقعات المستهلكين في جامعة ميشيغان. انخفضت توقعات التضخم لدى المستهلكين للعام المقبل للشهر الثاني على التوالي ، حيث انخفضت إلى 3.3٪ في أوائل يونيو من 4.2٪ الشهر الماضي.
ينبع زخم الارتفاع أيضًا من معنويات المستثمرين الإيجابية ، لا سيما من الاتجاهات العلمانية مثل الذكاء الاصطناعي التي دفعت الأسهم الضخمة إلى ارتفاعات عالية هذا العام ، وفقًا لبول إيتلمان ، كبير محللي الاستثمار في أمريكا الشمالية في شركة راسل للاستثمارات.
“يبدو أن جميع الأخبار هي أخبار جيدة في الوقت الحالي خلال الأسابيع القليلة الماضية – لقد انتعشنا على بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد ،” قال إيتلمان. “نحن نشهد تحول سيكولوجية السوق بشكل ملحوظ.”
ومع ذلك ، يمكن للمستثمرين أن يتقدموا على أنفسهم. وقال: “الرسالة التي نتلقاها من مجلس الاحتياطي الفيدرالي يجب أن ترسل نبرة حذرة إلى أسواق الأسهم”.
الاثنين: أغلقت سوق الأسهم الأمريكية احتفالًا بيوم Juneteenth.
يوم الثلاثاء: تصاريح البناء والمساكن الجديدة التي تبدأ لشهر مايو.
الأربعاء: جلسات استماع مرشح الاحتياطي الفيدرالي.
يوم الخميس: مبيعات المنازل الحالية لشهر مايو للجمعية الوطنية للوسطاء العقاريين ومطالبات البطالة ومعدلات الرهن العقاري والمؤشرات الاقتصادية الأمريكية الرائدة لشهر مايو. يقدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول تقريره نصف السنوي عن السياسة النقدية إلى اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ.
جمعة: الأرباح من CarMax (KMX).
