ما هو العامل المحفز للتراجع الجاد؟ هذا ما بدا أن الجميع يناقشونه خلال عطلة نهاية الأسبوع الطويلة. ليس ما يحافظ على تقدم الأسهم ، ولكن ما الذي يتطلبه الأمر للحصول على تراجع حقيقي. وبالتراجع ، لا أعني تراجعًا صيفيًا بنسبة 5٪. أنت تعلم أن هذا قادم. يأتي دائما. أنا أتحدث عن العودة إلى الصفر لهذا العام. ارتفع مؤشر S & P 500 بنسبة 15٪ هذا العام. ما نوع العوامل التي نحتاج إلى رؤيتها حتى تعود إلى الصفر لهذا العام؟ هذا هو المكان الذي يشعر فيه الكثير من الناس بالحيرة. يعلم الجميع أن التقييمات مرتفعة ، لكن اتجاه الأرباح قد تحسن قليلاً مؤخرًا حيث ترسخ الهبوط الناعم. أرباح التكنولوجيا ترتفع بشكل أسرع من الأرباح الإجمالية. لكي تؤمن بالتراجع إلى الصفر لهذا العام ، عليك أن تصدق أن الهبوط الناعم لن يصمد. عليك أن تعتقد أن التوظيف سوف ينخفض بشدة ، والأرباح ستنهار فجأة ، وأن أسعار الفائدة سترتفع أكثر من 50 نقطة أساس يعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي أنها قد ترفعها. يجد معظم الناس صعوبة في طرح تلك الحجج. يُظهر التاريخ حدوث العكس تمامًا: في السنوات التي يتمتع فيها مؤشر S & P 500 بالنصف الأول القوي بشكل خاص ، يميل إلى الإغلاق بقوة أيضًا. وإليك مثال: ارتفع مؤشر S & P 500 بنسبة 15٪ أو أكثر في النصف الأول من العام 10 مرات منذ 1980. في هذه الحالات ، أغلق أعلى للعام بأكمله 10 من 10 مرات ، بمتوسط ربح قدره 23٪ للسنة حسب BTIG. يتسع الارتفاع ، لكن ببطء سمعت الشكاوى المعتادة: يمثل قطاعا التكنولوجيا وخدمات الاتصالات ما يقرب من 90٪ من عائد S & P 500 منذ عام حتى الآن ، وأن سبع شركات فقط تمثل أكثر من 80٪ من تلك المكاسب. هل من المستحسن أن يتوسع السوق؟ بالطبع هو كذلك. اتسع تقدم السوق ، لكن التقدم كان متواضعا. شهد شهر يونيو تقدمًا في خط التقدم / الانخفاض لكل من S & P Small Cap 600 و Mid Cap 400 ، على الرغم من عدم قرب التقدم الذي شهده S & P 500 أو مؤشر Nasdaq 100. & P 500 هي المكان الذي يتم فيه معظم الأموال بغض النظر: الحقيقة البسيطة هي أن الغالبية العظمى من الجمهور المستثمر يتم استثماره في الأسهم في S & P 500 ، ولا سيما S & P 100. S & P 500 هو 80 ٪ من قيمة سوق الأسهم الأمريكية. والأخبار هنا جيدة: لقد تجاوز خط التقدم / الانخفاض ستاندرد آند بورز بالفعل أعلى مستوى له في فبراير الماضي ، وعند أعلى مستوى منذ أغسطس من العام الماضي. مقياس مختلف قليلاً لتقدم السوق: 61٪ من ستاندرد آند بورز 500 أعلى من المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم. هذا هو أعلى مستوى منذ أوائل فبراير. في بداية حزيران (يونيو) كانت نسبة التراجع 37٪. إذا كنت تريد أن تكون متحمسًا حقًا ، فلنرى ما إذا كان بإمكاننا تجاوز مستويات فبراير: كان 75٪ من مؤشر S & P 500 أعلى من متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم في ذلك الوقت. لم يكن هذا الارتفاع منذ سبتمبر 2021. نظرًا للتقدم الكبير الذي يمثل أكبر الأسهم ، فربما يكون التقدم المتوسط في بقية السوق هو كل ما يمكننا توقعه بشكل معقول ، في الوقت الحالي. قال آري والد ، كبير المحللين في أوبنهايمر ، في مذكرة للعملاء خلال عطلة نهاية الأسبوع: “لا نتوقع تقدمًا موسعًا يتطور في خط مستقيم أيضًا”. “ومع ذلك ، عندما نفكر في خصائص الكتاب المدرسي لدورة الهابطة ، وقاع السوق ، والارتفاع اللاحق في الدورة ، من الصعب العثور على مثال أفضل مما تم تطويره خلال الأشهر الثمانية عشر الماضية.” الأسهم لديها منافسة من السندات والنقد ربما تكون المشكلة الأكبر في سوق الأسهم هي أن النقد والسندات لا يزالان يوفران عوائد جذابة لمستثمري الأسهم المصدومين ، بالإضافة إلى الكثير من الأشخاص الآخرين الذين سحبوا أموالهم من صناديق الادخار الخاصة بهم واشتروا على المكشوف – مصطلح Treasurys في وقت سابق من هذا العام. خلال عطلة نهاية الأسبوع ، أشارت صحيفة فاينانشيال تايمز إلى أن العائد على النقد والسندات والأسهم كان متماثلاً تقريبًا ، عند ما يزيد قليلاً عن 5٪. تمثل تلك العوائد المرتفعة المستمرة على السندات والنقدية منافسة على الأسهم. وقال كريستيان كوبف ، رئيس الدخل الثابت في يونيون إنفستمنت ، كما نقلت عنه مقالة فاينانشيال تايمز: “نواجه الآن مشكلة التضخم التي أدت إلى رفع أسعار الفائدة بشكل كبير ، فهذا يعني أن أسواق الأسهم أقل جاذبية بكثير”.
أكبر تهديد للتراجع الكبير في الأسهم هو الهبوط الصعب للاقتصاد
اترك تعليقك
اترك تعليقك
تابع معنا اخر الاخبار لحظة بلحظة واطلع على ما يحدث في العالم من حولك
ابق على إطلاع
اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد.