إليك كل ما يمكن توقعه من إعلان سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء

من المرجح أن يختتم اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء مع عدم قيام البنك المركزي بالكثير من أي شيء – تمامًا بالطريقة التي يريدها السوق للأشياء في الوقت الحالي.

ليس هناك أي فرصة تقريبًا لأن يتخذ صناع السياسة خطوة في أي اتجاه بشأن أسعار الفائدة. لقد أتاحت البيانات الأخيرة لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي الوقت لاتخاذ قرار بشأن خطوتهم التالية. فالتضخم، رغم تباطؤه، لا يزال مرتفعاً للغاية، والاقتصاد ينمو بوتيرة قوية على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوياتها منذ أوائل القرن.

ما سيشاهده المستثمرون، بدلاً من ذلك، هو الإشارات التي تأتي من الرئيس جيروم باول وبقية لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية حول الاتجاه الذي يميلون إليه في المستقبل.

“ليس هناك احتمال أن يفعل بنك الاحتياطي الفيدرالي أي شيء هنا. لن يكون الأمر منطقيًا في هذا الاجتماع. ولكن ما هي الرسالة؟” قال جوش إيمانويل، كبير استراتيجيي الاستثمار في ويلشاير: “شعوري هو أن باول سيرغب في أن يكون محسوبا وحذرا للغاية بشأن أن يبدو متشددا للغاية. لقد تمكن من تدبير الأمور هنا بشكل جيد للغاية.”

وعلى الرغم من الجهود التي بذلها الرئيس للسير على الخط الفاصل بين التمسك بشدة بالتضخم مع التناغم مع تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على الاقتصاد، إلا أن الأسواق كانت حساسة.

على الرغم من أنها تبدو أقوى هذا الأسبوع، إلا أن الأسهم ظلت تترنح خلال الشهرين الماضيين، في حين كانت عوائد سندات الخزانة تحوم حول أعلى مستوياتها خلال 16 عامًا – والتي يعود تاريخها إلى الأيام الأولى للأزمة المالية.

ومع تركز الكثير من هذه المخاوف حول مدى ارتفاع أسعار الفائدة، والمدة التي سيبقيها بنك الاحتياطي الفيدرالي مرتفعة، فإن المؤتمر الصحفي الذي سيعقده باول بعد الاجتماع، وكذلك بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، يمكن أن يحرك الأسواق.

“آخر شيء يريد باول القيام به هنا هو ارتكاب خطأ والظهور على أنه متشدد للغاية، لأن الآثار المترتبة على ذلك هي أنه يمكنك رؤية بيئة خالية من المخاطرة. لقد بدأت بالفعل في رؤية القليل من الانهيار الفني في قال إيمانويل: “الأسهم. “ولديك سوق يعاني من نقص شديد في سندات الخزانة.”

في الواقع، سيكون للأسواق تركيز مزدوج يوم الأربعاء. وفي وقت سابق من اليوم، ستقدم وزارة الخزانة مزيدًا من المعلومات حول احتياجاتها التمويلية في المستقبل القريب، فيما يمكن أن يكون لحظة محورية للمستثمرين مع التركيز الشديد على كيفية إدارة الحكومة لديونها البالغة 33.7 تريليون دولار. ونقرأ أيضًا يوم الأربعاء: تقرير وزارة العمل عن فرص العمل في سبتمبر، وتقديرات ADP بشأن نمو الرواتب الخاصة.

يحدث كل ذلك قبل يومين من إصدار وزارة العمل تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر، ويأتي في أعقاب تقرير يظهر نموًا اقتصاديًا أفضل من المتوقع في الربع الثالث ولكن من المحتمل أن يكون هناك تباطؤ في المستقبل.

وقال استراتيجيو الائتمان في بنك أوف أمريكا في مذكرة للعملاء: “من المرجح أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة على الرغم من تسارع الناتج المحلي الإجمالي والتوظيف”. “تبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي نبرة أكثر حذرًا بسبب رفع أسعار الفائدة (الخزانة) على المدى الطويل، بحجة أن أسواق أسعار الفائدة قامت ببعض تشديدها. وفي المؤتمر الصحفي، من المرجح أن يكرر الرئيس باول أن بنك الاحتياطي الفيدرالي “يتصرف بحذر”. “

وأضاف البنك أنه يتوقع أن يكون بيان باول بعد الاجتماع “يعكس إلى حد كبير” التصريحات التي أدلى بها في نيويورك في وقت سابق من شهر أكتوبر. وفي ذلك الخطاب، قال باول إنه يعتبر أن التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية، وحذر من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي، على الرغم من قدرته على التحرك بحذر، كان متناغمًا مع المخاطر الصعودية المحتملة للتضخم.

وقال ديفيد دويل، رئيس قسم الاقتصاد في شركة Macquarie Asset Management، إن تعليقات باول “قد تكون أكثر تحركًا للسوق” من بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، مضيفًا أن الأسواق ستراقب آراء رئيس مجلس الإدارة بشأن الحركة في عوائد سندات الخزانة. وأشار أيضًا إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون قد شهد الآن المسح الفصلي لكبار مسؤولي القروض الذي يقيس مدى ضيق شروط الإقراض في البنوك.

من جانبها، تتوقع السوق صفر فرصة لرفع سعر الفائدة في هذا الاجتماع واحتمال 29٪ فقط لزيادة في ديسمبر، وفقًا لمقياس FedWatch الخاص بمجموعة CME لتسعير العقود الآجلة. ويتوقع التجار أن التخفيض الأول قد يأتي في يونيو.

ومع ذلك، يعتقد بعض المشاركين في السوق أن البنك الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى مع استمرار التضخم.

وقال ماثيو رايان، رئيس استراتيجية السوق في إيبوري، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي “لن يشير على الأرجح إلى أنه انتهى من تشديد السياسة بعد”.

وقال: “ما زلنا نرى أن زيادة أخرى في أسعار الفائدة الأمريكية أمر غير مرجح في الدورة الحالية”. “كحل وسط، نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيؤكد على أن تخفيضات أسعار الفائدة ليست مطروحة في أي وقت قريب، مع بدء التيسير في موعد لا يتجاوز النصف الثاني من عام 2024.”