يغادر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعد حديثه خلال مؤتمر صحفي عقب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، في مجلس الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن العاصمة ، في 14 يونيو 2023.
ماندل نجان | وكالة فرانس برس | صور جيتي
يخطط مجلس الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة رفع أسعار الفائدة لوقف التضخم ، مما يعني أنه من المحتمل زيادة معدلات التخلف عن السداد للشركات في الأشهر المقبلة.
ارتفع معدل التخلف عن السداد للشركات في مايو ، في إشارة إلى أن الشركات الأمريكية تكافح مع ارتفاع أسعار الفائدة التي تجعل إعادة تمويل الديون أكثر تكلفة بالإضافة إلى التوقعات الاقتصادية غير المؤكدة.
كان هناك 41 تخلفًا عن السداد في الولايات المتحدة وواحد في كندا حتى الآن هذا العام ، وهو الأعلى في أي منطقة على مستوى العالم وأكثر من الضعف في نفس الفترة في عام 2022 ، وفقًا لخدمة Moody’s Investors Service.
في وقت سابق من هذا الأسبوع ، قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إنه يتوقع المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة هذا العام ، وإن كان ذلك بمعدل أبطأ ، حتى يتم إحراز مزيد من التقدم في خفض التضخم.
ويقول مصرفيون ومحللون إن أسعار الفائدة المرتفعة هي السبب الأكبر في الضائقة. تواجه الشركات التي هي في حاجة إلى المزيد من السيولة أو تلك التي لديها بالفعل أعباء ديون ضخمة وتحتاج إلى إعادة التمويل تكلفة عالية للديون الجديدة.
غالبًا ما تتضمن الخيارات التبادلات المتعثرة ، أي عندما تقايض الشركة ديونها بشكل آخر من الديون أو تعيد شراء الدين. أو ، في ظروف قاسية ، قد تتم إعادة الهيكلة داخل المحكمة أو خارجها.
وقال محسن مغجي الشريك المؤسس لشركة إعادة الهيكلة والاستشارات إم 3 بارتنرز: “رأس المال أغلى بكثير الآن”. “انظر إلى تكلفة الديون. يمكنك الحصول على تمويل ديون معقول بنسبة 4٪ إلى 6٪ في أي وقت في المتوسط على مدار الخمسة عشر عامًا الماضية. والآن ارتفعت تكلفة الدين إلى 9٪ إلى 13٪.”
وأضاف مغجي أن شركته كانت مشغولة بشكل خاص منذ الربع الرابع في العديد من الصناعات. في حين أن الشركات الأكثر اضطراباً قد تأثرت في الآونة الأخيرة ، إلا أنه يتوقع أن تواجه الشركات التي تتمتع بمزيد من الاستقرار المالي مشاكل في إعادة التمويل بسبب ارتفاع أسعار الفائدة.
حتى 22 يونيو ، كان هناك 324 ملف إفلاس ، ليس بعيدًا عن إجمالي 374 في عام 2022 ، وفقًا لـ S&P Global Market Intelligence. كان هناك أكثر من 230 ملف إفلاس حتى أبريل من هذا العام ، وهو أعلى معدل لتلك الفترة منذ عام 2010.
يظهر شعار Bed Bath & Beyond في المتجر في ويليستون ، فيرمونت في 19 يونيو 2023.
جاكوب بورزيكي | نورفوتو | صور جيتي
كان Envision Healthcare ، مقدم خدمات الطوارئ الطبية ، أكبر تخلف عن السداد في مايو. كان لديها أكثر من 7 مليارات دولار من الديون عندما قدمت طلبًا للإفلاس ، وفقًا لموديز.
أمن الوطن وشركة الإنذار Monitronics International ، مؤسسة مالية إقليمية Silicon Valley Bank ، سلسلة بيع بالتجزئة حمام السرير وراء ومالك الشبكة الرياضية الإقليمية Diamond Sports هي أيضًا من بين أكبر طلبات الإفلاس حتى الآن هذا العام ، وفقًا لشركة S&P Global Market Intelligence.
قال تيرو جين ، الرئيس المشارك لتحويل رأس المال واستشارات الديون في بنك الاستثمار سولومون بارتنرز ، إنه في كثير من الحالات ، تكون حالات التخلف عن السداد هذه شهورًا ، إن لم تكن ربعًا ، قيد الإعداد.
وقالت يان: “معدل التخلف عن السداد هو مؤشر متأخر على الضيق”. “في كثير من الأحيان ، لا تحدث هذه التخلف عن السداد إلا بعد مرور وقت طويل على عدد من المبادرات لمعالجة الميزانية العمومية ، ولن يحدث ذلك حتى الإفلاس حتى ترى أن تخلف رأس المال D يدخل حيز التنفيذ.”
تتوقع Moody’s أن يرتفع معدل التخلف عن السداد العالمي إلى 4.6٪ بنهاية العام ، وهو أعلى من المتوسط طويل الأجل البالغ 4.1٪. ومن المتوقع أن يرتفع هذا المعدل إلى 5٪ بحلول أبريل 2024 قبل أن يبدأ في التراجع.
قال مارك هوتنيك ، الرئيس المشارك لتحول رأس المال واستشارات الديون في Solomon Partners ، إنه من الآمن المراهنة على أنه سيكون هناك المزيد من حالات التخلف عن السداد. حتى الآن ، “كنا في بيئة من التراخي الائتماني بشكل لا يصدق ، حيث ، وبصراحة ، كانت الشركات التي لا ينبغي أن تستغل أسواق الديون قادرة على القيام بذلك دون قيود.”
هذا هو السبب المحتمل لحدوث حالات التخلف عن السداد في مختلف الصناعات. كانت هناك بعض الأسباب الخاصة بالصناعة أيضًا.
قال شارون أو ، نائب الرئيس وكبير مسؤولي الائتمان في وكالة موديز: “ليس الأمر وكأن قطاعًا معينًا يعاني من الكثير من التخلف عن السداد”. “بدلاً من ذلك ، هناك عدد كبير من حالات التخلف عن السداد في الصناعات المختلفة. يعتمد ذلك على الرافعة المالية والسيولة.”
بالإضافة إلى أعباء الديون الكبيرة ، تم الإطاحة بـ Envision بسبب مشكلات الرعاية الصحية الناجمة عن الوباء ، وعانت Bed Bath & Beyond من وجود بصمة كبيرة في المتجر بينما اختار العديد من العملاء التسوق عبر الإنترنت ، وتضررت Diamond Sports من صعود المستهلكين الذين انخفضوا باقات تلفزيون الكابل.
وقال أوي: “نعلم جميعًا المخاطر التي تواجه الشركات في الوقت الحالي ، مثل إضعاف النمو الاقتصادي ، وارتفاع أسعار الفائدة ، وارتفاع التضخم”. “ستتأثر القطاعات الدورية ، مثل السلع الاستهلاكية الدائمة ، إذا قلص الناس الإنفاق.”
