ارتفعت أسعار الذهب إلى مستويات قياسية – ولهذا السبب لم ينته الارتفاع بعد

يستمر ارتفاع الذهب مع وصول الأسعار إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق يوم الخميس – وهناك مجال لارتفاعها أكثر مع استمرار البنوك المركزية في شراء السبائك بكميات قياسية.

وقال أكاش دوشي، رئيس أبحاث السلع في أمريكا الشمالية لدى سيتي، لشبكة CNBC، إن الأسعار قد ترتفع إلى 2300 دولار للأوقية في النصف الثاني من عام 2024، خاصة على خلفية التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد يخفض أسعار الفائدة في النصف الثاني من عام 2024. الذهب هو التداول حاليا بسعر 2,203 دولارًا.

تميل أسعار الذهب إلى المشاركة في علاقة عكسية مع أسعار الفائدة. ومع انخفاض أسعار الفائدة، يصبح الذهب أكثر جاذبية مقارنة بالأصول ذات الدخل الثابت مثل السندات، والتي من شأنها أن تدر عوائد أضعف في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة.

وتوقع ماكواري أيضًا أن تسجل أسعار الذهب مستويات مرتفعة جديدة في النصف الثاني من العام. ورغم الاعتراف بأن المشتريات المادية للذهب قد أعطت الأسعار ارتفاعا، إلا أن الاستراتيجيين في ماكواري أرجعوا الارتفاع الأخير في الأسعار بمقدار 100 دولار إلى “عمليات شراء كبيرة للعقود الآجلة” في مذكرتهم بتاريخ 7 مارس.

وقال شاوكاي فان، الرئيس العالمي للبنوك المركزية بمجلس الذهب العالمي، إن “البنوك المركزية، التي اشترت مستويات تاريخية من الذهب على مدى العامين الماضيين، ستظل مشتريًا قويًا في عام 2024 أيضًا”.

وقال مراقبو السوق لشبكة CNBC إن هذه المشتريات عززت أسعار الذهب على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة وقوة الدولار.

وتميل أسعار الفائدة المرتفعة إلى تقليل جاذبية الذهب مقارنة بالسندات لأنه لا يدفع أي فائدة، في حين يؤدي ارتفاع الدولار إلى تآكل بريق السبائك الذهبية المسعرة بالعملة الأمريكية لحاملي العملات الأخرى.

ويتغذى الطلب المادي القوي على الذهب أيضًا على جاذبيته كأصل ملاذ آمن وسط حالة من عدم اليقين الجيوسياسي.

“في العقد الماضي، كانت روسيا والصين أكبر مشتريين. ومع ذلك، تنوعت مشتريات البنك المركزي في السنوات الأخيرة”، حسبما قال دوشي.

تعد الصين المحرك الرئيسي لكل من الطلب الاستهلاكي ومشتريات البنك المركزي من الذهب، ومن غير المرجح أن تتباطأ البلاد.

ومن بين البنوك المركزية، كان بنك الشعب الصيني أكبر مشتري للذهب في عام 2023. كما دفع الاقتصاد الضعيف في الصين والقطاع العقاري المحاصر المزيد من المستثمرين نحو أصول الملاذ الآمن، مع بقاء الاستثمار الفردي في الذهب قوياً., قال دبليو جي سي.

كان البنك المركزي البولندي ثاني أكبر مستهلك صافي للذهب، حيث استحوذ على 130 طنًا من السبائك في عام 2023.

وقال راندي سمولوود، الرئيس التنفيذي لشركة ويتون للمعادن الثمينة، إن تحديات الحرب بين روسيا وأوكرانيا “في الجوار المباشر” هي التي تدفع رغبة بولندا في الاستقرار.

أعلن محافظ البنك المركزي البولندي آدم جلابينسكي في عام 2021 عن خطط لشراء 100 طن من الذهب في محاولة لتعزيز الأمن المالي للبلاد، وفقًا لتقارير وسائل الإعلام المحلية.

وسجلت سنغافورة ثالث أعلى صافي مشتريات من الذهب عام 2023، مدفوعة بمشتريات سلطة النقد السنغافورية (MAS) التي اشترت 76.51 طن.

وفي حين لم تكشف سلطة النقد في سنغافورة عن سبب قرار الاستثمار، توقع فان أن البنوك المركزية في جميع المجالات كانت حذرة من المخاطر الجيوسياسية الناجمة عن الصراع المستمر بين روسيا وأوكرانيا.

وقال “ربما قاموا بتعديل مخصصات الاحتياطيات وفقا لوجهات نظرهم بشأن المخاطر”.

وكان ارتفاع أسعار الذهب مدفوعًا أيضًا بمشتريات التجزئة للمجوهرات والسبائك والعملات المعدنية.

علاوة على شراء بنك الشعب الصيني لأكبر عدد من الذهب بين البنوك المركزية في العالم، سجلت البلاد أيضًا أكبر كمية من مشتريات الذهب بالتجزئة.

وقال فان “على مستوى المستهلكين الأفراد، كانت الصين عاملا رئيسيا في الطلب القوي على الذهب العام الماضي مع تحول الأفراد إلى الذهب للتنويع بعيدا عن فئات الأصول الأخرى”.

ووفقا لبيانات مجلس الذهب العالمي، تفوقت الصين على الهند لتصبح أكبر مشتري للمجوهرات الذهبية في العالم في عام 2023. واشترى المستهلكون الصينيون 603 أطنان من المجوهرات الذهبية العام الماضي، بزيادة قدرها 10٪ عن عام 2022.

وقال سمولوود إنه إلى جانب الصين، يعد طلب المستهلكين على الذهب في الهند أيضًا أحد أكبر الطلب في العالم، خاصة خلال موسم الزفاف في الهند، والذي يستمر عادة من أكتوبر إلى ديسمبر، وبين يناير ومارس.

وقال: “الذهب هو دائمًا أعلى شكل من أشكال الهدايا القيمة التي يمكنك تقديمها لشخص ما داخل الهند. إنه جزء كبير حقًا من موسم الزفاف”.

وقال WGC إنه في حين أن الطلب على المجوهرات في الهند يجب أن يظل كبيرًا، إلا أن ارتفاع تكلفة الذهب يمكن أن يؤثر بعض الشيء على هذا الإنفاق. وانخفض الطلب على المجوهرات الذهبية في الهند بنسبة 6٪ إلى 562.3 طن في عام 2023 مقارنة بالعام السابق.

ومع ذلك، ارتفع استثمار الهند في سبائك الذهب والعملات المعدنية بنسبة 7% على أساس سنوي. ولا يزال طلب البنك المركزي الهندي على الذهب قويًا أيضًا، حيث اشترى بنك الاحتياطي الهندي 8.7 طن من الذهب في يناير، وهو ما يمثل أعلى عملية شراء شهرية منذ يوليو 2022.

وبصرف النظر عن الصين والهند، تضاعف الطلب على الذهب في تركيا العام الماضي تقريبًا عما كان عليه في عام 2022، وفقًا لسجلات مجلس الذهب العالمي.

أدى التضخم الاستهلاكي المستمر ومحدودية الاستثمار البديل المتاح وعدم اليقين السياسي المحلي خلال الانتخابات الرئاسية العام الماضي إلى دفع الطلب التركي على المعدن الأصفر.

وأضاف فان: “سجلت تركيا طلبًا قويًا على التجزئة أيضًا، مع قيام المستثمرين بتكديس الذهب خلال الانتخابات الرئاسية العام الماضي للحماية من التقلبات المحتملة في الليرة التركية”.

ارتفع التضخم السنوي لأسعار المستهلك التركي مؤخرًا إلى 67.07% في فبراير. وفقدت الليرة التركية 40% من قيمتها مقابل الدولار العام الماضي، ويتداول حاليا عند مستوى قياسي منخفض مقابل الدولار.