أعلن الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء أنه سيترك سعر الفائدة القياسي دون تغيير مع استمرار صانعي السياسات في تقييم عدم اليقين حول التضخم والظروف الاقتصادية في ضوء التحولات السياسية الفيدرالية.
يترك قرار البنك المركزي معدل الأموال الفيدرالية المعيارية في حدود 4.25 ٪ إلى 4.5 ٪.
وتأتي هذه الخطوة بعد أن تركت مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في هذا المستوى في اجتماعها السابق في يناير ، والتي جاءت في أعقاب ثلاثة تخفيضات متتالية في اجتماعاتها السابقة-والتي تضمنت تخفيضًا في نقطة 50 باسيس في سبتمبر وزوج من تخفيضات بنقاط 25-BASIS في نوفمبر وديسمبر.
مسؤولو ترامب يعودون سياسات الرئيس الاقتصادية وسط عدم اليقين التعريفي
لاحظت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) ، التي توجه تحركات السياسة النقدية للبنك المركزي ، في إعلانها أن “(U) NCENTERTY حول التوقعات الاقتصادية قد زاد” وأضاف أنها تركز على مخاطر على جانبيها من تفويضها المزدوج لتعزيز الحد الأقصى للعمالة والحفاظ على التضخم عند 2 ٪ على المدى الطويل.
بالإضافة إلى الإعلان عن قرارها بشأن أسعار الفائدة ، أصدرت FOMC ملخصًا للتوقعات الاقتصادية التي أظهرت أن صناع السياسة المصرفيين المركزيين يتنبأون بتخفيضات في سعر الفائدة من 25 باسيس هذا العام ، تليها تخفيضتين من هذا الحجم في عام 2026 وواحد في عام 2027.
توقع صانعو السياسة النمو الاقتصادي الأبطأ وارتفاع البطالة في عام 2025 مما كانت عليه في آخر توقعات لهم في ديسمبر.
وهم يرون الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي (الناتج المحلي الإجمالي) ينمو بنسبة 1.7 ٪ في نهاية عام 2025 ، بانخفاض عن تقدير 2.1 ٪ ، في حين كان من المتوقع أن يكون معدل البطالة 4.4 ٪ في ديسمبر – ارتفاعًا من 4.3 ٪ في آخر توقعات. كان معدل البطالة 4.1 ٪ في فبراير.
كم عدد التخفيضات في الأسعار التي يتوقعها السوق هذا العام؟
تُظهر التوقعات الاقتصادية لمدربة الاحتياطي الفيدرالي مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) ، ومقياس التضخم المفضل لدى صانعي السياسات ، بنسبة 2.7 ٪ في نهاية هذا العام – أعلى من تقدير 2.5 ٪ الذي تم إصداره في نهاية العام الماضي. هذا أعلى بقليل من 2.5 ٪ من PCE قراءة وزارة التجارة التي تم الإبلاغ عنها لشهر فبراير.
لاحظ رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في ملاحظاته الافتتاحية في مؤتمر صحفي ، “لقد ارتفعت بعض التدابير القريبة من توقعات التضخم. نرى هذا في كل من التدابير القائمة على السوق والمسح. والمستجيبين للمسح ، كل من المستهلكين والشركات ، يذكرون التعريفات كعامل قيادة”.
وقال أيضًا إن “سوق العمل ليس مصدرًا لضغوط تضخمية كبيرة” ، وأشار إلى أن “التضخم قد خف بشكل كبير على مدار العامين الماضيين ، لكنه لا يزال مرتفعًا إلى حد ما بالنسبة لهدفنا الطويل المدى بنسبة 2 ٪.”
سئل باول عن مقدار توقعات التضخم الأعلى ، على الأقل جزئيًا ، إلى التعريفة الجمركية.
وقال باول: “ربما تكون قد رأيت أن تضخم البضائع قد ارتفع إلى حد كبير في الشهرين الأولين من العام. في محاولة لتتبع ذلك العودة إلى الزيادات في التعريفة الفعلية ، بالنظر إلى ما تم تعريفة ما لم يكن – تحديًا كبيرًا للغاية”. “لذا فإن بعضها-من الواضح أن الإجابة هي بعضها ، جزءًا جيدًا منه ، يأتي من التعريفات. لكننا سنعمل ، وكذلك من المتنبئين الآخرين ، لمحاولة إيجاد أفضل طريقة ممكنة لفصل التضخم غير الحار عن التضخم التعريفي.”
سأل إدوارد لورانس “فوكس بيزنس” رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن توقيت متى سيظهر تأثير سياسات إدارة ترامب في البيانات الاقتصادية مثل البطالة والتضخم.
“على سبيل المثال ، تسريح العمال الذي يحدث هنا ، فهي بالتأكيد ذات مغزى للأشخاص المعنيين ، وقد تكون ذات معنى لحي معين أو منطقة أو منطقة. لكن على المستوى الوطني ، ليسوا مهمين بعد ، لكننا لا نعرف. لا نعرف إلى أي مدى سيذهب ذلك ، سنكتشف المزيد”.
DOGE Cuts تموج من خلال الاقتصادات المحلية من حولنا
رداً على سؤال حول التنبؤ الأخير الذي اقترح أن هناك احتمالًا كبيرًا للركود وما إذا كان يشعر بالقلق حيال ذلك. أشار باول إلى أنه من الناحية التاريخية ، في أي وقت معين ، هناك احتمال 1 في 4 في الركود في الأشهر الـ 12 المقبلة.
“السؤال هو ما إذا كانت هذه الاحتمالات ، في هذا الموقف الحالي مرتفعة. سأقول هذا ، نحن لا ننشر مثل هذه التنبؤات. إذا نظرت إلى التنبؤات الخارجية ، فقد يكون عدد من المتنبئين عمومًا ، فقد رفع عدد منهم شهرين ، وكان الأشخاص يقولون إن الاحبار قد قوله إلى حد ما”. “لذلك انتقلت ، لكنها ليست عالية.”
عندما سئل عما إذا كان يتوقع تقليص أسعار الفائدة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مايو ، أشار باول إلى أنه يعتقد أن البنك المركزي “في وضع جيد لانتظار مزيد من الوضوح وليس في أي عجل”.
لا يزال السوق يرى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتمل أن يقلل من الأسعار في مايو ، حيث وضعت أداة CME FedWatch الاحتمال بنسبة 55 ٪ تقريبًا. كما أنه يظهر احتمالًا متساويًا تقريبًا بين بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي انتهى العام بعد أن خفض مرتين أو ثلاث مرات في عام 2025 ، مع فرصة 31 ٪ من ثلاثة تخفيضات واحتمال 30 ٪ من التخفيضات.
وقال تشارلي ريبلي ، كبير استراتيجيات الاستثمار في أليانز لإدارة الاستثمار: “في حين أن نتيجة هذا الاجتماع كانت تتماشى بشكل واسع مع توقعات المشاركين في السوق ، فإنها تُظهر بوضوح أن اللغز الذي لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي في موازنة توقعات النمو والتضخم”.
أشار ريبلي إلى أن هناك مجموعة واسعة من عدم اليقين بشأن توقعات التضخم التي من المحتمل أن تمنع الاحتياطي الفيدرالي من القطع وأضاف ، “مع نهج سياسة الاعتصام في اللعب ، أظهر هذا الاجتماع الاحتياطي الفيدرالي الصعوبة في اتخاذ القرارات في فترات من عدم اليقين والاعتراف بأنه ربما لا يكون أفضل إجراء على الإطلاق.”
من المقرر عقد اجتماع السياسة القادمة للاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 6 إلى 7 مايو.
