فرانكفورت – أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير كما كان متوقعا يوم الخميس وأشار إلى نهاية مبكرة لآخر خطة متبقية لشراء السندات منهيا تجربة استمرت عشر سنوات في تحمل الديون عبر منطقة اليورو المكونة من 20 دولة.
ورفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة إلى مستوى قياسي في وقت سابق من هذا العام، لكن بيانات التضخم الحميدة بشكل غير متوقع خلال الأشهر القليلة الماضية استبعدت المزيد من تشديد السياسة، مما حول النقاش إلى مدى السرعة التي سيعكس بها البنك المركزي الأوروبي مساره.
وفي إطار سعيه لوقف هذه الرهانات المكثفة على خفض أسعار الفائدة، لم يلمح البنك المركزي الأوروبي حتى إلى أن تخفيف السياسة كان يزحف في الأفق وبدلاً من ذلك حافظ على توجيهاته لأسعار فائدة ثابتة في المستقبل.
بنك الاحتياطي الفيدرالي يترك أسعار الفائدة دون تغيير مرة أخرى، ويشير إلى ثلاثة تخفيضات قادمة في العام المقبل
وقال البنك المركزي الأوروبي في بيان “أسعار الفائدة الرئيسية للبنك المركزي الأوروبي عند مستويات ستسهم بشكل كبير في تحقيق هدف (التضخم) إذا تم الحفاظ عليها لفترة طويلة بما فيه الكفاية”.
من ناحية أخرى، تتوقع الأسواق تخفيضين بحلول أبريل و155 نقطة أساس من التيسير طوال عام 2024، على الرغم من أن مجموعة من صناع السياسة المحافظين حاولوا التراجع عن تلك التوقعات في الفترة التي سبقت اجتماع ديسمبر.
يتحول الاهتمام الآن إلى المؤتمر الصحفي الذي ستعقده رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد في الساعة 1345 بتوقيت جرينتش، حيث من المتوقع أن تخفف من رهانات خفض أسعار الفائدة ولكن من غير المرجح أن تكرر توجيهاتها السابقة بأن عدة أرباع من أسعار الفائدة الثابتة قادمة.
تراجع التفاؤل في الشركات الصغيرة وسط تزايد عدم اليقين الاقتصادي
بعد إلغاء برنامجه الأخير لشراء السندات، وهو برنامج الشراء الطارئ للوباء بقيمة 1.7 تريليون يورو، قال البنك المركزي الأوروبي إنه سيبدأ في تقليص عمليات إعادة الاستثمار تدريجيًا اعتبارًا من منتصف عام 2024.
وقال البنك المركزي الأوروبي إن إعادة الاستثمار الكاملة في إطار برنامج PEPP ستنتهي في 30 يونيو وستنخفض المحفظة بعد ذلك بمقدار 7.5 مليار يورو شهريًا حتى نهاية العام.
في السابق، كان من المقرر إعادة استثمار جميع الأموال النقدية الناتجة عن الديون المستحقة في برنامج PEPP حتى نهاية عام 2024، لكن مجموعة من صناع السياسات جادلوا بأن البرنامج قد حقق غرضه، لذلك لم يكن هناك منطق اقتصادي وراء الالتزام بتاريخ الانتهاء الأصلي.
ومن المرجح أن يكون تردد البنك المركزي الأوروبي راجعاً إلى إحجامه عن التخلي عن أداته الأساسية لتحقيق استقرار الأسواق في حالة قيام المستثمرين بفرض ضغوط غير مبررة على بعض البلدان، وخاصة الدول المثقلة بالديون في منطقة البحر الأبيض المتوسط.
يمكن للبنك المركزي الأوروبي أن يحرف إعادة استثمارات PEPP نحو بلدان معينة، ويتركه زوال المخطط مع أداة حماية النقل (TPI)، وهو برنامج شراء سندات لم يتم اختباره ولديه شريط أعلى بكثير للنشر.
