قال المشاركون في السوق إن الانتقال إلى تسوية اليوم التالي للتداول في الأوراق المالية الأمريكية يوم الثلاثاء سيتطلب من الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) وصناع السوق التوفيق بين المتطلبات القضائية المتعددة واحتياجات رأس المال.
تنتقل التداولات الأمريكية إلى تسوية أقصر يوم الثلاثاء، والتي يأمل المنظمون أن تقلل المخاطر وتحسن الكفاءة في أكبر الأسواق في العالم، ولكن من المتوقع أن تزيد مؤقتًا من فشل المعاملات للمستثمرين.
| شريط | حماية | آخر | يتغير | يتغير ٪ |
|---|---|---|---|---|
| أنا: دي جي آي | متوسطات داو جونز | 38852.86 | -216.73 | -0.55% |
| SP500 | ستاندرد آند بورز 500 | 5306.04 | +1.32 | +0.02% |
| أنا: شركات | مؤشر ناسداك المركب | 17019.880141 | +99.09 | +0.59% |
أكبر مشكلة يواجهها العديد من مصدري صناديق الاستثمار المتداولة ومقدمي خدماتهم هو ما يحدث عندما يكون هناك “عدم تطابق” بين وقت تسوية تداولات غلاف صناديق الاستثمار المتداولة – الصندوق نفسه – والجدول الزمني لتسوية ممتلكات صناديق الاستثمار المتداولة خارج الولايات المتحدة. تنص على.
ستخضع صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة لقواعد التسوية الجديدة “T+1″، لكن ليس كل مكونات هذا الصندوق تواجه نفس المعايير. وفي الوقت نفسه، سيتعين على مصدري صناديق الاستثمار المتداولة الأوروبية الانتظار لمدة يومين حتى يقوم مشتري منتجاتهم بالدفع، ولكن سيكون لديهم يوم واحد فقط لدفع ثمن الطلبات الجديدة لأي من مكونات صناديق الاستثمار المتداولة التي يتم تداولها في الولايات المتحدة.
صناديق الاستثمار المتداولة المفضلة لدى وارن بافيت
وقال جون هوسون، المدير الإداري لخدمات صناديق الاستثمار المتداولة في BBH، إن التأثير الأساسي سيشعر به مديرو الأصول الذين تشمل أموالهم حيازات أوروبية، حيث قامت الصين والهند بالفعل بتسريع فترات التسوية الخاصة بهم، كما قامت كندا والمكسيك والأرجنتين أيضًا بالتحول هذا الأسبوع.
“إن غالبية مصدري صناديق الاستثمار المتداولة يتعاملون مع هذا الأمر بطريقة أو بأخرى.”
وأضاف أن مثل هذه الاضطرابات “يجب أن يتم حلها من خلال قيام مقدم الخدمة المعتمد بتقديم ضمانات إضافية”.
سيتعين على مقدمي الخدمات المعتمدين، وصناع السوق الذين يستجيبون لأوامر صناديق الاستثمار المتداولة عن طريق شراء أو بيع سلال من الأسهم، إيجاد طرق لمواصلة إنشاء سلال صناديق الاستثمار المتداولة هذه في الوقت المناسب وبطريقة فعالة من حيث التكلفة، أو معرفة تكلفة رأس المال والحاجة إلى استثمارات قصيرة الأجل. زيادة السيولة.
أرصدة حسابات التقاعد تصل إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2021
وقال تود روزنبلوث، رئيس أبحاث مؤسسة التدريب الأوروبية في VettaFi، إن اختلافات المنطقة الزمنية قد تزيد من الضغط على عملية التسوية.
وقال روزنبلوث: “قد يؤدي ذلك إلى فروق أسعار العرض/الطلب على نطاق أوسع وانخفاض السيولة حيث يحاول الناس معالجة كل حالات عدم التطابق هذه”. وأضاف أنه يتوقع أن يكون هذا تحديًا قصير المدى “سيشق طريقه عبر الأسواق على مدار أسابيع قليلة”.
| شريط | حماية | آخر | يتغير | يتغير ٪ |
|---|---|---|---|---|
| ست | شركة ستيت ستريت | 73.91 | -1.48 | -1.96% |
| بك | بنك نيويورك ميلون كورب. | 58.24 | -0.85 | -1.44% |
| بلاك | شركة بلاك روك | 771.41 | -10.49 | -1.34% |
قال روبرت همبرت، الرئيس العالمي لمنتجات صناديق الاستثمار المتداولة في BNY Mellon، إحدى أكبر شركات حفظ الأصول وخدمات الأصول، إن حوالي 30% من حجم الطلبات التي تشرف عليها شركته يتم تسويتها بالفعل على أساس T+1، ويتوقع أن يرتفع ذلك إلى ما يصل إلى 1. 70% عندما يبدأ تغيير القاعدة بتفويض من هيئة الأوراق المالية والبورصات يوم الثلاثاء.
وقال هامبرت: “من المؤكد أن عدم التطابق قد يمثل مشكلة بالنسبة للبعض، ولكن الجانب الآخر هو أن T+1 هي في نهاية المطاف عملية أكثر كفاءة في رأس المال”. المشاركون في السوق “سيحتاجون فقط إلى الاحتفاظ برأس المال لمدة يوم واحد، وليس يومين”.
ويشير كل من هوسون وهمبرت إلى مجال آخر سيحتاج فيه المشاركون في سوق صناديق الاستثمار المتداولة إلى التكيف. في الوقت الحالي، يقوم صناع السوق بإدارة مخزوناتهم الخاصة على أساس T+1، من أجل إنشاء أو استرداد سلال صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة في دورة التسوية القديمة T+2. ويعني التغيير أن مزودي السيولة هؤلاء سيضطرون الآن إلى التحول إلى T+0.
ومع ذلك، يرى هامبرت أن الصناعة مستعدة.
وقال: “لقد أمضينا الأشهر الـ 12 الماضية في العمل مع مصدري صناديق الاستثمار المتداولة والمشاركين المعتمدين لديهم لحل المشاكل”.
ويوافق روزنبلوث على ذلك، مشيراً إلى أن شركات إدارة الأصول “تميل إلى أن تكون جيدة جداً في استباق الأحداث المعروفة والمتوقعة”.
(تقرير بقلم سوزان ماكجي، تحرير ميغان ديفيز وتشيزو نومياما)
