يواجه المستثمرون في شركتي Nvidia وEli Lily الرائجتين مشكلة من الدرجة الأولى: ما الذي يجب فعله بعد ذلك مع الأسهم التي تحقق سلسلة مكاسب تاريخية؟ يعود هذان الفائزان الكبيران في عام 2023 إلى المنافسة مرة أخرى هذا العام. ارتفعت أسهم Nvidia بأكثر من 40% في عام 2024، مما يجعلها الأفضل أداءً في مؤشر S&P 500، كما كانت في العام الماضي. وقفزت شركة Eli Lilly بنسبة 27% تقريبًا، بناءً على مكاسبها البالغة 59% في عام 2023. وفي فبراير وحده، ارتفعت الأسهم بنحو 15% و14.5% على التوالي. تشرقت التوقعات طويلة المدى لشركتي Nvidia وEli Lilly – وكلاهما من ممتلكات النادي منذ فترة طويلة – في الأسابيع الأخيرة، مما أدى إلى مكاسب إضافية للأسهم. في حالة إنفيديا، أبلغ كبار العملاء والشركاء الرئيسيين عن النتائج وأصدروا توجيهات مفادها أن الطلب على الإشارات على رقائق الذكاء الاصطناعي الرائدة في السوق لا يزال قوياً. في هذه الأثناء، بدأ إطلاق دواء السمنة المهم للغاية لشركة Eli Lilly، Zepbound، بداية قوية، كما أكد تقرير الأرباح يوم الثلاثاء وعام 2024. ومع ذلك، فإن الارتفاعات مثيرة، مما دفع البعض في وول ستريت إلى الإشارة إلى أن الأسهم تتحرك بعيدًا جدًا. سريع جدًا، ويستحق التصحيح. وهذا يترك أعضاء النادي الذين يمتلكون Nvidia أو Eli Lilly أو كليهما، يتساءلون عن كيفية المضي قدمًا في استثماراتهم. هل يجب عليك بيع المركز بالكامل لتحقيق ربح صحي والانتقال إلى سهم أقل تقديرًا؟ تقليم قليلا؟ أو ربما لا تفعل شيئًا على الإطلاق وتتركه يركب؟ (إن نظامنا هو تجنب شراء الأسهم بشكل عام عند أعلى مستوياتها على الإطلاق أو بالقرب منها). وسوف يختلف ما يجب فعله بعد ذلك من شخص لآخر بناءً على أساس التكلفة، والأفق الزمني، والقدرة على تحمل المخاطر، والأهداف الاستثمارية. ومع ذلك، هناك سؤالان أساسيان يجب على كل مستثمر طرحهما قبل اتخاذ أي إجراء في مركز رابح. إن تفاصيل هذين السهمين غير عادية، ولكن هذين السؤالين ينطبقان بشكل عام على أي سهم مرتفع. أداء سهم NVDA 3M Mountain Eli Lilly خلال الأشهر الثلاثة الماضية. هل قمت ببيع أي سهم مؤخرا؟ ابدأ هنا: متى كانت آخر مرة قمت فيها بتقليص مركزك؟ كلما كانت عملية البيع أبعد في مرآة الرؤية الخلفية، كلما كان عليك أن تفكر في جني القليل من الأرباح. يتطلب الانضباط الاستثماري الجيد دق السجل على طول الطريق. هناك خطر في الجشع ومشاهدة الأرباح المكتسبة على الورق تضيع. في سوق الأسهم، تحديد وقت البيع لا يقل أهمية عن تحديد وقت الشراء. على الرغم من أن الأساسيات مشرقة بالنسبة لـ Nvidia وEli Lilly، إلا أنه لا توجد أسهم محصنة تمامًا ضد عمليات البيع، أو على الأقل فترة من الدمج. تذكر أن أسهم Eli Lilly انخفضت بأكثر من 12% بين 12 سبتمبر و3 أكتوبر من العام الماضي، مما وضعها في منطقة التصحيح – والتي تم تعريفها على أنها انخفاض بنسبة 10% على الأقل من أعلى مستوى لها مؤخرًا. من المؤكد أن هذا الانخفاض يمكن التحكم فيه للغاية، ولكنه تذكير حتى الأسهم الممتازة لا ترتفع في اتجاه واحد. ضع في اعتبارك أيضًا أنه على الرغم من زيادة القيمة بأكثر من ثلاثة أضعاف في العام الماضي، كانت هناك فترة بين منتصف يوليو ومنتصف ديسمبر عندما لم يتحرك سهم Nvidia فعليًا إلى أي مكان. كان إغلاقه في 11 ديسمبر/كانون الأول عند 465 دولارًا تقريبًا للسهم أقل من إغلاق 18 يوليو/تموز، عند 475 دولارًا للسهم. ونظرًا لثقتنا في الآفاق الزمنية المتعددة السنوات للشركات، فإن الحجة هنا ليست بيع المركز بأكمله. بعيد عنه. من المهم الحفاظ على مركز كبير بما يكفي للاستفادة بشكل مفيد من الاتجاه الصعودي المحتمل. وهناك توازن يجب تحقيقه: إذا كنت تبيع جميع الفائزين باستمرار، فقد تكون عالقًا مع مجموعة من الخاسرين. في الوقت الحالي، نشعر بالرضا تجاه توقيت أحدث مبيعاتنا في Nvidia وEli Lilly. لقد أجرينا عملية بيع صغيرة على Nvidia في أوائل شهر يناير – جنبًا إلى جنب مع عدد قليل من الفائزين الآخرين في مجال التكنولوجيا الذين حققوا مبيعات ضخمة في عام 2023 – لأننا كنا قلقين بشأن الجشع. قبل هذا التخفيض في الثاني من كانون الثاني (يناير)، تضاعف المخزون أكثر من ثلاثة أضعاف منذ آخر عملية بيع لدينا. لم تكن هذه الخطوة انتهاكًا لتعييننا “امتلكها، لا تتاجر بها” في Nvidia، وهو أحد السهمين الوحيدين اللذين وضعهما Jim Cramer في هذا المعسكر جنبًا إلى جنب مع Apple. نحن لا نقول أن لا نبيع على الإطلاق. ينقل الشعار قناعتنا الراسخة بنجاح الشركة على المدى الطويل. ولكن، كما يقول جيم كثيرًا، الانضباط يتفوق دائمًا على الإدانة. كان يوم 12 سبتمبر هو آخر مرة قمنا فيها ببيع بعض أسهم Eli Lilly بسعر 592 دولارًا تقريبًا لكل سهم. وبالصدفة، كان ذلك قبل أن يبدأ السهم بالتصحيح المذكور. ارتفع سهم Eli Lilly حاليًا بنسبة 24% تقريبًا عن مستوى البيع في 12 سبتمبر، استنادًا إلى إغلاق يوم الخميس. أداء سهم LLY 3M Mountain Eli Lilly خلال الأشهر الثلاثة الماضية. هل لا يزال لا يحظى بالتقدير؟ على المستوى الأساسي، تشير نية الاحتفاظ بأي سهم لبعض الوقت إلى الاعتقاد بأنه سيكون ذا قيمة أكبر في المستقبل مما هو عليه الآن. وكما قال جيم هذا الأسبوع، “تذكر أن لدينا مخزونات نعتقد أنها لا تعكس كامل الفرصة طويلة الأجل، لذا فإننا سنبيعها قبل أن تتحقق إمكاناتها الكاملة”. في حالة Nvidia وEli Lilly، نرى إمكانات كبيرة غير مستغلة ومحركات للقيمة المستقبلية لا تحظى بالتقدير الكافي، ولهذا السبب نقول إن النقاش الحالي حول هذه الأسهم يجب أن يدور حول “تقليص أو عدم تقليص؟” – بدلاً من “التمسك أو التوجه نحو المخارج؟” هناك دائمًا احتمال التراجع في الأفق القريب، لكن الفرص المتاحة تحت الرادار لـ Nvidia وEli Lilly – باستثناء التطورات المادية وغير المتوقعة – ستجعل من السهل رؤية الاضطراب. يمكن القول إن وحدة مبيعات البرامج والخدمات هي الجزء الأكثر تقديرًا في قصة Nvidia. إنها شركة صغيرة ولكنها سريعة النمو لشركة تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي الرائدة، ولديها القدرة على أن تصبح أكبر بكثير بمرور الوقت ويمكن أن تساعد بشكل متزايد في تعويض بعض التقلبات الدورية المتأصلة في مبيعات الأجهزة الأساسية للشركة. جوهر استراتيجية برامج Nvidia هو كمبيوتر فائق الذكاء الاصطناعي يمكن الوصول إليه من خلال متصفح ويب يُعرف باسم DGX Cloud. أطلقت الشركة DGX Cloud لأول مرة في مارس 2023، وزاد توفرها مع قيام المزيد من موفري الحوسبة السحابية، مثل Microsoft Azure وAmazon Web Services، بتقديم العروض إلى منصاتهم. في وول ستريت، يعتبر المستثمرون عمومًا أن تدفقات إيرادات البرمجيات والخدمات أكثر استقرارًا وأكثر ربحية من الأجهزة. ونتيجة لذلك، فإنهم عادة ما يكونون على استعداد لدفع علاوة – أو، بلغة وول ستريت، “مضاعف” أعلى – مقابل الأرباح المرتبطة بالبرمجيات. نظرًا لأن أعمال البرمجيات والخدمات في Nvidia أصبحت جزءًا أكثر أهمية من الشركة ككل، فقد يؤدي ذلك إلى تعزيز تقييم السهم. من المرجح أن يسلط تقرير أرباح Nvidia الصادر في 21 فبراير الضوء على نمو الأعمال. في نوفمبر، قالت المديرة المالية كوليت كريس إن الشركة كانت في طريقها لتحقيق إيرادات سنوية بقيمة مليار دولار بحلول نهاية العام، ارتفاعًا من معدل التشغيل “مئات الملايين من الدولارات” الذي تم الكشف عنه في أغسطس. أحد الجوانب التي لا تحظى بالتقدير الكافي لآفاق نمو شركة Eli Lilly هو احتمال أن تتمكن فئة الأدوية المعروفة باسم GLP-1s من علاج حالات أخرى إلى جانب مرض السكري من النوع الثاني والسمنة. إن GLP-1 الرائد من شركة Lilly هو tirzepatide، والذي تمت الموافقة عليه تحت العلامة التجارية Zepbound لعلاج السمنة، والعلامة التجارية Mounjaro لمرض السكري من النوع 2. ومن المتوقع أن يكون سوق السمنة وحده هائلاً. وتقدر بعض شركات الأبحاث في وول ستريت، بما في ذلك جولدمان ساكس، أن قيمتها قد تصل إلى 100 مليار دولار بحلول عام 2030. في عام 2024، من المتوقع أن يصل إجمالي مبيعات أدوية السمنة GLP-1 إلى 11.5 مليار دولار، وفقًا لتقديرات المحللين التي جمعتها FactSet. وتمثل أدوية شركة ليلي المنافسة لشركة نوفو نورديسك، وفي المقام الأول شركة Wegovy، حوالي 80% من توقعات المبيعات تلك. يبلغ التقدير المتفق عليه لشركة Lilly’s Zepbound حاليًا حوالي 1.88 مليار دولار، وفقًا لـ FactSet. لكن سوق GLP-1 يمكن أن ينمو بشكل أكبر إذا تمت الموافقة عليه لأغراض أخرى، مثل علاج انقطاع التنفس أثناء النوم وتقليل خطر الإصابة بأمراض القلب والأوعية الدموية الشديدة – كما ثبت أن Wegovy من Novo Nordisk تفعل ذلك. أشارت البيانات الصادرة هذا الأسبوع إلى أن عقار تيرزيباتيد من شركة ليلي أظهر نتائج واعدة في علاج مرض الكبد الدهني في تجربة منتصف المرحلة. وفي مذكرة للعملاء يوم الأربعاء، سلط المحللون في Leerink الضوء على دراسة تشير إلى أن مرضى السكري الذين يتناولون GLP-1s – بما في ذلك tirzepatide – كانوا أقل عرضة لتشخيص الاكتئاب بعد البدء في تناول الأدوية مقارنة بالأشخاص الذين لم يتلقوا الفصل. المخدرات. تقدم هذه التطورات الأخيرة دليلًا إضافيًا على أننا لا نزال نخدش السطح باستخدام GLP-1. لهذا السبب، نواصل الاستثمار في شركة Eli Lilly، حيث أن عقار “تيرزيباتيد” لا يزال في الأيام الأولى من إطلاقه التجاري وتقوم الشركة بتطوير إصدارات الجيل التالي من الأدوية – بما في ذلك واحدة في شكل حبوب – من خلال عملية التجارب السريرية. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust طويل الأمد NVDA وLLY. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا بالتداول قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
المستثمرين في الحمراء الساخنة نفيديا و ايلي ليلي تواجه مشكلة رفيعة المستوى: ما الذي يجب فعله بعد ذلك مع الأسهم التي حققت سلسلة من الانتصارات التاريخية؟
