يخرج العملاء من متجر 7-Eleven، الذي تديره شركة Seven & i Holdings Co.، في كوبي، اليابان، يوم الجمعة، 30 أغسطس 2024. قدمت شركة Alimentation Couche-Tard Inc. عرضًا أوليًا غير ملزم لشراء Seven & i، التي تدير أكثر من 85000 متجر في جميع أنحاء العالم، وستكون الصفقة أكبر استحواذ أجنبي على شركة يابانية على الإطلاق. المصور: Soichiro Koriyama / Bloomberg via Getty Images
بلومبرج | بلومبرج | صور جيتي
شركة سيفن آند آي القابضة رفضت عرض الاستحواذ من مشغل متاجر التجزئة الكندي التغذية كوش تاردوقالت الشركة في بيان إن العرض “ليس في مصلحة” مساهميها وأصحاب المصالح.
وفي ملف قدم إلى بورصة طوكيو للأوراق المالية، كشف مالك 7-Eleven أن شركة Couche-Tard عرضت الاستحواذ على جميع الأسهم المصدرة لشركة Seven & i مقابل 14.86 دولارا للسهم.
وقال ستيفن داكوس، رئيس اللجنة الخاصة التي شكلتها شركة سفن آند آي لتقييم اقتراح كوش تارد، إن الاقتراح “جاء في توقيت انتهازي ويقلل بشكل كبير من قيمة مسارنا المستقل والطرق الإضافية القابلة للتنفيذ التي نراها لتحقيق وإطلاق قيمة المساهمين في الأمد القريب إلى المتوسط”.
في أبريل، أعلنت شركة Seven & i عن خطة إعادة هيكلة للشركة، تهدف إلى توسيع حضور 7-Eleven على مستوى العالم بالإضافة إلى التخلص من أعمالها في مجال السوبر ماركت ذات الأداء الضعيف.
وكتب داكوس أنه حتى لو زادت شركة كوش تارد عرضها “بشكل كبير للغاية”، فإن الاقتراح لا يأخذ في الاعتبار “التحديات المتعددة والمهمة” التي قد تواجهها عملية الاستحواذ من جانب وكالات مكافحة المنافسة الأمريكية.
“بخلاف تأكيدك البسيط على أنك لا تعتقد أن الدمج من شأنه أن يؤثر بشكل غير عادل على المشهد التنافسي وأنك “ستفكر” في عمليات بيع محتملة، فإنك لم تقدم أي إشارة على الإطلاق إلى آرائك بشأن مستوى عمليات البيع المطلوبة أو كيفية تنفيذها،” كتب في رسالة بدا أنها موجهة إلى رئيس ACT آلان بوشار والتي نشرت في ملف بورصة طوكيو للأوراق المالية.
وأشار أيضًا إلى أن اقتراح كوش تارد لم يشير إلى أي جدول زمني لإزالة العقبات التنظيمية أو ما إذا كانت الشركة “مستعدة لاتخاذ الجميع “اتخاذ الإجراءات اللازمة للحصول على الموافقة التنظيمية، بما في ذلك التقاضي مع الحكومة.”
وقال داكوس إن شركة سيفن آند آي منفتحة على النظر بصدق في المقترحات التي تخدم مصالح أصحاب المصلحة ومساهمي الشركة، لكنه حذر من أنها ستقاوم أيضا أي مقترح “يحرم مساهمينا من القيمة الجوهرية للشركة أو الذي يفشل في معالجة المخاوف التنظيمية الحقيقية على وجه التحديد”.
المساهم يتحدث
وفي حديثه إلى برنامج “Squawk Box Asia” على شبكة CNBC قبل وقت قصير من تقديم الرد يوم الجمعة، قال بن هيريك، مدير المحفظة المساعد في Artisan Partners، إن عرض كوش-تارد “يسلط الضوء على حقيقة أن فريق الإدارة هذا والمجلس لم يفعلوا كل ما في وسعهم لزيادة القيمة المؤسسية لهذه المنظمة”.
إن شركة Artisan Partners هي صندوق استثماري أميركي يمتلك حصة تزيد قليلاً عن 1% في شركة Seven & i. وفي أغسطس/آب، ورد أن الشركة حثت شركة Seven & i Holdings على “التفكير بجدية” في عرض الاستحواذ وطلب العروض للشركات التابعة للشركة في اليابان “في أسرع وقت ممكن”.
وأوضح هيريك أن شركة أرتيسان طلبت من شركة سيفن آند آي دراسة العرض لأن الصندوق يشعر بأن تخصيص رأس المال في الخارج تم تجاهله.
وقال إن أعمال متاجر التجزئة اليابانية التابعة لشركة Seven & i لا تحتاج إلى الكثير من التغيير، لكنه أضاف أن هناك “فرصة ضخمة” لدى المرخصين الدوليين الذين يعملون خارج الولايات المتحدة.
وقال “لديك أكثر من 50 ألف متجر، أو حوالي 50 ألف متجر تولد حوالي 100 مليون دولار أو أكثر بقليل من 100 مليون دولار من الأرباح التشغيلية للشركة. لذا أعتقد أن هناك عدم تطابق كبير هنا”.
ويرى هيريك أيضًا أن شركة Seven & i كانت بطيئة في تبني التغييرات بسبب عدم كفاية الرقابة والمحاسبة.
“نحن بحاجة ماسة إلى أن تنفذ الشركة خطتها بوتيرة أسرع هنا. لذلك، طرح (رئيس شركة Seven and i ريويتشي) إيساكا خطته التي تستغرق 100 يوم في عام 2016 لإصلاح (متجر السلع العامة) إيتو يوكادو. ونحن نقترب من اليوم الثالث والثلاثين هنا. لذا لا أعتقد أن السرعة كانت جزءًا كبيرًا من هذه الثقافة، وهذا يحتاج إلى التغيير”، كما أشار.
وفي مقابلة مع برنامج “سكواك بوكس آسيا” على شبكة سي إن بي سي يوم الاثنين، أبدى ريتشارد كاي، مدير المحفظة الاستثمارية في مجموعة إدارة الأصول المستقلة كومجيست، اختلافه مع هذا الرأي، قائلا: “لا أعتقد أن هناك حالة تستدعي إجراء إصلاح جذري من قبل مستحوذ أجنبي”.
وأضاف أن الشركة تقوم “بعمل هائل” من حيث الخدمات اللوجستية والابتكار في المنتجات، و”أعتقد أنه من الصعب للغاية أن نفترض أنه يمكن القيام بذلك بشكل أفضل بكثير”.
