تخفيضات أسعار الفائدة والارتفاعات والتوقفات المؤقتة: اتخذت البنوك المركزية في العالم قرارات مختلفة للغاية

من فترات التوقف المتشددة إلى رفع أسعار الفائدة والنغمات الحذرة ، ضربت أكبر البنوك المركزية في العالم الأسبوع الماضي نغمات مختلفة للغاية بشأن السياسة النقدية.

قام البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس برفع أسعار الفائدة وفاجأ الأسواق بتوقعات تضخم متدهورة ، مما أدى بالمستثمرين إلى زيادة أسعار الفائدة في منطقة اليورو.

جاء ذلك في أعقاب اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي حيث قرر البنك المركزي إيقاف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا. قبل أيام فقط من ذلك ، خفض البنك المركزي الصيني أسعار الفائدة الرئيسية على الإقراض متوسط ​​الأجل لتحفيز الاقتصاد. في اليابان ، حيث كان التضخم أعلى من الهدف ، ترك البنك المركزي سياسته شديدة التساهل دون تغيير.

“إن أخذ كل هذه الأساليب المختلفة معًا يظهر أنه ليس فقط يبدو أن هناك تباعدًا جديدًا بشأن النهج الصحيح للسياسة النقدية ، ولكنه يوضح أيضًا أن الاقتصاد العالمي لم يعد متزامنًا بل مجموعة من الدورات المختلفة للغاية” ، كما قال كارستن برزيسكي ، الرئيس العالمي للماكرو في ING Germany ، قال لشبكة CNBC عبر البريد الإلكتروني.

في أوروبا ، انخفض التضخم في الكتلة التي تستخدم اليورو ولكنها لا تزال أعلى بكثير من هدف البنك المركزي الأوروبي. هذا هو الحال أيضًا في المملكة المتحدة ، حيث من المتوقع أن يرفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة يوم الخميس بعد بيانات عمل قوية للغاية.

قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي ، الذي بدأ دورة المشي لمسافات طويلة قبل البنك المركزي الأوروبي ، أخذ استراحة في يونيو – لكنه قال إنه سيكون هناك زيادتان أخريان في الأسعار في وقت لاحق من هذا العام ، مما يعني أن دورة المشي لمسافات طويلة لم تكتمل بعد.

لكن الصورة مختلفة في آسيا. يتعثر الانتعاش الاقتصادي في الصين ، حيث أدى انخفاض الطلب المحلي والخارجي إلى دفع صانعي السياسات إلى تكثيف تدابير الدعم في محاولة لإنعاش النشاط.

في اليابان – التي كافحت بيئة انكماشية لسنوات عديدة – قال البنك المركزي إنه يتوقع أن ينخفض ​​التضخم في وقت لاحق من هذا العام واختار عدم تطبيع السياسة بعد.

قال إريك نيلسن ، كبير المستشارين الاقتصاديين للمجموعة في UniCredit عبر البريد الإلكتروني: “كل بنك مركزي (يحاول) حل مشكلة اقتصاده ، والذي يتضمن بوضوح اعتبارات للتغييرات في الظروف المالية المفروضة من الخارج”.

ال اليورو ارتفع إلى أعلى مستوى في 15 عامًا مقابل الين الياباني يوم الجمعة ، وفقًا لرويترز ، على خلفية قرارات السياسة النقدية المتباينة. كما اخترق اليورو أيضًا عتبة 1.09 دولار حيث استوعب المستثمرون لهجة البنك المركزي الأوروبي المتشددة يوم الخميس الماضي.

في أسواق السندات ، سجل العائد على السندات الألمانية لأجل عامين ارتفاعًا جديدًا لمدة 3 أشهر يوم الجمعة ، نظرًا للتوقعات بأن البنك المركزي الأوروبي سيستمر في منهجه على المدى القصير.

“من المنطقي أن نبدأ في رؤية هذا الاختلاف. في الماضي ، كان من الواضح أن هناك متسعًا كبيرًا لتغطية جميع البنوك المركزية الرئيسية إلى حد كبير ، بينما الآن ، نظرًا للمراحل المختلفة التي تمر بها الولايات القضائية في الدورة ، سيكون هناك وقال كونستانتين فيت ، مدير المحفظة في بيمكو ، لشبكة سي إن بي سي في ستريت ساينز يوروب يوم الجمعة ، إن اتخاذ قرارات أكثر دقة.

“سيخلق هذا بالفعل فرصًا للمستثمرين”.

طُلب من رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد خلال مؤتمر صحفي مقارنة قرار فريقها بزيادة الأسعار مقابل قرار الاحتياطي الفيدرالي بالتوقف.

قالت: “نحن لا نفكر في التوقف”. وقالت “هل انتهينا؟ هل انتهينا من الرحلة؟ لا ، لسنا في (الوجهة)” ، مشيرة إلى رفع محتمل آخر على الأقل في يوليو.

بالنسبة لبعض الاقتصاديين ، إنها مسألة وقت فقط قبل أن يجد البنك المركزي الأوروبي نفسه في وضع مماثل لوضع الاحتياطي الفيدرالي.

“يقود بنك الاحتياطي الفيدرالي البنك المركزي الأوروبي (حيث) يقود الاقتصاد الأمريكي اقتصاد منطقة اليورو بأرباع قليلة. وهذا يعني أنه ، على أبعد تقدير بعد اجتماع سبتمبر ، سيواجه البنك المركزي الأوروبي أيضًا الجدل حول ما إذا كان سيتوقف مؤقتًا أم لا قال برزيسكي.