قال نائب رئيس البنك المركزي السابق يوم الجمعة إن التضخم المرتفع بشكل عنيد قد يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ موقف أكثر حذراً هذا العام فيما يتعلق بتخفيضات أسعار الفائدة.
وقال ريتشارد كلاريدا، الذي شغل منصب محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى يناير 2022 وهو الآن مستشار اقتصادي عالمي في شركة إدارة الأصول العملاقة بيمكو، إن زملائه السابقين بحاجة إلى توخي الحذر من الأسعار الثابتة التي قد تحبط خطط تخفيف السياسة النقدية هذا العام.
وفي اجتماعها في وقت سابق من هذا الأسبوع، أشارت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التي تحدد سعر الفائدة إلى أنها من المرجح أن تخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام، على افتراض فترات ربع نقطة مئوية. وقال رئيس البنك جيروم باول إن تراجع التضخم والاقتصاد القوي يمنح صناع السياسات مساحة للخفض.
وقالت كلاريدا خلال مقابلة على قناة “Squawk Box” على قناة CNBC: “قد يكون هذا أملًا أكثر من كونه توقعات”. “آمل أن يتحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل إلى وضع يعتمد على البيانات، لأنه قد تكون هناك حالة جيدة جدًا إذا كان التضخم ثابتًا وعنيدًا بحيث لا ينبغي عليهم إجراء ثلاثة تخفيضات هذا العام.”
وتتوقع الأسواق أيضًا ثلاثة تخفيضات هذا العام، على الرغم من أن هذا التسعير قد تم تقليصه بعد أن أظهرت بيانات بداية العام أن التضخم أعلى من المتوقع.
ويعتقد مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أن التضخم المرتفع في المساكن في طريقه إلى الانخفاض، مما يمهد الطريق لخفض سعر الاقتراض الرئيسي من أعلى مستوى له منذ أكثر من 23 عامًا. لكن كلاريدا قالت إن المدى الذي يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضه غير واضح.
وقال “في ظل مجموعة واسعة من السيناريوهات، سيحصلون على خفض واحد على الأقل هذا العام”.
ومع ذلك، فإن حساب التفاضل والتكامل يختلف حيث توفر بيانات التضخم إشارات متضاربة.
ويفضل بنك الاحتياطي الفيدرالي مقياس وزارة التجارة لأسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، مع التركيز بشكل خاص على القراءة الأساسية التي تستثني الغذاء والطاقة. بلغت القراءة الرئيسية لنفقات الاستهلاك الشخصي لمدة 12 شهرًا لشهر يناير 2.4% وبلغت القراءة الأساسية 2.8%، وكلاهما أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% ولكنهما يسيران في الاتجاه الصحيح.
ومع ذلك، بلغ مؤشر أسعار المستهلك الأكثر شيوعًا في فبراير 3.2% للعموم و3.8% للأساسي، وكلاهما أعلى بكثير من هدف البنك المركزي. علاوة على ذلك، بلغ مقياس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا للتضخم “الثابت” 4.4% على أساس 12 شهرا، بل وأعلى من ذلك، عند 5% على أساس سنوي لثلاثة أشهر، وهو أعلى مستوى منذ إبريل/نيسان 2023.
وقال كلاريدا: “إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يستهدف مؤشر أسعار المستهلك في الوقت الحالي، فلن نناقش حتى تخفيضات أسعار الفائدة”.
وأشار أيضًا إلى أنه على الرغم من أن باول قال يوم الأربعاء إن الظروف المالية ضيقة، إلا أنها في الواقع “أسهل كثيرًا مما كانت عليه في نوفمبر”. إن مقياس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو للأوضاع المالية هو في أدنى مستوياته منذ يناير 2022.
وقال كلاريدا: “أعتقد أن ما يحدث هنا هو التوازن الدقيق الذي يحاول (باول) التنقل فيه”. “من الطبيعي جدًا أن تبدأ الظروف المالية في التحسن عندما يشعرون بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى و(سيبدأ) في التخفيض. ثم بالطبع يؤدي ذلك إلى تحسين التوقعات الاقتصادية وربما يجعل من الصعب خفض التضخم إلى 2” في المائة.
