مستثمرو السندات على حافة الهاوية العجز في الميزانية الفيدرالية ومن المتوقع أن تستمر في المستقبل المنظور بغض النظر عن نتيجة الانتخابات الرئاسية هذا العام.
على الرغم من أن الرئيس جو بايدن ومنافسه الرئيسي، الرئيس السابق دونالد ترامب، قد روجوا لجهود خفض العجز في إدارتهم، إلا أن توقعات الميزانية من الجهات غير الحزبية مكتب الميزانية بالكونجرس (CBO) وتوقع ارتفاع العجز من نحو 1.6 تريليون دولار في عام 2024 إلى 2.6 تريليون دولار بعد عقد من الآن.
ومع توقع المحللين والمستثمرين أن يظل العجز عند مستويات مرتفعة تاريخيا ومن المرجح أن ينمو في السنوات المقبلة، تحرك البعض لحماية محافظهم الاستثمارية من الارتفاع في عائدات السندات، في حين أثار آخرون مخاوف بشأن حجم إصدار الديون المستقبلية اللازمة لتمويل محافظهم الاستثمارية. الإنفاق بالعجز دون زعزعة استقرار سوق الخزانة البالغة 27 تريليون دولار. وعلى الرغم من هذه المخاوف، فإن أزمة الديون ليست وشيكة.
وقال محللو بنك جيه بي مورجان في مذكرة حديثة: “إن الأزمة الأكثر توقعًا في التاريخ… هي في الوقت الحالي أزمة صامتة”. وأضافت أن الدين الوطني الأمريكي يمثل “مشكلة للغد ولكن ليس في الوقت الحالي”.
تكاليف الفائدة على الدين الوطني تجاوزت الإنفاق على الدفاع والرعاية الطبية
من غير المرجح أن يحدث انخفاض مفاجئ في الطلب على سندات الحكومة الأمريكية بسبب مكانة الدولار باعتباره العملة الرائدة في العالم. عملة إحتياطية وحجم وعمق سوق سندات الخزانة.
ومع ذلك، فقد حدثت تحولات في الطلب على السندات الأمريكية مع عدم مواكبة الملكية الأجنبية لنمو السوق والسوق الاحتياطي الفيدرالي – تقليص حجم حيازاتها من السندات.
ومع استمرار حالة عدم اليقين بشأن عدد وعمق تخفيضات أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي – والتي تم تعليقها بسبب الارتفاع المستمر للتضخم – يعيد المستثمرون تقييم سوق السندات الحكومية.
متتبع الديون الوطنية: دافعو الضرائب الأمريكيون (أنت) الآن في مأزق للحصول على 34,566,128,968,551.63 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من 24/5/24
وقال ديفيد روجال العضو المنتدب وعضو الفريق متعدد القطاعات في مجموعة الدخل الثابت العالمية في بلاك روك لرويترز “أحد الأشياء التي تحدثنا عنها كثيرا داخليا ليس العرض فحسب بل الطلب”.
وقال: “إن البيئة التي لديك فيها قاعدة مشترين منخفضة ومزيد من العرض تجعلني أعتقد بالتأكيد أنه مع مرور الوقت ستشهد المزيد من العلاوة لأجل”، في إشارة إلى مقياس التعويض الإضافي الذي يطلبه المستثمرون لإقراض الحكومة من خلال السندات طويلة الأجل. المشتريات.
وقال كريج إلينجر، رئيس الدخل الثابت للأمريكتين في UBS لإدارة الأصول، إن الديون قصيرة الأجل “يبدو أنها المكان الأكثر أمانًا في حالة خروج العجز عن السيطرة”.
وارن بافيت يتوقع زيادة الضرائب بسبب ارتفاع العجز
وقالت إيلا هوكسا، رئيسة الدخل الثابت في نيوتن إنفستمنت مانجمنت، في تقرير لرويترز: “إذا ابتعدنا خطوة إلى الوراء عن بنك الاحتياطي الفيدرالي وابتعدنا عن الأشهر الستة المقبلة حيث لا يزال بإمكاننا الحصول على تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة، فإن أرقام العرض ليست صحية”. تقرير. يفضل خوجا حاليًا آجال الاستحقاق قصيرة الأجل في سوق سندات الخزانة.
ويبلغ العائد على سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات حاليا حوالي 4.4٪، والتي قالت إنها يمكن أن ترتفع إلى 8٪ أو 10٪ على مدى السنوات القليلة المقبلة لأنه على المدى الطويل، فإن المعدلات المنخفضة “غير مستدامة” نظرا لمستويات الديون الأمريكية. .
يتجاوز إجمالي الدين الوطني للحكومة الفيدرالية حاليًا 34.5 تريليون دولار، في حين أن الدين الذي يحتفظ به الجمهور، وهو المقياس المفضل لدى الاقتصاديين الذين يحللون الدين الوطني، يبلغ 21 تريليون دولار – على الرغم من أنه من المتوقع أن يرتفع إلى 48 تريليون دولار بحلول عام 2034 وفقًا لمكتب الميزانية في الكونجرس.
وقد أدت بيئة أسعار الفائدة المرتفعة إلى تفاقم العجز، مع استمرار الإنفاق الفيدرالي مدفوعات الفائدة على الديون تجاوز الإنفاق على الجيش والرعاية الطبية هذا العام.
ساهم رويترز لهذا التقرير.
