المتسوقون على طريق نانجينغ الشرقي في شنغهاي، الصين، يوم الأربعاء 2 أكتوبر 2024.
تشيلاي شين | بلومبرج | صور جيتي
يتطلع المستثمرون الصينيون إلى مزيد من التوجيه السياسي من أعلى هيئة للتخطيط الاقتصادي في الصين يوم الثلاثاء، عندما تعود أسواق البر الرئيسي من عطلة استمرت أسبوعًا.
وستقوم لجنة من كبار المسؤولين من اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح، بما في ذلك الرئيس تشنغ شان جيه، بإطلاع الصحفيين على تنفيذ سياسات التحفيز في المؤتمر الصحفي يوم الثلاثاء في الساعة 10 صباحا بالتوقيت المحلي، وفقا لإشعار مجلس الدولة يوم الأحد.
ويراقب الاقتصاديون والتجار عن كثب اتخاذ تدابير سياسية إضافية حيث أشارت بكين إلى شعور بالإلحاح في إعادة اقتصادها إلى المسار الصحيح لتحقيق هدف النمو السنوي البالغ “حوالي 5٪”.
وقبل العطلة التي استمرت أسبوعا، كشفت السلطات عن سلسلة من سياسات التحفيز، بما في ذلك تخفيضات أسعار الفائدة، وخفض متطلبات الاحتياطي النقدي في البنوك، وقواعد أكثر مرونة لشراء العقارات ودعم السيولة لأسواق الأسهم.
ارتفعت المؤشرات الرئيسية الصينية بأكثر من 25% مع ابتهاج المستثمرين بوابل من إجراءات التحفيز. في الأسبوع الماضي، واصل مؤشر الأسهم القيادية CSI 300 الصيني سلسلة مكاسبه التي استمرت تسعة أيام، مرتفعًا بأكثر من 8% يوم الاثنين، قبل إغلاق السوق لقضاء عطلة لمدة أسبوع. ومع ذلك، أعيد فتح أسهم هونج كونج يوم الأربعاء من الأسبوع الماضي وتم تداولها فوق 23000 يوم الاثنين للمرة الأولى منذ عام 2022.
ارتفعت العقود الآجلة المرتبطة بمؤشر MSCI China A50 Connect Index، الذي يتتبع 50 سهمًا ضخمًا في سوق الأسهم A، بنسبة 15٪ تقريبًا منذ 30 سبتمبر، إلى 2536.6 اعتبارًا من الساعة 2:30 بعد ظهر يوم الاثنين. كما ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر SGX FTSE China A50 بنسبة 12.7٪ إلى 15672 خلال فترة العطلة نفسها.
تجمع المضاربة
وقالت إريكا تاي، مديرة الأبحاث الكلية في مجموعة مايبانك للخدمات المصرفية الاستثمارية، إنه منذ تعهدت بكين بزيادة الإنفاق المالي في 26 سبتمبر/أيلول، كانت السوق تنتظر التفاصيل. العظام.”
ولم تشارك وزارة المالية في مؤتمر الثلاثاء الصحفي ولم تعلن بعد عن سياسات رئيسية لدعم النمو، على الرغم من التقارير التي تتحدث عن مثل هذه الخطط. وقال شون رين، المؤسس والمدير الإداري لمجموعة أبحاث السوق الصينية، إن الحكومة بحاجة الآن إلى إضافة حوافز مالية للحفاظ على زخم الارتفاع. وقال رين إن الشيء الرئيسي الذي يجب مراقبته في اجتماع الثلاثاء هو ما إذا كانت الإجراءات الجديدة تستهدف الاقتصاد الحقيقي.
الناس يسيرون على طول شارع Huguosi بمنطقة Xicheng، وهو شارع مخصص للطعام في بكين في 23 أغسطس 2024.
أديك بيري | فرانس برس | صور جيتي
وقال لين سونج، كبير الاقتصاديين في الصين الكبرى في آي إن جي، إنه على المدى القريب جدًا، قد يستمر التفاؤل “وإن كان بوتيرة أقل شراسة”، مما يشير إلى أن صناع السياسات قد يضغطون قدمًا في سياسات أكثر دعمًا “للاستفادة من الزخم الإيجابي الناتج”. من الانقطاع الطويل.”
لكن سونغ قال إن زخم الارتفاع يعتمد على التنفيذ الفعلي للسياسات المعلنة مسبقًا و”متى سيتوصل صناع السياسات بسرعة وبقوة” إلى إجراءات دعم متابعة لتعزيز ثقة المستهلك والنشاط الاقتصادي.
وقال “إذا فشل أي من هذه الأمور، فقد يتعثر التفاؤل”.
وقال سونغ إن الأسهم من الفئة A تتحرك نحو الحد الأعلى من “النطاق المعقول نسبيا” ويتم تداولها فوق مستويات التقييم التاريخية. تشير الأسهم A إلى الأسهم المدرجة في البورصات في شنغهاي أو شنتشن.
وقال غاري نج، كبير الاقتصاديين في ناتيكسيس، إن المجال أمام السوق لمواصلة الارتفاع “يضيق”، “ويعتمد الآن على التحسينات الحقيقية في الاقتصاد لتبرير التقييمات”.
ويتوقع أن تعلن اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح عن المبلغ الدقيق للسياسة المالية الإضافية يوم الثلاثاء، مع التركيز على العقارات والاستهلاك.
التوقعات جامحة
ومع ذلك، يعتقد البعض مثل هونغ هاو، كبير الاقتصاديين في GROW، أن صحافة يوم الثلاثاء من المرجح أن تكون “مخيبة للآمال”، مما يؤدي إلى افتتاح السوق على ارتفاع ولكنه يستقر في النهاية على انخفاض.
وأشار إلى أنه يمكن للمسؤولين ببساطة تكرار الإعلانات السابقة وإعطاء بعض التفاصيل حول خطط حصة إصدار السندات غير المستخدمة، والتي أشار إلى أنها تزيد عن 3 تريليون يوان (427.4 مليار دولار).
وقال يوجين هسياو، رئيس استراتيجية الأسهم الصينية في ماكواري كابيتال، إن المفتاح الآن سيكون “كمية أقل من التحفيز، ولكن الآلية الفعلية للمساعدة في تعزيز الأجور والاستهلاك وثقة المستهلك بشكل عام”. وبينما قامت الصين في كثير من الأحيان بنشر الحوافز المالية، فقد حذر من أن التأثير غالبا ما يكون محدودا لأنه ينعكس في رد فعل السوق الصامت.
ويتوقع الاقتصاديون في مورجان ستانلي حزمة مالية بقيمة 2 تريليون يوان، والتي يمكن استخدامها لدعم الموارد المالية للحكومات المحلية، وإعادة رسملة البنوك الكبرى وتعزيز الاستهلاك، وفقًا لـ FactSet. وقال البنك إن الحزمة الأصغر من المتوقع يمكن أن تشير أيضًا إلى التزام بكين بإنهاء الانكماش ودعم النمو.
وتوقع بنك يو بي إس حزمة مالية أكثر تواضعا في حدود 1.5 تريليون إلى 2 تريليون يوان هذا العام، مع متابعة أخرى من 2 تريليون إلى 3 تريليون يوان في عام 2025، وفقا لـ FactSet.
قد يكون الاتجاه الصعودي للسوق كبيرًا إذا مضت بكين قدمًا في الدعم المالي المتوقع. ورفع سيتي بنك توقعاته لمؤشر هانج سنج في هونج كونج، قائلاً إنه قد يصل الآن إلى 26000 بحلول يونيو 2025. ويتوقع أن تتجاوز إجراءات التحفيز الاقتصادي في بكين توقعات السوق مع حزمة دعم الاستهلاك بقيمة 3 تريليون يوان ستأتي قريبًا.
