تعتبر السلع خيارًا جيدًا الآن للمستثمرين

قد يكون الوقت قد حان لاقتناء السلع الأساسية، حيث من المحتمل أن يلوح معدل تضخم أعلى في ظل إدارة ترامب، كما أن أداء فئة الأصول غير المرغوب فيها يضعف أداء الأسهم للعام الثاني.

انخفض مؤشر بلومبرج للسلع، وهو مقياس رئيسي، بنسبة 2٪ هذا العام مقابل مكاسب بنسبة 25٪ في مؤشر S&P 500. يأتي ذلك بعد انخفاض بنسبة 13% في عام 2023، عندما عاد مؤشر الأسهم بنسبة 26%.

إن أغلب المستثمرين الأفراد لا يتعرضون بشكل مباشر للسلع الأساسية، أو لا يتعرضون لها على الإطلاق، حتى مع اكتساب ما يسمى بالبدائل مثل الأسهم الخاصة، والعقارات، والائتمان الخاص شعبية متزايدة بين الأفراد الأثرياء. وقد توصلت دراسة أجراها بنك جولدمان ساكس حول المكاتب العائلية ــ الأسر ذات الثروات العالية التي تدير أموالها الخاصة ــ إلى أن مخصصاتها للسلع لا تتجاوز 1%، في مقابل 26% للأسهم الخاصة.

تشير التقديرات إلى أن 250 مليار دولار في استراتيجيات مختلفة، بما في ذلك صناديق الاستثمار المشتركة والصناديق المتداولة في البورصة، مخصصة للسلع، أي أقل من 0.5٪ من القيمة السوقية التي تزيد عن 50 تريليون دولار لمؤشر ستاندرد آند بورز 500.

ولكن هناك أسباب تجعلنا نعتقد أن أداء السلع الأساسية قد يكون أفضل في المستقبل، وخاصة إذا نفذ دونالد ترامب وعوده الانتخابية فيما يتعلق بالتعريفات الجمركية، وهو ما قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.

BITCOIN WHALE ETF ترتفع مع سباق العملات المشفرة

تقول كاثي كريسكي، خبيرة استراتيجيات السلع في شركة إنفيسكو: “إن السلع هي أداة للتحوط من التضخم وأداة للتنويع”. “قد ندخل في فترة تضخمية، والسلع الأساسية هي وسيلة التحوط الأكثر كفاءة ضد التضخم.”

ليس من الضروري أن يكون كريسكي على حق فيما يتعلق بالتضخم حتى تصبح السلع تستحق الامتلاك – وهذا هو الهدف من التحوط. وكان من الممكن أن يساعد تخصيص 5%، وهو المبلغ الذي أوصت به، في سنوات مثل عام 2022، عندما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 19% وارتفع مؤشر بلومبرج للسلع بنسبة 14%. وبدلاً من المزيج القياسي 60-40 من الأسهم والسندات، يمكن أن تكون المحفظة 60-35-5 التي تشمل السلع الأساسية نهجاً جيداً في السنوات المقبلة.

تنضم صناديق الاستثمار المتداولة الذهبية أخيرًا إلى الحفلة

يلعب العديد من المستثمرين السلع من خلال منتجي الموارد، وخاصة أسهم الطاقة، ولكن هناك أيضًا دور للتعرض المباشر للسلع. على سبيل المثال، كان من الأفضل بكثير شراء صناديق الاستثمار المتداولة للذهب أو الذهب مثل SPDR Gold Trust في السنوات الخمس الماضية مقارنة بشركتي التعدين الرائدتين Barrick Gold وNewmont.

يمكن للمستثمرين لعب السلع من خلال صناديق الاستثمار المتداولة الواسعة أو صناديق الاستثمار المشتركة. إحدى فوائد الصناديق هي أنها يمكن أن تقدم عوائد تتراوح بين 2٪ إلى 4٪ إذا اشترت العقود الآجلة على الهامش ثم استثمرت الرصيد في سندات الخزانة قصيرة الأجل أو سندات أخرى. يمكن أن يكون متطلبات الهامش 10% فقط، ويترك 90% للاستثمار.

الأحدث على ETFS: FOXBUSINESS.COM

أكبر صندوق استثمار متداول هو استراتيجية Invesco Optimum Yield Diversified Strategy No K-1 البالغة قيمتها 4.4 مليار دولار. كما يوحي اسمها، تنتج مؤسسة التدريب الأوروبية هذه نموذجًا ضريبيًا سنويًا 1099، مثل صندوق استثمار مشترك نموذجي، وليس K-1. يكره العديد من المستثمرين K-1s لأنها يمكن أن تسبب تأخيرات ونفقات إضافية في إعداد الضرائب. تنتج مؤسسة Invesco DB لتتبع مؤشر السلع الأساسية مؤشر K-1.

تتبع الصناديق المختلفة وصناديق الاستثمار المتداولة مؤشرات السلع المختلفة، والتي لها تعرض متفاوت للسلع الفردية. يتتبع صندوق الاستثمار المشترك Pimco CommodityRealReturn Strategy مؤشر بلومبرج للسلع ويخصص ثلثه تقريبًا لكل من الطاقة والزراعة والمعادن. تتبع صناديق iShares S&P GSCI Commodity Indexed-Trust ETF وصناديق الاستثمار المتداولة للسلع Invesco مؤشرات تزيد عن 50٪ من الطاقة، مما يعكس مكانتها كأكبر فئة سلعية بناءً على المبيعات السنوية.

بعض الضربات التي تتعرض لها السلع هي التقلبات وضعف أداءها مقارنة بالأسهم، على الرغم من أن الذهب تجاوز عائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على مدى السنوات الخمس والعشرين الماضية. كما أن توقعات السلع الأساسية غامضة أيضًا بسبب احتمال فرض تعريفات ترامب الجمركية العام المقبل والتي قد تؤدي إلى ركود الاقتصادات الخارجية.

ومع ذلك، فإن الكثير من الأخبار السيئة ربما تكون قد دخلت بالفعل في الاعتبار في أسواق السلع الأساسية. وانخفضت أسعار النفط الأمريكي القياسية بنسبة 4% هذا العام إلى أقل من 70 دولاراً للبرميل، كما انخفض سعر الغاز الطبيعي بنسبة 30% إلى أقل من 3 دولارات لكل ألف قدم مكعب. ويعد الغاز الأمريكي أحد أرخص مصادر الطاقة في العالم.

رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول لن يذهب إلى أي مكان حتى لو كان لدى ترامب فكرة أخرى

يقول جريج شيرناو، المدير المشارك لصندوق بيمكو، إن المشاكل الاقتصادية في الصين أثرت على السلع الأساسية، بما في ذلك النفط. وهو يشعر بوجود فرصة مع المستثمرين الذين “يسعرون احتمالاً ضعيفاً” لنجاح الصين في تعزيز اقتصادها.

وعلى الرغم من كل الإثارة حول النحاس باعتباره “معدنًا أخضر” مع الاستخدام المتزايد في السيارات الكهربائية والطاقة المتجددة، فإنه بالكاد أعلى هذا العام عند ما يزيد قليلاً عن 4 دولارات للرطل. وقد يوفر ذلك نقطة دخول جيدة للنحاس، خاصة إذا استمرت الصين، أكبر مستهلك للمعدن في العالم، في تحفيز اقتصادها.

وتظل الفضة معدنًا رئيسيًا للطاقة المتجددة كمكون في الألواح الشمسية، ويبلغ إجمالي كمية الفضة المستخرجة حوالي 30 مليار دولار سنويًا، أي حوالي عُشر قيمة الذهب المستخرج كل عام.

وتقترب أسعار الذرة والقمح من أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات وتقترب من تكلفة إنتاجها، مما يشير إلى أن الجانب السلبي محدود. يتم تداول الذرة بسعر يزيد قليلاً عن 4 دولارات للبوشل والقمح بسعر 5.50 دولار للبوشل، أي ما يقرب من نصف قممها لعام 2022. يقول جيك هانلي، كبير استراتيجيي المحافظ في شركة تيوكروم، التي تدير صناديق الاستثمار المتداولة مع التعرض المباشر لمختلف الحبوب، إن توقعات القمح يمكن أن تكون الأفضل بين الحبوب لأن العالم استهلك قمحًا أكثر مما أنتج خلال أربع من السنوات الخمس الماضية. وعلى الرغم من تأثير ظاهرة الاحتباس الحراري، لم يكن هناك محصول حبوب يعاني من الجفاف في الغرب الأوسط لأكثر من عقد من الزمان. وإذا حدث ذلك في عام 2025، فقد ترتفع أسعار الحبوب بشكل حاد. يتم تداول صناديق الاستثمار المتداولة في Teucrium Corn و Teucrium Wheat بالقرب من أدنى مستوياتها خلال 52 أسبوعًا.

تعرض الذهب والفضة والعديد من السلع الأساسية لضغوط منذ الانتخابات ويرجع ذلك جزئيًا إلى ارتفاع أسعار الفائدة. وانخفض مؤشر بلومبرج بنسبة 3٪ منذ فوز ترامب. التوقيت مهم في الاستثمار في السلع الأساسية، ويبدو أن هذا يمثل نقطة دخول جيدة للمستثمرين.

ربما حان الوقت لتتألق السلع.

اكتب إلى أندرو باري على [email protected]

حقوق الطبع والنشر © 2022 Dow Jones & Company، Inc. جميع الحقوق محفوظة. © 2024 شركة داو جونز وشركاه. جميع الحقوق محفوظة. شروط الاستخدام إشعار الخصوصية إشعار ملفات تعريف الارتباط إمكانية الوصول إعادة الطبع تابعنا على تعليقات LinkedIn