من المتوقع أن تتسبب تعريفة الرئيس دونالد ترامب في ارتفاع معدل البطالة على مدار هذا العام ، على الرغم من عدم توقع عمليات التسريح الجماعي ، وفقًا لتحليل جديد.
وقال اختصاصيو أليانز ، في تقرير نشر يوم الخميس ، إن سوق العمل في الولايات المتحدة ظل ثابتًا “على الرغم من تصاعد الرياح المعاكسة الاقتصادية” ولاحظت المؤشرات التي تظهر أن المرونة يجب أن تستمر خلال النصف الأول من هذا العام.
“سيكون معدل الوظيفة الشغور أول من يشير إلى ركود (متوقع في Q2-Q3) لكننا لا نتوقع تسريح العمال الكبير” ، أوضحوا. “يواجه الاقتصاد الأمريكي مزيجًا فريدًا من قيود العرض (أكثر من التفكير تقليديًا) وسياسة الهجرة الضيقة بشكل متزايد. ومن المرجح أن تقوم الشركات بتكوين عمالة نادرة مقارنةً بالحلقات السابقة للركود ، مما يمنع زيادة في البطالة.”
“على الرغم من الآثار التضخمية لرفع التعريفة الحادة وعدم اليقين في السياسة العالية باستمرار ، فإننا لا نتوقع تسريحًا كبيرًا لأن الشركات الأمريكية لا تزال تتمتع بأرباح صحية وتواجه أيضًا نقصًا كبيرًا في العمالة. ومع ذلك ، نتوقع أن يرتفع معدل البطالة ، وذروة بنسبة 5 ٪ بحلول Q1 2026”.
تقفز مخاوف البطالة إلى أعلى مستوى منذ عام 2020 في مسح الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك
كان معدل البطالة 4.2 ٪ في شهر مارس ، وهو آخر شهر تم إصدار البيانات من أجله من قبل وزارة العمل ، وبالتالي فإن تحليل أليانز سيشهد معدل البطالة بمقدار 0.8 نقطة مئوية (PP) خلال بقية عام 2025 إلى الربع الأول من 2026.
لا تزال جهود إدارة ترامب ، من خلال وزارة الكفاءة الحكومية (DOGE) لتقليل حجم القوى العاملة الفيدرالية مستمرة ، مع استمرار الوكالات في المضي قدمًا مع تسريح العمال وتوسيع عروض الاستحواذ للعمال. تم رفع الدعاوى القضائية ضد بعض التحركات التقليدية ، والتي بذلت جهود لإطلاق النار على الموظفين الفيدراليين تحت المراقبة.
لا يتوقع Allianz أنه سيكون هناك ارتفاع كبير في معدل البطالة بسبب تخفيضات القوى العاملة في وكالات الحكومة الفيدرالية.
كيف يمكن أن تؤثر تعريفة ترامب على سوق العمل
وأوضح الاقتصاديون: “من غير المرجح أن يهز العمال الفيدرالي الذي يحركه دوج سوق العمل”. “ستعمل تسريح الموظفين غير المتناظرين في وكالات مثل وزارة التعليم والوكالة الأمريكية للتنمية الدولية في الظهور في البيانات في الأشهر المقبلة.”
“في شهر أكتوبر وحده ، من المرجح أن يحصل تقرير التوظيف على تأثير 75000 موظف اتحادي اختاروا الاستقالة المؤجلة. في المجموع ، نتوقع أن ينخفض العمالة الفيدرالية ما يقرب من 200000 هذا العام – لا يجد أكثر من 10 ٪ من مكاسب العمالة السنوية. لكن حتى في سيناريو متطرف ، فإنهم يزدادون على 2025 عامًا.
وأضاف التحليل أنه مع توقع أن يضعف سوق العمل تدريجياً على مدار العام و “ارتفاع التضخم الناجم عن التعريفة الجمركية في الصيف” ، فإنه يتوقع أن يتحرك الاحتياطي الفيدرالي إلى الأمام مع تخفيضات أسعار الفائدة في نهاية عام 2025 وأوائل عام 2026 لدعم مكون التوظيف الكامل في تفويضه المزدوج.
مخاوف الركود ، وعدم اليقين التعريفي يغرق في شعور المستهلك
كما أشار خبراء الاقتصاد في أليانز إلى أنه بعد الإعلان عن ما يسمى بالتعريفات “يوم التحرير” لترامب ، انتقل المستثمرون في البداية إلى الأصول التقليدية الآمنة مثل الخزانة الأمريكية والدولار. ومع ذلك ، بمجرد أن يصبح مقياس التعريفات “المتبادلة” واضحًا ، فإن التركيز على التأثير التضخمي والتوقعات بأن التعريفة الجمركية ستدفع التضخم إلى أعلى وتأخير التخفيضات التي كان من المتوقع أن تصل في وقت سابق حفز على الابتعاد عن تلك الملاذات الآمنة.
وكتبوا: “قامت الأسواق بتعديل توقعاتها بسرعة ، وقيادة إعادة تقييم المسار المستقبلي للسياسة النقدية وعائدات الرفع ، وخاصة في الطرف الطويل من المنحنى”. “ومع ذلك ، فإن التفسير الأكثر هيكليًا وربما أكثر ما يتعلق بالتفسير هو اكتساب الجر: موجة من الاستثمارات العالمية من الخزانة الأمريكية والولايات المتحدة بشكل عام.”
وأوضح خبراء الاقتصاديين أليانز أن “هذا مدعوم من خلال الحدوث النادر لارتفاع الغلة الأمريكية إلى جانب ضعف الدولار. عادة ما تجذب العائدات العليا رأس المال الأجنبي وتعزز رأس المال”. “إن حقيقة أن العكس قد حدث يشير إلى أن حاملي كبار لم يبيعوا الخزانة فحسب ، بل أيضًا تحويل العائدات إلى عملات – ربما إعادة تخصيص الأسواق الأوروبية.”
