تقرير التضخم يوم الثلاثاء سيكون حاسما لاتجاه سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي

ستظهر بيانات التضخم الصادرة في مايو أن الزيادات في الأسعار التي كانت تزعج المستهلكين على مدى العامين الماضيين تتباطأ.

ومع ذلك ، فإن السؤال سيكون ما إذا كان هذا التباطؤ سيكون كافيًا لإقناع مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بأنهم يستطيعون التوقف عن رفع أسعار الفائدة والسماح للاقتصاد الأمريكي بالتنفس من تلقاء نفسه لفترة من الوقت.

أخبار الاستثمار ذات الصلة

من المتوقع أن يُظهر مؤشر أسعار المستهلك ، المقرر إصداره صباح الثلاثاء الساعة 8:30 بالتوقيت الشرقي ، أن تضخم جميع البنود قد ارتفع بنسبة 0.1٪ فقط الشهر الماضي ، أي ما يعادل 4٪ معدل سنوي ، وفقًا لتقدير إجماع داو جونز. باستثناء مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة ، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.4٪ و 5.3٪ على التوالي.

قد تشجع هذه الأنواع من الأرقام صانعي السياسة على أن التضخم يسير في الاتجاه الصحيح ، بعد أن بلغ ذروته فوق 9٪ في يونيو 2022.

قال مارك زاندي ، كبير الاقتصاديين في Moody’s Analytics: “الشيء الأكثر تشجيعًا هو أن معدلات النمو السنوية ستنخفض بشكل حاد جدًا”. “الرقم الرئيسي سيشعر بالارتياح ، وسيكون مشجعًا ، ويظهر أن التضخم يتحرك في الاتجاه الصحيح. والأهم من ذلك ، أعتقد أن التضخم يكون تتحرك في الاتجاه الصحيح “.

في الواقع ، لقد قطع التضخم شوطًا طويلاً منذ أن بدأ في الارتفاع في ربيع عام 2021. العوامل المرتبطة بالوباء مثل سلاسل التوريد المسدودة والطلبات الضخمة على السلع مقابل الخدمات جنبًا إلى جنب مع تريليونات في التحفيز النقدي والمالي لإرسال التضخم إلى أعلى مستوى منذ ذلك الحين أوائل الثمانينيات.

بعد عام من الإصرار على أن التضخم لن يدوم ، بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في مارس 2022 ما يمكن أن يكون سلسلة من 10 زيادات في أسعار الفائدة. منذ ذلك الحين ، كان التضخم في انخفاض تدريجي ، لكنه لا يزال بعيدًا عن هدف البنك المركزي البالغ 2٪.

من المتوقع أن يكون تقرير يوم الثلاثاء كافياً لإقناع صانعي السياسة في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتخطي رفع سعر الفائدة هذا الاجتماع حيث ينتظرون البيانات الواردة ويقررون مسار السياسة على المدى الطويل.

وقال زاندي: “التضخم قادم وقد يحصلون على رقم يريحهم من أن الأمور تسير في الاتجاه الصحيح”. “لا يحتاجون إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى.”

سيكون هناك العديد من المتغيرات الرئيسية التي يجب مراقبتها في تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو.

سيكون أحدها شذوذًا: من المحتمل أن يبدو التضخم الأساسي أقوى بكثير من العنوان الرئيسي ، وهو حدث غير معتاد يتمثل في أن الأول يأخذ في الاعتبار عددًا أقل من المتغيرات ويستبعد الطعام والطاقة التي تميل إلى أن تكون أكثر سخونة. هذا التناقض هو إلى حد كبير نتيجة للمقارنات على أساس سنوي والتي ستستلزم فترة كان فيها البنزين في طريقه إلى أكثر من 5 دولارات للغالون في المضخة ، وهي حالة تراجعت منذ ذلك الحين.

أجزاء أخرى من التقرير تستحق النظر فيها عن كثب هي أسعار السيارات المستعملة ، التي قفزت بنسبة 4.4٪ على أساس شهري في أبريل ومن المتوقع أن تكون قوية مرة أخرى في مايو. تشكل تكاليف المأوى حوالي ثلث ترجيح مؤشر أسعار المستهلكين ، لكن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يعتمدون عليها للتراجع في وقت لاحق من هذا العام. يبحث الاقتصاديون أيضًا عن أسعار تذاكر الطيران وتكاليف السكن للارتفاع في مايو.

قال دين بيكر ، المؤسس المشارك لمركز أبحاث الاقتصاد والسياسة: “كان التضخم يتجه نحو الانخفاض العام الماضي”. “إذا استمر هذا الاتجاه ، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إعلان النصر والتركيز على جانب التوظيف من ولايته. ومع ذلك ، لا يزال التضخم أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي (2٪) ، لذا فإن السؤال هو ما إذا كان المسار الهبوطي مستمرًا أم أننا ضرب هضبة.”

في حين أن توقعات السوق أن يتخطى بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الاجتماع ، فمن المحتمل أن يكون هناك ارتفاع أخير في يوليو قبل التوقف المؤقت الممتد والذي من المتوقع الآن أن يستمر حتى الجزء الأول من عام 2024 ، وفقًا لمقياس مجموعة CME للتداول في العقود الآجلة للأموال الفيدرالية سوق.

يمكن لتقرير مؤشر أسعار المستهلكين ، بالإضافة إلى بيانات شهرية أخرى قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 25-26 يوليو ، أن تقطع شوطًا طويلاً في تحديد ما إذا كان السوق صحيحًا أو إذا قرر المسؤولون أن لديهم المزيد من العمل للقيام به.

قال بيل إنجليش ، المسؤول السابق في الاحتياطي الفيدرالي والذي يعمل الآن أستاذًا ماليًا في كلية ييل للإدارة: “سواء كان بإمكانهم الحصول على هبوط ناعم أم لا ، يعتمد على جزء كبير منه على كيفية حدوث التضخم”. “إذا ظل التضخم مرتفعا ، فعليهم فقط رفع المعدلات أكثر. قد يكون الطريق إلى التوظيف والإنتاج الذي يتوافق مع خفض التضخم إلى 2٪ في غضون عامين ليس بالطريقة التي تريدها.”