تقرير جديد صادر عن جي بي مورجان يثير الشكوك حول مزاعم حالة الدولار الأمريكي حيث أن العملة المهيمنة في النظام المالي العالمي تقترب من نهايتها وسط ظهور البدائل المتنافسة.
لقد ساهم النمو السريع الذي شهدته الصين في العقود الأخيرة وظهورها باعتبارها ثاني أكبر اقتصاد في العالم والعقوبات المفروضة على روسيا في زيادة التنويع بعيدًا عن الدولار وفي الأسواق العالمية، قال بنك جي بي مورجان:
ومع ذلك، أضاف أن هيمنة الدولار باعتباره العملة الاحتياطية الرئيسية في العالم “متجذرة وبنيوية بطبيعتها”.
وكتب محللو جي بي مورجان: “إن دور الدولار في التمويل العالمي وتأثيراته على الاستقرار الاقتصادي والمالي مدعوم بأسواق رأس المال العميقة والسائلة، وسيادة القانون والأنظمة القانونية المتوقعة، والالتزام بنظام التعويم الحر، والأداء السلس للنظام المالي من أجل سيولة الدولار الأمريكي والشفافية المؤسسية”.
والير: الدولار الأميركي سيظل عملة الاحتياطي العالمي
“إن الثقة الحقيقية للقطاع الخاص في الدولار كمخزن للقيمة تبدو غير قابلة للجدل، ويظل الدولار العملة الأكثر استخدامًا على نطاق واسع عبر مجموعة متنوعة من المقاييس”، كما كتبت الشركة.
وقال تقرير جي بي مورجان إن حصة الدولار في احتياطيات النقد الأجنبي ارتفعت حصة الفرد من الناتج المحلي الإجمالي من 59% في عام 1996 إلى ذروة بلغت 73% في عام 2001 ثم انخفضت منذ ذلك الحين إلى 58.4% بحلول نهاية عام 2023، وفقًا لبيانات صندوق النقد الدولي. ومع ذلك، تشير البيانات إلى أن الحصة ظلت مستقرة نسبيًا منذ عام 2021.
كما يوضح أن محللي الشركة ينظرون إلى احتياطيات النقد الأجنبي باعتبارها “مقياسًا غير مكتمل لتراكم الأصول الأجنبية” وأشاروا إلى أن الكيانات الحكومية الأخرى، مثل صناديق الثروة السيادية أو البنوك الحكومية، فضلاً عن الودائع المصرفية في الأسواق الناشئة وقد شهدت الودائع المقومة بالدولار ارتفاعاً في السنوات الأخيرة.
هل يمكن أن يفقد الدولار الأميركي مكانته كعملة احتياطية لصالح الصين؟
كما تناول التقرير حصة الدولار من الالتزامات العالمية. وأشار إلى تقديرات صادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي تفيد بأن نحو 60% من المطالبات الدولية بالعملات الأجنبية، والتي هي في الغالب قروض، والالتزامات (الودائع في المقام الأول)، مقومة بالدولار الأميركي. ولاحظ بنك جي بي مورجان أن هذه الحصة ظلت مستقرة منذ عام 2000، وهي أعلى كثيراً من حصة اليورو البالغة 20%.
وقال جي بي مورجان أيضًا إنه في حين خفضت الصين حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكيةوارتفعت مشتريات الصين من الأسهم الأميركية وسندات الشركات وسندات الوكالات. وانخفضت حيازات بنك الشعب الصيني من سندات الخزانة الأميركية بنسبة 11.4 نقطة مئوية، وهو ما تم تعويضه جزئيا من خلال ارتفاع بنسبة 5.8 نقطة مئوية في الأوراق المالية الأميركية الأخرى.
خبير اقتصادي يحذر من “تهديد خطير” يواجه الدولار الأميركي: “لا مفر منه”
وأشار التقرير إلى أن “الخطر الأكثر استخفافاً” الذي يهدد مكانة الدولار هو التفتت المحتمل لنظام المدفوعات الدولي، مثل تلك التي طورتها روسيا والصين وإيران وكوريا الشمالية. تجنب العقوبات الغربية – فضلاً عن الدور البارز الذي تلعبه الصين في مجال التجارة الإلكترونية.
وكتب المحللون في بنك الاستثمار: “من المرجح أن يستغرق التآكل الملموس لهيمنة الدولار عقوداً من الزمن، ولا ينبغي الخلط بين التراجع في حصة الدولار في التجارة العالمية والاحتياطيات الإجمالية (من النقد الأجنبي) وبين إزالة الدولرة”.
وقال تيد جينكين، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة oXYGen Financial، لشبكة FOX Business إن الدولار يظل “العملة المهيمنة والموثوقة في العالم”، وعلى الرغم من النمو السريع للدين الوطني الأمريكي في السنوات الأخيرة، فإن الدولار يشكل 58٪ من احتياطيات النقد الأجنبي المعلنة في عام 2022.
وأضاف جنكين: “إذا نظرت إلى التجارة العالمية، وهي مقياس آخر لدور الدولار كوسيلة للتبادل، فباستثناء أوروبا، فإن الدولار هو العملة الأكثر استخدامًا على نطاق واسع في جميع أنحاء العالم”.
ساهمت وكالة رويترز في هذا التقرير.
