ال الاقتصاد الأمريكي لديه فرصة أفضل لتجنب الركود في العام المقبل مما كان يعتقد في السابق، وفقا لاستراتيجيين جولدمان ساكس.
في مذكرة محللية يوم الثلاثاء، خفض الاقتصاديون في بنك جولدمان بقيادة جان هاتزيوس احتمالية حدوث ركود يبدأ في الأشهر الـ 12 المقبلة إلى 15٪ من توقعات سابقة بنسبة 20٪، مشيرين إلى تباطؤ التضخم وسوق العمل المرن بشكل مدهش.
وقال هاتزيوس: “أولا، يبدو أن الدخل الحقيقي المتاح سيتسارع من جديد في عام 2024 على خلفية استمرار نمو الوظائف القوي وارتفاع الأجور الحقيقية”. “ثانياً، ما زلنا نختلف بشدة مع فكرة أن التراجع المتزايد الناتج عن “الفترات الطويلة والمتغيرة” للسياسة النقدية سيدفع الاقتصاد نحو الركود”.
علاوة على ذلك، يعتقد الاقتصادي في جولدمان ساكس أن بنك الاحتياطي الفيدرالي “انتهى” من رفع أسعار الفائدة مع ارتفاع معدلات البطالة وتباطؤ نمو الأجور واستمرار التضخم الأساسي في الاعتدال.
ارتفاع ديون بطاقات الائتمان سيف ذو حدين بالنسبة للاقتصاد
وقال هاتزيوس: “على الصعيد الصافي، زادت ثقتنا بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى من رفع أسعار الفائدة في الشهر الماضي”. “ومع ذلك، من غير المرجح أن يتحرك مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي بسرعة نحو سياسة أسهل ما لم يتباطأ النمو أكثر مما نتوقع في الأرباع المقبلة. لذلك نتوقع فقط تخفيضات تدريجية للغاية” بدءًا من الربع الثاني من عام 2024.
واعترف جولدمان بأن توقعاته “أكثر تفاؤلاً إلى حد كبير” من العديد من التوقعات الأخرى، بما في ذلك إجماع بلومبرج بنسبة 60%.
وتأتي المذكرة بعد حوالي شهر من إعلان الحكومة أن مؤشر أسعار المستهلك، وهو مقياس واسع لأسعار السلع اليومية، بما في ذلك البنزين والبقالة والإيجارات، ارتفع بنسبة 0.2٪ فقط في يوليو. وارتفعت الأسعار بنسبة 3.2% على أساس سنوي، وهو ما يمثل أول تسارع في عام ويسلط الضوء على التحدي المتمثل في ترويض التضخم المرتفع.
موديز تخفض تصنيف بنوك أمريكية وتحذر من تخفيضات محتملة في كبار المقرضين
كما أشارت أجزاء أخرى من التقرير إلى تراجع أبطأ للتضخم، على الرغم من حملة التضييق القوية التي يشنها بنك الاحتياطي الفيدرالي. وارتفعت الأسعار الأساسية، التي تستثني القياسات الأكثر تقلباً للأغذية والطاقة، بنسبة 0.2%، أو 4.7% سنوياً – أي أعلى بأكثر من مرتين من المستوى المعتاد قبل الوباء.
قام صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بشكل حاد خلال العام الماضي، ووافقوا على 11 زيادة في أسعار الفائدة على أمل سحق التضخم. ففي غضون عام واحد فقط، ارتفعت أسعار الفائدة من ما يقرب من الصفر إلى أكثر من 5%، وهي أسرع وتيرة تشديد منذ الثمانينيات. وأشار المسؤولون إلى أن زيادات إضافية في أسعار الفائدة مطروحة هذا العام حتى يكون هناك المزيد من الأدلة الجوهرية على تراجع التضخم المرتفع إلى الأبد.
وقال هاتزيوس إن زيادة سعر الفائدة في سبتمبر “غير مطروحة” وأن عتبة رفع سعر الفائدة في نوفمبر “كبيرة”.
يميل رفع أسعار الفائدة إلى خلق أسعار أعلى على القروض الاستهلاكية والتجارية، مما يؤدي بعد ذلك إلى تباطؤ الاقتصاد عن طريق إجبار أصحاب العمل على خفض الإنفاق. وساعد ارتفاع أسعار الفائدة في دفع متوسط سعر الفائدة على القروض العقارية لمدة 30 عاما إلى ما يزيد عن 7% للمرة الأولى منذ سنوات. كما ارتفعت تكاليف الاقتراض لكل شيء بدءًا من خطوط ائتمان ملكية المنازل وحتى قروض السيارات وبطاقات الائتمان.
على الرغم من ذلك، أثبت سوق العمل مرونته بشكل مدهش ارتفاع أسعار الفائدةعلى الرغم من وجود علامات على أنه بدأ يلين. أضاف أصحاب العمل 187 ألف عامل جديد فقط في أغسطس، في حين قفز معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 3.8% – وهو أعلى مستوى منذ فبراير 2022.
