قامت جولدمان ساكس بتحديث توقعات الركود يوم الأحد لزيادة احتمال حدوث ركود وسط حرب الرئيس دونالد ترامب ، مضيفًا أنه قد يتم تخفيض تحليلها بشكل أكبر إذا أصبحت المزيد من الرسوم الجمركية.
كتب الاقتصاديون بقيادة جان هاتزيوس في مذكرة بعنوان “العد التنازلي للركود” بأنهم يزيد من احتمال الركود لمدة 12 شهرًا من 35 ٪ إلى 45 ٪. كما قاموا بتخفيض توقعات نمو المنتجات المحلية الإجمالية (GDP) لمدة 2025 إلى 0.5 ٪ من الربع 4 إلى الربع الرابع ، مع الإشارة إلى “تشديد حاد في الظروف المالية ، ومقاطعات المستهلك الأجنبية ، وارتفاع مستمر في عدم اليقين في السياسة والذي من المحتمل أن يثبط الإنفاق على رأس المال من قبل أكثر مما افترضنا سابقًا”.
قال خبراء الاقتصاد في جولدمان إن توقعاتهم الأساسية لا تزال تفترض أن معدل التعريفة في الولايات المتحدة الفعال سيرتفع بمقدار 15 نقطة مئوية ، والتي أشاروا إليها “سيتطلب الآن انخفاضًا كبيرًا في التعريفات المقرر أن تدخل في 9 أبريل”.
وكتبوا: “إذا أصبحت معظم التعريفات في 9 أبريل ساري المفعول ، فسوف يرتفع معدل التعريفة الفعالة بمقدار 20pp يقدر بنحو 20pp بمجرد أن تصبح هذه الزيادات والتعريفات القطاعية محتملة ، حتى السماح ببعض الاتفاقات الخاصة بالبلد في تاريخ لاحق. إذا كان الأمر كذلك ، فإننا نتوقع تغيير توقعاتنا إلى الركود”.
شركات وول ستريت ترى مخاطر الركود تتزايد على الرسوم الجمركية والحرب التجارية
أشار تحليل جولدمان ساكس إلى أنه على الرغم من تنفيذ الحد الأدنى من التعريفة المحددة بنسبة 10 ٪ من ترامب ، فإن خطة التعريفة “المتبادلة” – التي تم حسابها على أساس العجز التجاري الثنائي – من المقرر أن تدخل في 9 أبريل.
كتب الاقتصاديون أنه ، وسط عدم اليقين في الفترة التي تصل إلى 9 أبريل ، تسبب الثلاثي من التطورات في تدهور توقعات النمو.
كان أول هذه التطورات هو الظروف المالية التي تشدد أكثر مما كان متوقعًا بعد أن أعلن ترامب على تعريفة الجمركية وانتقام الصين. قالوا إن ذلك كان جزئيًا لأن “كلا الإعلانين كانا أكثر عدوانية مما كان متوقعًا”.
JPMorgan Chase الرئيس التنفيذي Jamie Dimon قضايا التعريفة التحذير في الرسالة السنوية
كما أشار الاقتصاديون إلى أن تحليل الشركة للمقاطعات المستهلكين الأجنبية وخفض السياحة الأجنبية إلى الولايات المتحدة يمكن أن يتسبب في تخفيض 0.1 إلى 0.2 نقطة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي. “لقد افترضت توقعاتنا بالفعل انتقامًا قويًا من قبل الحكومات الأجنبية ، لكننا لم نضع آثار استجابة يقودها المستهلك.”
العامل الثالث الذي يساهم في تنبؤات النمو المنخفض هو أن “تدابير عدم اليقين في السياسة قد ارتفعت إلى مستويات أعلى بكثير من تلك التي تم الوصول إليها خلال الحرب التجارية الأخيرة”.
وكتب الاقتصاديون أن “من المحتمل أن تكون آثار عدم اليقين في السياسة أكبر بكثير مما كانت عليه في الحرب التجارية الأولى لأن المزيد من الشركات الأمريكية من المحتمل أن تتأثر بعدم اليقين بشأن التعريفة الجمركية الأمريكية والأجنبية الأوسع وأوسع نطاقًا هذه المرة ، وقد يتأثر بعضها أيضًا بعدم اليقين بشأن مجالات السياسة الأخرى ، مثل السياسة المالية والهجرة”.
يهدد ترامب بإضافة تعريفة بنسبة 50 ٪ على الصين إذا لم تنخفض التعريفات الانتقامية
وقال جولدمان ساكس إنه في خط الأساس الحالي غير المتقدم للركض ، يتوقع أن يتحرك الاحتياطي الفيدرالي إلى الأمام بثلاثة تخفيضات متتالية من 25 باسيس إلى أسعار الفائدة التي تبدأ في يوليو ، والتي من شأنها أن تصل إلى معدل الصناديق الفيدرالية المعيارية إلى 3.5 ٪ إلى 3.75 ٪.
في سيناريو الركود ، كتب خبراء الاقتصاد في جولدمان أنهم يتوقعون أن يقلل بنك الاحتياطي الفيدرالي حوالي 200 نقطة أساس خلال العام المقبل ، وذلك اعتبارًا من قرب السوق يوم الجمعة ، فإن توقعاتهم المرجحة للاحتمالات تنطوي على 130 نقطة أساس من التخفيضات في الأسعار هذا العام-بزيادة من 105 نقطة أساس سابقًا بسبب زيادة احتمال الركود.
