انخفضت أسهم ستاربكس مساء الثلاثاء بنسبة 11.5٪ تقريبًا بعد أن حققت شركة القهوة العملاقة ربعًا أضعف بكثير من المتوقع. كما خفضت الشركة توقعاتها للعام المالي 2024، مما لم يترك مجالًا كبيرًا للتفاؤل بشأن انتعاش سريع في حركة المرور في متاجرها. انخفضت الإيرادات بنسبة 2٪ على أساس سنوي إلى 8.56 مليار دولار في الربع الثاني من العام المالي 2024، أي أقل من 9.13 مليار دولار التي توقعها المحللون، وفقًا لـ LSEG. انخفضت ربحية السهم المعدلة البالغة 68 سنتًا بنسبة 14٪ على أساس سنوي، متجاوزة تقدير 80 سنتًا. ستاربكس لماذا نمتلكها: تمتلك ستاربكس واحدة من العلامات التجارية الأكثر شهرة في أي مطعم. ولكن على مدى السنوات القليلة الماضية، واجهت العمليات تحديات بسبب عدم كفاءة المتاجر والانتعاش البطيء في الصين. تحت قيادة الرئيس التنفيذي لاكسمان ناراسيمهان، نعتقد أن هناك خطة مطبقة لإطلاق النمو وتحسين الهوامش بمرور الوقت. المنافسون: Dutch Bros وMcDonalds وDunkin' Donuts آخر عملية شراء: 14 فبراير 2024 البداية: أغسطس 2022 خلاصة القول لقد قلنا منذ أسابيع أن نكون جاهزين للتفويت عندما حان وقت قيام ستاربكس بالإبلاغ. لقد اعتقدنا أن الإعداد كان مشابهًا لتقرير أرباحه قبل ربع السنة عندما علم السوق بأكمله أن هناك خطأ قادم. عندما أخطأت الإدارة الربع الأخير بمقدار 3 سنتات للسهم الواحد لكنها قالت إن لديها مسارات متعددة لتحقيق توقعات نمو الأرباح بين 15٪ إلى 20٪، لم ينخفض السهم بسبب الأخبار. كان هذا الربع مختلفًا كثيرًا. استمرت التحديات المؤقتة التي أطلقتها الشركة في المرة الأخيرة خلال هذا الربع. أدى الجمع بين هذه المشكلات المستمرة مع ما قالت الإدارة إنه طقس قاس وخلفية استهلاكية صعبة إلى انخفاض حاد في حركة مرور المتجر مما جعل من الصعب للغاية دفع تحسين الهامش وإخفاقًا كان أكبر بكثير مما كان متوقعًا. يعود جزء من النقص إلى عدم تلبية الطلب، وهو ما تهاجمه الإدارة بخطة لإطلاق القدرات وتحسين تجربة العملاء. لكن النتائج البطيئة المستمرة هنا جعلتنا نتساءل عما إذا كانت ستاربكس قد عزلت الكثير من قاعدة عملائها من خلال رفع الأسعار بشكل مرتفع للغاية. من الصعب ألا تشعر بالقلق عندما ترى انخفاضًا شهريًا في عدد الأعضاء النشطين لمدة 90 يومًا في الولايات المتحدة الذين يستخدمون برنامج الولاء ستاربكس، والذي انخفض من 34.3 مليونًا في الربع السابق إلى 32.8 مليونًا، على الرغم من أن وكانت النتيجة لا تزال مرتفعة بنسبة 6٪ على أساس سنوي. ما نفهمه هو أنه من المفترض أن تكون هذه هي القاعدة الأكثر ولاءً للشركة. تتعامل شركة ستاربكس مع الكثير من الرياح المعاكسة في الوقت الحالي، ونظرًا للتوقيت غير المؤكد لتجاوزها، فإن الانخفاض الحاد في المخزون ليس لدينا خطط للشراء على الفور. نتيجة لذلك، قمنا بتخفيض تصنيفنا إلى 2 وخفضنا السعر المستهدف إلى 90 دولارًا، وهو ما يعادل حوالي 25 ضعفًا عند الحد الأدنى لتوقعات ربحية السهم الجديدة للإدارة. SBUX منذ بداية العام، تعليق ستاربكس ربع السنوي منذ بداية العام، انخفضت مبيعات المتاجر المماثلة في أمريكا الشمالية – وهو مقياس رئيسي لصناعة المطاعم – بنسبة 3٪، وهو أقل بكثير من تقديرات النمو بنسبة 0.5٪ التي توقعها محللو وول ستريت، وفقًا لـ FactSet. الأمر الأكثر إثارة للقلق هنا هو انخفاض المعاملات بنسبة 7%، وهو ما يمثل انخفاضًا كبيرًا في عدد الأشخاص الذين يأتون إلى المتاجر. ارتفعت قيمة التذكرة بنسبة 4%، مما عوض بعض الضعف في المعاملات، لكن ارتفاع الأسعار لا يمكن أن يأخذك إلا إلى هذا الحد. ابتليت التحديات المتعلقة بالمستهلك الأكثر حذرًا خلال هذا الربع، لكن الإدارة قالت إن الطقس القاسي كان عاملاً رئيسيًا أيضًا، مما أثر على كل من الولايات المتحدة وإجمالي شركات الشركة بنسبة 3 نقاط مئوية. كانت الرياح المعاكسة الأخرى ناجمة عن عدد أقل من الزيارات من ما يسمى بـ “المزيد من العملاء العرضيين” لشركة ستاربكس والتي تعد خطوة تردد أقل من عملائها الأكثر ولاءً. وفي المؤتمر عبر الهاتف، سلط الرئيس التنفيذي لاكسمان ناراسيمهان الضوء على ثلاث فرص تنفيذية لإعادة الأعمال الأمريكية إلى المسار الصحيح. الأول هو تلبية الطلب عليه عبر فترات اليوم لدفع النمو المستقبلي من خلال الاستثمار في أدوات جديدة وتنفيذ عمليات جديدة. أحد الحلول التي توصلت إليها ستاربكس هو نظام صفارات الإنذار الخاص بها، والذي يزيد بالفعل من الذروة في جميع أنحاء ما يقرب من نقطة شركات واحدة سنويًا في المتاجر التي تحتوي عليه. يجب على الشركة أن تبذل قصارى جهدها لتحسين العمليات طوال الوقت وتقليل أوقات الانتظار في المتاجر لتحفيز النمو، لذلك سررنا عندما علمنا أن هذا هو محور التركيز. والثاني هو إطلاق المزيد من المنتجات الجديدة مع الاستمرار في التركيز على عروضها الأساسية الخاصة بالقهوة. والثالث هو الوصول إلى العملاء العرضيين وغير الحاصلين على المكافآت وتوفير المزيد من القيمة لهم. على عكس الربع الأخير حيث ساعد توسع هامش التشغيل في تعويض بعض ضعف نمو المتاجر المماثلة، تقلصت الربحية بمقدار 110 نقطة أساس عن العام الماضي، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى تقليص المديونية والاستثمارات الإضافية في أجور ومزايا شركاء المتجر، وزيادة النشاط الترويجي. ومع ذلك، قالت الشركة إن الكفاءات الناتجة عن خطة إعادة الابتكار ساعدت في تعويض بعض عمليات تقليص المديونية. وفي القطاع الدولي لستاربكس، انخفضت مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 6٪ وخالفت التقديرات بنمو قدره 0.5٪. وقد تمت موازنة هذا الانخفاض مع انخفاض بنسبة 3٪ في كل من المعاملات والتذاكر. وكانت النتائج في الصين أسوأ، حيث انخفضت المبيعات المماثلة بنسبة 11%، مع انخفاض المعاملات بنسبة 4% وانخفاض التذاكر بنسبة 8%، نتيجة لارتفاع النشاط الترويجي حيث تتعامل الشركة مع المنافسة المتزايدة من اللاعبين المحليين. كان الشارع يبحث عن مبيعات مسطحة مماثلة في الصين، وفقًا لـ FactSet. لكن النتائج تأثرت بأكثر من مجرد البيئة الترويجية. كما أثر انخفاض عدد العملاء العرضيين وتغير أنماط العطلات على النتائج. باستثناء الصين، حقق القطاع الدولي نموًا في إيراداته وشركاته في أمريكا اللاتينية ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ واليابان. التوجيه بعد النتائج المالية الثانية المخيبة للآمال، أجرت الشركة عدة مراجعات تنازلية لتوجيهاتها للعام المالي 2024. وكانت التغييرات كما يلي: نمو إجمالي الإيرادات العالمية بأرقام فردية منخفضة من النطاق السابق البالغ 7% إلى 10%. ويتراوح نمو الشركات العالمية والأمريكية بين انخفاض منخفض من رقم واحد إلى مستوى ثابت من النطاق السابق الذي يتراوح بين 4% إلى 6%. من المتوقع أن تنخفض المبيعات المماثلة في الصين بنسبة مئوية مكونة من رقم واحد مقابل توقعات نمو منخفض برقم واحد في الربع الثاني حتى الربع الرابع. انخفض صافي النمو العالمي للمتاجر الجديدة من 6% إلى 7%. ويرجع ذلك إلى تباطؤ افتتاح المتاجر في الصين، والذي تم تعديله إلى نمو بنسبة 12% من 13%. ومن المتوقع أن تكون هوامش التشغيل ثابتة مقارنة بالتوقعات السابقة للتوسع التدريجي. من المتوقع أن يكون نمو ربحية السهم المعدل ثابتًا إلى أرقام فردية منخفضة، بانخفاض عن نطاقه السابق الذي يتراوح بين 15% إلى 20%. (صندوق Jim Cramer's Charitable Trust طويل SBUX. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
فنجان قهوة ستاربكس موضوع على طاولة في متجر في مانهاتن، مدينة نيويورك، في 30 يناير 2024.
سبنسر بلات | صور جيتي
ستاربكس انخفضت الأسهم مساء الثلاثاء بنسبة 11.5٪ تقريبًا بعد أن حققت شركة القهوة العملاقة ربعًا أضعف بكثير من المتوقع. كما خفضت الشركة توقعاتها للعام المالي 2024، مما لم يترك مجالًا كبيرًا للتفاؤل بشأن انتعاش سريع في حركة المرور في متاجرها.
