مايكل ناجل | بلومبرج | صور جيتي
ويتوقع المستثمر المخضرم ديفيد روش سوقًا هبوطية في عام 2025 بسبب تخفيضات أسعار الفائدة التي تقل عن المتوقع، وتباطؤ الاقتصاد الأمريكي، وفقاعة الذكاء الاصطناعي.
وقال الخبير الاستراتيجي في شركة كوانتوم ستراتيجي في تصريح لبرنامج “سكواك بوكس آسيا” على شبكة سي إن بي سي يوم الاثنين: “أعتقد أن (سوق هبوطية) قادمة على الأرجح، ولكن ربما في عام 2025. ونحن نعلم الآن ما الذي قد يسببها”.
وتتوقع روش أن يقاوم بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة إلى المستوى الذي تريده السوق وهو 3.50%. ويبلغ متوسط توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي لعام 2025 4.1%، في حين يتوقع جميع المشاركين في السوق تقريبا حاليا أسعار فائدة أقل من 4.1% بحلول سبتمبر/أيلول 2025، وفقا لأداة CME FedWatch.
وحذر روش من أن “الأمر الثاني هو أن الأرباح لن تلبي التوقعات، لأن الاقتصاد سوف يتباطأ”.
العامل الثالث الذي تتوقع شركة روش أن يؤدي إلى هبوط السوق هو قطاع الذكاء الاصطناعي.
وقالت روش إن الاقتصاد العالمي “دخل منطقة الفقاعة بشكل حاسم”، وسوف يخرج منها خلال الأشهر الستة المقبلة أو نحو ذلك، وسوف يكون أحد محركات النمو الاقتصادي الأبطأ.
وقال “أعتقد أن هناك ما يكفي من تلك العوامل الثلاثة للتسبب في سوق هبوطي بنسبة -20% في عام 2025، ربما يبدأ في نهاية هذا العام”، مضيفا أن التنبؤ لا يأخذ في الاعتبار من سيفوز في الانتخابات الرئاسية الأميركية في نوفمبر/تشرين الثاني.
كان قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بالإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه الأخير موضع تساؤل الأسبوع الماضي عندما أثار تقرير الوظائف الذي جاء أسوأ من المتوقع مخاوف الركود، مما أدى إلى موجة بيع حادة في السوق، كما تفاقمت بسبب تصفية صفقات الفائدة بعد أن رفعت اليابان أسعار الفائدة.
ومع ذلك، حققت الأسواق انتعاشًا حادًا، حيث أنهى مؤشر S&P 500 الأسبوع الماضي منخفضًا بنسبة أقل من 0.1%.
والآن، تتوقع روش أن يمضي بنك الاحتياطي الفيدرالي قدماً في خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ومع ذلك، فإن هذا من شأنه أيضاً أن يتسبب في انخفاض هوامش الربح، وهو ما سيحدث تدريجياً على مدار عام 2025.
وقال “إذا كنت تريد أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فيتعين على الاقتصاد أن يبطئ معدلات الفائدة، ويتعين على أسواق العمل أن تتراخى، وستتعرض الهوامش للضغوط”.
وإذا أدت هذه العوامل إلى تحفيز سوق هبوطية، فسوف يتبقى لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي مساحة لمعالجتها، نظراً لأن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي والمستهلكين والسياسيين لديهم عتبة ألم منخفضة للغاية، وفقاً لروش.
وقال “من المرجح أن يكون لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي الكثير من المساحة لخفض أسعار الفائدة إذا تحولت الأمور إلى ما هو أسوأ من المتوقع، وقد قال ذلك مرارا وتكرارا”.
وأضاف أنه من غير المؤكد ما إذا كان ذلك قادراً على تحويل سوق الهبوط بشكل حاسم، لكنه سيمنعها من التحول إلى شيء من شأنه “تقويض وتدمير الاقتصاد العالمي”.
