رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يصل إلى مؤتمر صحفي بعد اجتماع سبتمبر للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في مبنى مجلس الاحتياطي الفيدرالي ويليام ماكتشيسني مارتن جونيور في 18 سبتمبر 2024 في واشنطن العاصمة.
آنا صانع المال | صور جيتي
قدمت بيانات التضخم لهذا الأسبوع المزيد من الأدلة على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقترب من هدفه، وذلك في أعقاب التخفيض الكبير لسعر الفائدة من قبل البنك المركزي قبل بضعة أسابيع فقط.
وجاءت مؤشرات أسعار المستهلكين والمنتجين لشهر سبتمبر حول التوقعات هذا الأسبوع، مما يدل على أن التضخم ينجرف نحو هدف البنك المركزي البالغ 2٪.
في الواقع، يعتقد الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ربما يكون موجودًا بالفعل.
توقع بنك وول ستريت الاستثماري يوم الجمعة أن يُظهر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي لوزارة التجارة لشهر سبتمبر معدل تضخم لمدة 12 شهرًا يبلغ 2.04٪ عندما يتم إصداره في وقت لاحق من هذا الشهر.
إذا كان جولدمان على صواب، فسيتم تقريب هذا الرقم إلى 2٪ وسيكون متسقًا تمامًا مع هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي طال انتظاره، بعد ما يزيد قليلاً عن عامين من ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوى خلال 40 عامًا وإطلاق العنان لجولة قوية من رفع أسعار الفائدة. . يفضل بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي كمقياس للتضخم على الرغم من أنه يستخدم مجموعة متنوعة من المدخلات لاتخاذ القرارات.
وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان جولسبي، في مقابلة مع شبكة سي إن بي سي: “من الواضح أن الاتجاه العام على مدى 12 أو 18 شهرًا هو أن التضخم قد انخفض كثيرًا، وأن سوق العمل قد تباطأ إلى مستوى قريب من المستوى الذي نعتقد أنه يصل إلى التوظيف الكامل”. الخميس بعد صدور أحدث بيانات أسعار المستهلك. “نود أن نجعلهما يبقىان في المكان الذي يتواجدان فيه الآن.”
بعض العقبات المقبلة
ورغم أن إبقاء التضخم تحت السيطرة قد لا يكون بالمهمة السهلة، فإن أحدث البيانات تشير إلى أنه على الرغم من أن الأسعار لا تتراجع عن مستوياتها المرتفعة المزعجة التي بلغتها قبل بضعة أعوام، فإن المعدل الذي ارتفعت به يتراجع.
وكان معدل 12 شهراً لمؤشر أسعار المستهلك لجميع البنود عند 2.4% في سبتمبر/أيلول، في حين أظهر مؤشر أسعار المنتجين، وهو مؤشر لتضخم الجملة ومقياس رئيسي لضغوط خطوط الأنابيب، معدلاً سنوياً قدره 1.8%.
إن توقعات جولدمان بأن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي يتجه إلى 2٪ تتماشى أيضًا مع التتبع من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند.
وتربط لوحة معلومات “التنبؤ الآني بالتضخم” لمنطقة البنك المركزي معدل نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي لمدة 12 شهرًا عند 2.06% لشهر سبتمبر، والذي سيتم تقريبه إلى 2.1%. ومع ذلك، بوتيرة سنوية، بلغ معدل التضخم للربع الثالث بأكمله 1.4٪ فقط – وهو أقل بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
من المؤكد أن هناك بعض التحذيرات التي تثبت أن صناع السياسات لا يزال أمامهم بعض العمل للقيام به.
من المتوقع أن يصل التضخم الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة وهو مقياس يعتبره بنك الاحتياطي الفيدرالي مقياسًا أفضل للاتجاهات طويلة المدى، إلى معدل سنوي قدره 2.6٪ لنفقات الاستهلاك الشخصي في سبتمبر، وفقًا لبنك جولدمان ساكس. وباستخدام مؤشر أسعار المستهلك فقط، كان التضخم الأساسي أسوأ في سبتمبر/أيلول، حيث بلغ 3.3%.
ومع ذلك، يرى مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أن أرقام تضخم المساكن المرتفعة بشكل غير متوقع هي المحرك الرئيسي للإجراء الأساسي، والذي يعتقدون أنه سوف يخفف مع اتجاه الاتجاه المنخفض في الإيجارات إلى شق طريقه من خلال البيانات.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الماضي، في معرض حديثه عن وضع الإيجارات، إنه يتوقع أن يستمر تضخم المساكن في التراجع بينما “تمهد الظروف الاقتصادية الأوسع نطاقًا أيضًا لمزيد من الانكماش”.
من وجهة نظر سياسية، فإن انخفاض التضخم يفتح الباب أمام بنك الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة خفض أسعار الفائدة، خاصة أنه يحول انتباهه إلى سوق العمل، على الرغم من وجود بعض المخاوف بشأن مدى السرعة التي ينبغي أن يتحرك بها.
كان التخفيض بمقدار نصف نقطة مئوية في شهر سبتمبر إلى نطاق الأموال الفيدرالية من 4.75٪ إلى 5.00٪ غير مسبوق بالنسبة لاقتصاد في توسع، ومن المتوقع على الأقل أن يعود بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى وتيرته الطبيعية البالغة ربع نقطة. حتى أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك قال يوم الخميس إنه سيكون منفتحًا على تخطي هذه الخطوة تمامًا في اجتماع نوفمبر.
وقال كيرت رانكين، كبير الاقتصاديين في PNC، في تحليل ما بعد مؤشر أسعار المنتجين: “إن التيسير القوي من شأنه أن يخاطر بارتفاع الطلب الاستهلاكي تمامًا كما يستقر على وتيرة مستدامة”. “ستؤدي هذه النتيجة بدورها إلى الضغط على الشركات لتلبية هذا الطلب، وإعادة إشعال المكاسب في التكاليف الخاصة بتلك الشركات أثناء سعيها للحصول على الموارد اللازمة للقيام بذلك.”
وفي الوقت نفسه، يراهن متداولو العقود الآجلة على شبه اليقين بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماعي نوفمبر وديسمبر.
