منذ حوالي 10 سنوات، اخترعت قاعدة بشأن تغطية عمليات الاندماج والاستحواذ التي لم تخذلني بعد.
ومن هنا: ويل تفاحة شراء (أدخل الشركة التي تختارها هنا)؟ –> لا.
لا تشتري شركة Apple أبدًا شركات ذات علامات تجارية معروفة. وكانت أكبر عملية استحواذ لها هي صفقة بقيمة 3 مليارات دولار في عام 2014 لشركة Beats Electronics. أبل صارمة بشأن ثقافتها وتركيزها. بينما مايكروسوفت اكتسبت طريقها إلى زيادة حجم الشراء أكتيفيجن بليزارد مقابل 69 مليار دولار، وLinkedIn مقابل 26 مليار دولار، وNuance Communications مقابل 20 مليار دولار، وخمس شركات أخرى بأكثر من 5 مليارات دولار – عمليات الاندماج والاستحواذ ليست في الحمض النووي لشركة Apple.
اقرأ أكثر: إيجر وتشابيك وصنع فوضى الخلافة في ديزني
لسنوات، توقع المحللون والصحفيون أن شركة أبل قد ترغب في الشراء ديزني، وهي شركة تبلغ قيمتها السوقية ما يقرب من 150 مليار دولار. العلاقات بين الشركتين قوية تاريخيا. أصبح ستيف جوبز، المؤسس المشارك لشركة أبل، أكبر مساهم فردي في ديزني بعد أن استحوذت ديزني على شركة بيكسار، التي كانت مملوكة آنذاك لجوبز، مقابل 7.4 مليار دولار في عام 2006. كما أعطت الصفقة جوبز مقعدًا في مجلس إدارة ديزني وعززت الصداقة الوثيقة بين جوبز والرئيس التنفيذي لشركة ديزني بوب. إيجر.
وتقترب القيمة السوقية لشركة أبل من 3 تريليون دولار. لن يتم تصنيف شراء ديزني على أنه صفقة رهان على الشركة.
وفي سيرته الذاتية لعام 2019، “The Ride of a Lifetime”، أقر إيجر بأنه يعتقد أن شركتي ديزني وآبل ربما اندمجتا لو عاش جوبز، الذي توفي عام 2011، لفترة أطول.
وكتب إيجر: “أعتقد أنه لو كان ستيف لا يزال على قيد الحياة، لكنا قمنا بدمج شركتينا، أو على الأقل ناقشنا هذا الاحتمال بجدية شديدة”.
منذ عودته إلى منصب الرئيس التنفيذي في نوفمبر، حافظ إيجر على علاقة ديزني بجوبز. قبل بضعة أشهر، جاء العديد من موظفي ديزني إلى مكاتبهم للعثور على نسخ من كتاب بعنوان “اصنع شيئًا رائعًا: ستيف جوبز بكلماته الخاصة” على مكاتبهم. أرسل إيجر بريدًا إلكترونيًا إلى جميع موظفي ديزني يروج للكتاب، واصفًا إياه بأنه “أداة أخرى من ستيف – مصدر لك، أيها القارئ، لإثارة الإبداع الذي يعيش داخلنا جميعًا”.
قد يكون بيع ديزني لشركة أبل بمثابة نهاية قصة لآيجر، الذي يمكن أن يجادل بأن أفضل طريقة لتحويل ديزني إلى شركة إعلامية حديثة هي الاقتران مع شركة التكنولوجيا الأكثر نجاحًا في التاريخ. قد تكون علامة ديزني التجارية الملائمة للعائلة متوافقة مع شركة أبل، التي تجذب المستهلكين في جميع أنحاء العالم.
ومع ذلك، ليس من الواضح أن شركة آبل لديها أي اهتمام بشراء ديزني. وبعيداً عن تعاملها مع عمليات الاندماج والاستحواذ باعتبارها لعنة، لا تمتلك شركة أبل أي كفاءة أساسية في إدارة المتنزهات الترفيهية أو بيع أنواع المنتجات الاستهلاكية التي تقدمها ديزني. من المؤكد تقريبًا أنها لا تريد أن تكون في مجال تلفزيون الكابل المحتضر.
على الرغم من أن شركة Apple انخرطت في امتلاك حقوق الرياضة وإنشاء محتوى مكتوب لـ Apple TV +، إلا أن الشركات صغيرة جدًا مقارنة بتصنيع وبيع الأجهزة لدرجة أنها في الأساس غير مادية للشركة. لم تكلف شركة Apple نفسها عناء إخبار المستثمرين بعدد المشتركين في Apple TV +.
من ناحية، فإن شراء شركة ديزني من شأنه أن يعزز تلك الشركات الناشئة، مما قد يساعد في تقليص أجهزة أبل مع زيادة إيرادات الاشتراكات.
من ناحية أخرى، إذا أرادت شركة Apple إنفاق أكثر من 100 مليار دولار على عملية استحواذ، فإن الحصول على أعمال ESPN مع تقلص عدد المشتركين وأعمال محتوى تتمحور حول البث المباشر، والتي تخسر الأموال حاليًا، قد لا يكون خيارها.
أبل يمكن شراء ديزني ل إنشاء محتوى لسماعة الواقع المعزز الخاصة بها، من المحتمل أن يكون قسم النمو الرئيسي التالي للشركة، ولكن ربما لا يكون هذا سببًا كافيًا لإجراء عملية استحواذ.
القضايا التنظيمية والثقافية
حتى لو وقع تيم كوك، الرئيس التنفيذي لشركة أبل، في حب فكرة امتلاك شركة ديزني والامتيازات المرتبطة بها (جولات ديزني وورلد المجانية لموظفي أبل! تآزر المحتوى لأصحاب الأجهزة!)، فإن الأمر غامض في أحسن الأحوال، ومن غير المحتمل في أسوأ الأحوال، ما إذا كان المنظمون سيسمحون بذلك. صفقة للمضي قدما.
مع إدارة لينا خان للجنة التجارة الفيدرالية، التي حاولت اتخاذ إجراءات صارمة ضد عمليات الاستحواذ الكبيرة على التكنولوجيا تحت إشرافها، فإن فرص سماح الحكومة الأمريكية لشركة أبل بزيادة هيمنتها على الاقتصاد العالمي تبدو ضئيلة. ربما تستطيع شركتا آبل وديزني رفع دعوى قضائية للحصول على الموافقة – إذ ليس هناك الكثير من التداخل بين الشركتين – لكن العملية ستكون مستهلكة للوقت وفوضوية، مما يؤدي إلى حالة من عدم اليقين غير الضروري لكلتا الشركتين.
من أجل الجدال، لنفترض أن شركة Apple تريد شراء شركة ديزني. لنفترض أن شركة ديزني قامت بتجريد أو بيع أصول الكابلات القديمة الخاصة بها، وتخلص نفسها من الشركات التي لا تحقق نموًا والتي من شأنها أن تؤثر على أرباح شركة أبل. ولنفترض حتى أن البيئة التنظيمية تتغير بحيث تصبح حكومة الولايات المتحدة أكثر استعداداً للتوصل إلى اتفاق.
إن الاتفاقية تعني أن ثقافة شركة ديزني يجب أن تمتزج مع ثقافة شركة أبل. لقد أوضح عصر بوب تشابيك في ديزني قوة ثقافة ديزني الحالية وأظهر كيف أن تغيير مواقف الموظفين وتوقعاتهم ليس بالأمر السهل – حتى بالنسبة لشخص قضى ثلاثة عقود في الشركة. إن دمج الثقافتين المتميزتين والراسختين يبدو وكأنه وصفة محتملة لكارثة.
الأدلة الدامغة على عمليات اندماج وسائل الإعلام الكبيرة – شراء AOL لشركة Time Warner، واستحواذ AT&T على Time Warner، واندماج CBS وViacom، واندماج Discovery وWarnerMedia – تمثل تدميراً هائلاً للقيمة.
إذن، هل يمكن لشركة أبل في يوم من الأيام أن تشتري ديزني؟ بالتأكيد. لكنني لست في عجلة من أمري لتغيير قاعدتي الأساسية في عمليات الاندماج والاستحواذ.
