إليك البريد الإلكتروني الخاص بـ Club Mailbag [email protected] – لذا يمكنك إرسال أسئلتك مباشرة إلى Jim Cramer وفريق المحللين التابع له. لا يمكننا تقديم نصيحة استثمارية شخصية. سننظر فقط في أسئلة أكثر عمومية حول عملية الاستثمار أو الأسهم في المحفظة أو الصناعات ذات الصلة. سؤال هذا الأسبوع: أنصحك بعدم شراء الأسهم التي تحتوي على سعر ربط للسهم يزيد عن 2، ولكن يبدو أن العديد من الأسهم الموصى بها في المعرض تحتوي على سعر ربط للسعر يزيد عن 2، مثل Abbott Labs وEaton. هل هذا لأن هناك اعتبارات أكثر أهمية من PEG؟ – مارسيا من واشنطن تحديد قيمة السهم وسعر السهم الذي ترغب في دفعه هو فن وعلم في نفس الوقت. يتوصل العلم إلى التقديرات والمدخلات المناسبة للمقاييس المالية التي تريد استخدامها كمقاييس. يتمثل الفن في تحديد المقياس أو المقاييس التي يجب أن تحمل أكبر وزن في عملية اتخاذ القرار الخاصة بالشراء أو البيع أو الانتظار. أحد المقاييس الأكثر شهرة هو نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة، أو نسبة السعر إلى الربحية. فهو يأخذ سعر سهم الشركة ويقسمه على تقديرات أرباح الـ 12 شهرًا القادمة. تأخذ نسبة PEG، كما هو مشار إليه في السؤال، نسبة السعر إلى الأرباح وتقسمها على معدل نمو أرباح الشركة المتوقع على المدى الطويل. كقاعدة عامة، تشير نسبة PEG البالغة 1 أو أقل إلى أنك تحصل على نمو مستقبلي بقيمة جيدة. على الجانب العلوي، يشير مؤشر PEG الذي يبلغ 2 أو أعلى إلى أنك قد تدفع أكثر مما ينبغي مقابل النمو المستقبلي. من المؤكد أن نسبة السعر إلى الأرباح ونسب السعر إلى الأرباح هي مجرد بضعة مقاييس في محيط من الأساليب المختلفة لتقييم الأسهم. في حين أنه ينبغي أخذ مؤشر PEG بعين الاعتبار، إلا أنه يجب منحه الأولوية فقط عند تحليل الشركات النامية. (إن PEG للشركات الأكثر نضجًا والموجهة نحو القيمة، أو تلك غير المطلوبة كجزء من أطروحتك الاستثمارية لتحقيق نمو قوي في الأرباح عامًا بعد عام، سيتم اعتبارها عاملاً أقل). إذا، على سبيل المثال، كانت أولويتك هي دخل الأرباح ، ستكون أكثر اهتمامًا باستدامة تلك الأرباح – وبالتالي عوامل مثل مرونة التدفق النقدي ونسبة توزيع الأرباح – أكثر من اهتمامك بنمو الأرباح ونسبة PEG. تحصل شركات النمو على اسمها من توقع نمو كبير في الأرباح في المستقبل – إلى النقطة التي يكون فيها هذا النمو المتوقع هو الطريقة الوحيدة لتبرير التقييم الحالي المرتفع للسعر إلى الأرباح. هذا ما تحاول نسبة PEG التقاطه. وبعبارة أخرى، فإن نسبة السعر إلى الربحية في حد ذاتها لا تجعل السهم يبدو جذابا. (ومع ذلك، فإن النظر إلى مضاعف الربحية التاريخي للشركة وكيفية مقارنتها بالمنافسين في الصناعة وسوق الأوراق المالية الأوسع يمكن أن يكون أداة مفيدة). ، يذهب إلى قلب شراء الأسهم بأسعار أقل وبيعها بأسعار أعلى لاحقا. في حين أن هناك العديد من العوامل المؤثرة، فإننا نعتقد كمستثمرين أساسيين أن الشركات النامية على المدى الطويل تتم مكافأتها بأسعار أسهم أعلى. في حالة Abbott Labs، فهي شركة راسخة في مجال الرعاية الصحية ولديها منتجات موجودة بالفعل في السوق والتي تتمتع بطلب كبير ومرن. بالنسبة لهذه الشركة، ينبغي لنا أن نهتم أكثر بقوة الأرباح الحالية، والمضاعفات التي يتم وضعها على تلك الأرباح، والتي يتم قمعها حاليًا مقابل المتوسط التاريخي، من نسبة السعر إلى السعر (PEG) البالغة 2.6. ضع في اعتبارك أننا نقوم أيضًا بجمع أرباح لتعويضنا عن أي نقص في نمو الأرباح. عند المستويات الحالية، حوالي 105 دولارات للسهم الواحد، يتم تداول سهم أبوت بمضاعف السعر إلى الربحية بمقدار 22.7 ضعف تقديرات الأرباح الآجلة، وهو أقل من متوسطه لمدة خمس سنوات وأعلى قليلاً فقط من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومضاعفات قطاع الرعاية الصحية. ويبلغ عائد الأرباح السنوية 2.1% أعلى من متوسط الخمس سنوات البالغ 1.6%. تفوق هذه العوامل نسبة PEG من وجهة نظرنا وهي تركيزنا الأساسي الآن عندما يتعلق الأمر بتقييم شركة Abbott. تجدر الإشارة أيضًا إلى أن أسهم شركة Abbott قد تمت معاقبتها بشكل غير عادل مؤخرًا بسبب مخاوف التقاضي الناتجة عن الدعاوى القضائية بشأن مرض يهدد الحياة لدى الأطفال الخدج يسمى التهاب الأمعاء والقولون الناخر (NEC) المرتبط بتركيبة Similac الخاصة بها. بدأ هذا العبء في شهر مارس بعد أن خسر أحد المنافسين في سوق حليب الأطفال قضية كبرى وأمر بدفع 60 مليون دولار لعائلة واحدة – وهو قيد الاستئناف. لا يمكن تجاهل أي نوع من مخاطر التقاضي، ومع ذلك، تتمتع شركة Abbott بموقف يمكن الدفاع عنه لأن منتجها يحمل علامة تحذير. يعتبر المجتمع الطبي أيضًا أن حليب الأطفال، خاصة للأطفال المبتسرين، ضروري. وكما كررنا يوم الأربعاء، فإن القيمة السوقية التي خسرتها شركة Abbott Labs بسبب مخاوف التقاضي تتجاوز بكثير ما يعتقد العديد من المحللين أن الشركة يمكن أن تدفعه في النهاية لتسوية الدعاوى القضائية. لدى إيتون أيضًا معدل ربط مرتفع يبلغ 2.8 تقريبًا. ولكن مثل آبوت، فإن النمو القابل للقياس ليس هو العامل الوحيد الذي يحدد أطروحتنا. بينما نقيم شركة المكونات الكهربائية بمستويات أعلى مما شهدناه تاريخيًا، نعتقد أن إيتون ستتفوق على التقديرات الحالية بسبب الطلب القوي على حلول الطاقة في مراكز البيانات التي يتم تجديدها وبناؤها للتعامل مع أعباء عمل الذكاء الاصطناعي. ستستمر أسهم إيتون في العمل مع استمرار المستثمرين في الانجذاب نحو الاتجاهات العلمانية مثل تشغيل المستقبل. في هذه الحالة، نحن نعتمد بشكل أكبر على الفن أكثر من العلم. بكل المقاييس، يحظى إيتون بتقدير كبير. هذا ليس للنقاش. الفن هنا هو النظر إلى القصة، واتخاذ وجهة نظر عالمية، والتوصل إلى استنتاج مفاده أن المستثمرين سيستمرون في تقييم الشركة عند مستويات أعلى مما اعتادوا عليه بسبب الفرص التي تنتظرهم. تقديرات الأرباح لا تأخذ في الاعتبار الوعد بهذا النمو حتى الآن. من وجهة نظرنا، فإن العلاوة المستندة إلى الأرقام الحالية لها ما يبررها نظرًا لموقع الشركة بالنسبة لجوانب النمو العلماني لأسواقها النهائية المستهدفة. (انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم في صندوق جيم كريمر الخيري.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع جيم كريمر، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم جيم بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
إليك البريد الإلكتروني الخاص بـ Club Mailbag [email protected] – لذا يمكنك إرسال أسئلتك مباشرة إلى Jim Cramer وفريق المحللين التابع له. لا يمكننا تقديم نصيحة استثمارية شخصية. سننظر فقط في أسئلة أكثر عمومية حول عملية الاستثمار أو الأسهم في المحفظة أو الصناعات ذات الصلة.
سؤال هذا الأسبوع: أنصحك بعدم شراء الأسهم التي تحتوي على سعر ربط للسهم يزيد عن 2، ولكن يبدو أن العديد من الأسهم الموصى بها في المعرض تحتوي على سعر ربط للسعر يزيد عن 2، مثل Abbott Labs وEaton. هل هذا لأن هناك اعتبارات أكثر أهمية من PEG؟ — مارسيا من واشنطن
